今年以来，大宗商品涨价是A股市场的主要方向之一，比如，上半年的黄金和铜，其相关板块和个股的走势，都明显要强于大盘。

特别是铜，作为工业金属之王，今年上半年最大涨幅高达28%，超过了金上半年最高23%的涨幅。

今天就来看看，A股市场中，最具代表性的四家铜企，他们各自的优势亮点，以及最新财报含金量情况如何。

洛阳钼业，

优势：公司原本是以钼金属为主营产品，随着公司持续在海外铜矿产方面的布局，公司已成为全球第一的钴生产商，以及全球排名前十的铜生产商。

亮点：公司拥有矿山均为世界级资源，刚果（金）TFM 是全球最大的铜钴矿之一，KFM 是全球第一大钴矿，公司2024年新增铜产量有望领跑全球。

紫金矿业，

优势：公司是中国及亚洲唯一矿产铜产量破百万吨大关矿企，位居全球前五。根据行业数据，2023年中国实现矿山产铜161.9万吨，公司矿山产铜相当于中国总量的62%左右。

亮点：公司旗下的巨龙矿区累计查明铜金属资源量达2588万吨，是中国目前备案资源量最多的铜矿山，有望成为全球采选规模之首。

江西铜业，

优势：公司是我国老牌铜业龙头，是中国最大的铜生产基地，最大的伴生金、银生产基地，以及重要的硫化工基地，公司拥有包括大型露天矿山德兴铜矿在内的多座在产铜矿。

亮点：公司拥有的德兴铜矿是露天开采铜矿山，单位现金成本低于行业平均水平。公司拥有的贵溪 冶炼厂为全球最大的单体冶炼厂，技术领先且具有规模效应，让公司更具成本优势。

西部矿业，

优势：公司是西部最大的有色金属矿业公司之一产业主要分布于西部地区，该区域矿产资源储量丰富，区域内水、电成本优势显著，同时产业联动紧密，互补性强。

亮点：上市以来公司累计现金分红 71.49 亿元，占累计可分配利润的 56.16%，上市以来的分红率高居铜行业第一位。

看完了公司的优势亮点，接下来，将通过经典的杜邦分析法，对公司的最新财报经营关键数据，进行综合对比评估，

先看公司的盈利能力情况如何，

盈利能力方面，西部矿业和紫金矿业的净利率明显更高，这主要是因为，两家公司的主营产品以毛利率较高的矿为主，而洛钼有较大规模的贸易业务，江西的冶炼业务占比较高。

仅有洛阳钼业和江西铜业，净利率在过去六个季度，呈整体增长态势。

盈利能力：西部矿业>紫金矿业>洛阳钼业>江西铜业

再来看，营运能力情况，

从总资产周转率来看，截至2024年1季度，江西铜业遥遥领先，而其余三家公司则差距不大。

原因上文已经有所提及，就是江西铜业拥有规模巨大的冶炼业务，虽然利润率低，但业务规模大，因此总资产周转率高。

营运能力：江西铜业>洛阳钼业>紫金矿业>西部矿业

看完了公司的盈利能力和营运能力，接下来，还要再看看公司的抗风险能力。那么，这四家公司的财务状况如何，财务杠杆怎样呢？

综合来看，这四家王牌铜企的资产负债率都很接近，都在55%以上。

而相应的财务杠杆四者之间的差距也很小。总体来看，铜业属于中等杠杆规模行业。

财务杠杆：西部矿业>紫金矿业>江西铜业>洛阳钼业

公司的综合含金量即为公司的盈利能力*营运能力*财务杠杆，这三个数值越高，这公司的综合含金量越高。

综合含金量排名第一，西部矿业，公司的销售净利率和财务杠杆均排名第一，虽然周转率明显小于江铜，但公司的净利率却明显高于江铜，最终凭借超高的净利率排名第一。

综合含金量第二，紫金矿业，公司的净利率和财务杠杆均略微小于西部矿业，含金量屈居第二。

综合含金量第三，洛阳钼业，公司净利率排名第三，周转率排名第二，虽然江铜的周转率是公司的两倍多，但公司的净利率却是江铜的三倍多。

综合含金量第四，江西铜业，公司营运能力排名第一，但无奈净利率太低，拖了后腿，最终只能排名第四。

大家更看好铜板块中的哪家公司呢，欢迎在下面留言讨论！