今天早上10点半之前没表情，10点半是：）！一只龙头股封板点燃了AI行情，大赞中科曙光了，央企算力龙头！我们虽然投ETF，但今天也必须承认是中科曙光把热情带起来的，而且是点燃了很多ETF！

我们大数据拉一拉，从10点半开始到11点半，科技类主题全面起飞，其中大数据ETF从-0.5%一口气涨到3.9%，连10点半之前已经大涨的游戏传媒都能再接再厉。我们可以有个感觉，似乎大家都在等着先锋出现，这时候中科曙光出现了。

周二大数据、通信、5G等算力品种平均涨6个点以上，没比涨停的中科曙光少多少，也说明是非常好的埋伏工具了，更有以逸待劳的优雅！人工智能相关主题，已经全面修复了2024年的损失，令人欣慰。游戏和传媒在挑战去年12月的耻辱之柱了，我们在小盘点系列里分析过，反弹时不优化调仓，并不明智。

拿周二行情来说，10点半人家大涨时，蓝筹品种却落寞了，而消费、医药、新能源这些也只能说涨了个皮毛，混了个指数。显然，市场已经不是第一阶段的无脑总体反抽，进入了主题牛阶段。在任何一次市场反弹中，应力求把握主线。

目前为止，短期取代有护盘风格的高股息、中特估、国企等方向的，就是“智能化”系列，包括游戏传媒等AIGC、算力品种以及属于大智能的机器人，我们这一个月来做过多次分析。中特估+AI也是一个比较理想的中期配置，不断力推。而AI这波，就是兑现主题牛，也是当下什么行业有明显的产业机会，就短期牛起来，如果有中期大逻辑，表现更凶！

短期来看，“护盘牛”的迫切性已经降低，无论是今天还是中期趋势上量能都大幅降低。说白了，国有资本如果要拉指数，就是拉自己人为主，因此前面三桶油和银行出现过难以解释的行情。但是现在，市场活跃起来之后，国有资本自然就进入蛰伏状态，可以理解。但其中长主线地位不变，一旦题材和白马主题熄火，预期会立即顶上。

市场最大的ETF，沪深300近期也开始小幅减量了，没有大举跑路就还好。因此对于护盘，有个大致合理的预期就好。重要会议在即，而市场做空机制遭重大限制，做多逻辑多于做空，市场容错率提升。

主题有牛，护盘牛就会休息，目前看是如此。周一机器人ETF大涨4%之后今天继续3%，乐开花了，表明市场对于利好兑现的友好度提升。而Sora和央企算力的利好，则大致晚兑现了2、3天，但大体还正常。我们上周强调，可以看消息炒股了，熊市才不看！因此，早上睡醒都可以看看有啥新东西出现了，没高开的试试风险都不大。

高股息策略，是一些机构发明出来用来召集抱团的名词，但也确实是国有资本配置的方向。中长线依然有优势，什么时候发力任大主力随意能捏。但短期概念主题能炒的话，它们赚钱就会弱一些，因为少了护盘逻辑，冲高可考虑部分止盈。但一旦有新利好填充，估计又会启动，届时需关注短期机会。看

中间状态的，就是消费、医药和新能源这类白马品种，其反弹持续性不确定。这些主题大白马，难以获得游资青睐，也缺乏散户追捧的人气。主要还是要靠外资大幅买入才有希望，而周二外资大买120亿，却只买入茅台3900万，说明资金都越来越贼了。要说它们能不能涨、涨多少，真是和猜没有太大差别。其实半导体方面，也是跟着AI算力能搭车，总体还是缺消费电子的景气度支持。

主题牛替代护盘牛，A股行情渐入佳境。现在，市场对于新利好的填充非常迫切，而AI也因为利多逻辑最多而被反复炒作，既中特估之后领先群雄回归正途。A股的定价逻辑终于开始恢复了，投资+投机，一起起飞才是大A。以上都是木鱼ETF个人观点，水平有限但乐于分享！