文 丨 汗青
出品丨鳌头财经
“iPhone用户不向我走来，那我便向iPhone用户走去。”有网友调侃小米。
近日，小米折叠手机发布会上，雷军发布了一款能独立录音的耳机，并在发布会上“专门”解释“这是为iPhone用户设计的（功能）”。在此之前，小米还曾出品过支持iPhone的磁吸充电宝、充电套装等产品，于是便有了开头那句话。
尽管是网友们调侃的话语，但却反映了一大批企业的生存现状。苹果作为全球最大的电子消费品企业之一，在中国有众多的供应链企业，这些企业的业绩往往受到苹果产品市场表现的影响。
这个月初，苹果及供应链企业股价纷纷大涨。在外界看来，即将搭载苹果智能的iPhone 16系列产品有望成为端侧AI的定义者，将进一步拉动换机潮的到来，苹果的众多供应链企业也将从中受益。
两次上调iPhone16备货量
苹果及供应商的股价狂欢源于苹果智能的公布，在今年6月份的WWDC上，苹果公布了Apple Intelligence（苹果智能），该系统集成了生成式人工智能，可跨平台和程序应用于苹果手机、平板、电脑等产品。该功能公布一周后，苹果股价暴涨10%。
随后，摩根士丹利的一份报告又添了一把火，苹果概念股纷纷跟涨。这个月初，摩根士丹利上调了对苹果的目标股价，并将其列为首选股，理由是该公司即将推出的人工智能平台Apple Intelligence有望显著提振硬件销售。
摩根士丹利的报告中表示，“未来几年，苹果有机会巩固自己作为消费者选择的人工智能‘大本营’的地位，就像15年前苹果凭借iPhone所做的那样。”
iPhone仍是苹果最大的业务，其始终贡献苹果总营收的一半左右，然而其最新的机型销量却并不理想，有机构报告显示，iPhone 15系列在今年二季度的销量低于预期，在二季度所销售的iPhone中，4款iPhone 15所占的比例为67%，不及iPhone 14系列在去年二季度的79%，低了10个百分点。
“苹果智能的到来或将改变这一局面，苹果用户为了体验在AI上的最新成果，必须将手机更新换代。”行业分析人士向鳌头财经表示。
据了解，目前支持AI的机型仅有 iPhone 15 Pro和 iPhone 15 Pro Max两款，以及尚未发布的iPhone 16系列，市场研究数据则显示，全球目前约有超14亿部存量iPhone，但其中iPhone15 Pro及以上型号仅为1.4亿部，占比不足10%。
换言之，苹果智能的引入将激发消费者更新换代的需求，且市场容量巨大。根据摩根士丹利分析师埃里克·伍德林预测，未来两年，苹果iPhone出货量将超过5亿部，刷新2021年-2022年的最高纪录，预计2025财年的出货量为2.35亿部，2026财年为2.62亿部。预计2025财年和2026财年，新机型将占到66-69%的iPhone出货量，超过2024财年2%-6%。
苹果内部对于新机的销售回暖颇具信心，近一个月内，苹果已经两次增加iPhone 16系列手机的备货量，达到了9500万部。
苹果供应链企业有节奏回暖
市场对于苹果新机出货量表现持乐观态度，国内众多苹果供应链企业将从中受益。招商证券表示，“苹果AI从iPhone15 Pro系列开始支持，有望推动老用户换机，预计2024年，iPhone整体出货应相对平稳或有个位数下降，且叠加后续创新机型，2025年-2027年或能走出持续上行趋势。”华福证券认为，“苹果AI将开启新一轮换机周期，全面看好果链革命性机会。华福证券还指出，保守估计存量iPhone中，超过90%的iPhone将无法适配苹果AI功能，因此，存量iPhone的换机需求巨大。”
与此同时，苹果分散供应链的策略在印度遇阻，部分产能已回流中国。鳌头财经了解到，去年印度厂组装iPhone 15不顺遭到退货，还被迫大幅降价。此后，苹果CEO库克亲自出马重新整顿中国大陆供应链。目前，比亚迪（002594.SZ）、立讯精密（002475.SZ）等大厂已加入iPhone 16供应链。
作为AirPods第一大代工厂的立讯精密近日发布了业绩预告，上半年，该公司预计实现归母净利润达到52.26亿至54.45亿元，同比增长20%至25%。
据鳌头财经不完全统计，除了立讯精密，受益于终端市场出现需求回暖的迹象，不少果链企业业绩逐渐好转。为苹果提供声学组件、有线耳机等代工的歌尔股份（002241.SZ）预告今年上半年净利润同比增长180%至200%，为苹果提供导热、散热原材料的飞荣达（300602.SZ）上半年净利同比预增1243.65%至1492.48%，为苹果提供金属零部件的东睦股份（600114.SH）上半年净利同比预增419%至447%。
相关供应链企业业绩好转，但仍有部分声音认为，苹果智能能否刺激用户换机需求还需时间验证。国内大模型驱动的聊天机器人需得到监管部门审批和备案，目前，尚未有境外企业获得审批，苹果也未公布在国内的大模型合作商。
苹果概念股在经历了一轮上涨行情后纷纷回落，表明市场仍处于观望态度。7月24日，港股苹果概念股普跌，截至7月24日收盘，比亚迪电子（0285.HK）跌1.71%，丘钛科技（01478.HK）跌4.47%、高伟电子（01415.HK）下跌超3.29%。
“股价的回落是正常现象，从长期来看，苹果智能驱动换机的大趋势仍然存在。”前述行业分析人士向鳌头财经表示，“苹果的核心供应链企业将最先从中受益，此后相关的硬件、软件厂商也将跟上，构建AIoT，端侧AI落地已经到了爆发的临界点。”
在外界看来，苹果智能驱动换机逻辑的跑通将带动行业中相关企业长期、有节奏的业绩增长。“受益于AI和AI端侧换机周期驱动，存储和AI下游率先复苏，手机PC、AIoT，通用服务器的复苏节奏持续，有望于Q3持续向上。考虑到Q3为消费电子旺季，苹果产业链下游公司、数字SoC公司、存储类下游公司、服务器类下游公司的业绩或进一步上行。”国泰君安在研报中表示。
