今天的A股行情，最有意思的点在于观察并解析市场给出的信号。

昨天会议基调大超预期，今天A股却走出了高开低走的行情，究竟意味着什么呢？

问题一，如何看成交量的明显放大？

今天两市成交额突破2.2万亿，为11月14日以来首次突破2万亿，较上一交易日放量5657亿元。成交量的明显放大，究竟是行情开始的信号，还是结束的信号？

一般来说，底部放量，是行情启动信号；顶部放量，是行情终结信号。以上证指数为例，当前接近区间震荡的上沿位置，若仍是区间震荡逻辑，此处放量是行情终结信号；若能突破区间震荡，开启新一轮行情，则也可视作行情启动的信号。

所以，今天成交量放大意味着什么，需要观察明后天的行情。若指数突破区间上沿，则可高看一线；若指数继续震荡回调，则洗洗睡吧。

结合会议的超预期表态，我个人判断是，此次指数突破区间上沿的概率很大，此处放量，大概率是新一轮行情的起点。当然，要等待后续行情检验。

问题二，如何看高开低走？

高开低走，表明很多投资者逢高减仓，止盈出局了。另一方面，主要指数毕竟收红了，表明买盘力量也很强，基本接住了抛压。

关键是谁在买，谁在卖。

如果是聪明资金在买，散户在卖，则看好后续行情表现。因为聪明资金买入后，除非明显上涨，短期内不会卖出，不会形成抛压；而散户卖出后，资金到手，往往会在很短的时间再次入场，形成新的买入力量。所以，散户卖出导致的调整，是利好而非利空。

反过来，如果是聪明资金在卖，散户在买，则需要警惕变盘信号。

结合对市场情绪的分析，今天很多散户吸取了10月8日的教训，选择逢高减仓。同时，岁末年初的窗口内，长线资金仍处于配置期，很难成为净卖出方。而且今天的入场资金，更容易低吸，不愿意追高，也符合聪明资金的特征。

据此，聪明资金在买，散户在卖，对后续行情可以高看一线。

问题三，如何看止盈？

在一轮上涨趋势中，频繁止盈是没有前途的。

关于趋势投资，不妨重温利弗莫尔的话，（1）大钱并不在个别波动中，而是在主要趋势中；（2）在牛市中，你要做到买入并持有，一直到牛市进入尾声；（3）要把所有的股票都忘掉，为了持稳它们而忘掉；（4）我学到的所有内容就是对整体大势的研究，建立头寸并拿住它……

问题的关键还是对大趋势的判断，要在战略层面对行情性质、行情空间有认识，并坚定这种认识，才能有效抵制5个点止盈的冲动。

对于本轮跨年行情的空间判断，（1）市场情绪方面，政治局会议的超预期表态，能在短期内有效对冲其他负面信息，并打开明年政策想象空间，有望明显提升市场风险偏好，对应着指数点位再上台阶；（2）资金层面，岁末年初为长线资金配置窗口期，当前仍有大量资金有待流入，对行情形成持续支撑；（3）筹码结构方面，当前位置已经经过了近2个月的盘整，筹码充分交换，悲观者相继离场，浮盈盘也有限，卖出压力并不大，指数易涨难跌。

基于此，对本轮跨年行情要有信心，要抵制5个点止盈的冲动，对持有多一些耐心！

就今日行情看，截至收盘，万得全A涨幅0.76%；中证A50、沪深300、中证500、中证1000和中证2000涨幅分别为0.87%、0.73%、0.76%、0.93%和1.0%。

行业层面，商贸零售（2.54%）、美容护理（2.25%）、食品饮料、计算机、国防军工等板块领涨；公用事业（-0.74%）、石油石化（-0.47%）、综合、环保等板块领跌。

今日两市成交金额22002亿元，较上一交易日放量5657亿元。