之前我分析过一旦美联储降息短期对成长行业是利好，对电子、新能源、医药为主的小盘成长是利好，但我认为更多是局部行情，涨多了需要止盈，短期来看降息对大A没有太大影响，长期是利好。

1.降息周期利好小盘成长和恒生科技

2019年7月到2021年2月美联储降息期间恒生科技涨幅大于中证1000大于沪深300，降息周期内港股弹性大于A股。

上图橙色线是恒生科技，上次降息周期内恒生科技的弹性确实很大，这次可能不一样，但今天确实是港股涨幅大于A股。

我感受特别明显，组合里只有恒生红利大涨2%以上，中证红利和银行涨了个寂寞，如果不是恒生红利我今天肯定会被落下。

之前我分享过，恒生红利跟中证红利2者还是有区别的，降息和汇率对恒生红利影响大于中证红利。

2.降息25bp和降息50bp的区别

这次降息50bp超出了很多机构和知名分析师的预期，如果降息25bp对电子、新能源、医药为主的小盘成长短期来看大幅反弹是大概率事件。

按照以前逻辑美联储降息北向资金大概率大幅回流，北向资金喜欢2个方向，一个是电子、新能源、医药为主的成长，一个是白酒为主的消费。

现在的问题是北向资金今年1-8月是大幅流出，现在北向资金实时数据虽然看不到，但北向喜欢的2个方向近期都没有出现大幅反弹。

其中以高端白酒为主的消费我估计北向还在继续卖卖卖，这个我之前发过图，北向1-8月卖出最多的行业就是食品饮料。

目前10年期美债收益率虽然近期大幅回落，但还有3.7%，并不低。可能会让北向资金不会大幅回流。

现在降息50bp逻辑不一样了，昨晚纳斯达克高开低走代表着外围正在交易衰退预期，一旦资金持续交易衰退预期，风险偏好是下降而不是提升。

如果按照上次逻辑今天以中证1000、中证2000为主的小盘成长肯定要起飞，以科创50、创业板50为主的中盘成长和大盘成长也要起飞，但今天涨幅并不高。

还是有一部分资金选择了观望和防守，这部分资金看的是基本面，因为外围降息对A股短期基本面没有太大影响，A股盈利底还需要时间。

3.降息周期对黄金是利好

过去3次美联储降息周期黄金都是上涨的。相比判断美股和A股接下来的走势黄金的判断性难度要小很多。

现在降息50bp对美股我认为是有不确定性的，A股盈利底没有出现，你说对A股立马迎来反转我认为不现实，更多是反弹。

那这轮降息周期组合里搭配一定比例的黄金非常重要，这是在站在大类资产配置角度出发，而不应该考虑当下黄金涨到了2570美元/盎司。

4.美联储降息50bp对大A长期是利好

接下来2年左右大A面对的压力将会小很多，一方面是北向资金哪怕不回流，随着人民币升值北向资金继续流出的压力将会小很多。

对于深套了3年多的电子、半导体、芯片、新能源、光伏、医药等成长行业的基友来说，接下来2年左右持有体验应该会慢慢好起来，这是大概率事件。

大A的盈利底我认为明年差不多就能看到了，其它各项金融数据也会慢慢企稳，如果我现在总定投份额是20份，我会以今天为第一个定投日，每月定投1份，合计定投20个月。

定投方向肯定不是以银行、煤炭、电力为主的高股息、高分红的红利，而应该是以电子、芯片、新能源、医药、白酒为主的成长方向和消费方向，对应的指数是科创50和创业板ETF。

5.为什么接下来适合定投成长行业？

逻辑很简单，跌了3年多的成长行业，该卖的都卖的差不多了，外围降息周期内北向资金卖出压力将会大幅减少，科技成长又是未来加码的方向，一旦有利好将会起飞。

我现在非常被动，组合里全部是银行和红利，全部是防守方向，接下来越往后大A的底部越接近，再加上降息周期，市场可能随时会迎来反转。

我继续防守几个月，因为很多关键数据都是以月为单位，先别急。等我持有收益转正再考虑布局一点成长行业也不迟。

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今天上证指数上涨0.69%，收报2736点，深证成指上涨1.19%，创业板指上涨0.85%，全A合计成交6295亿。

今天预计+7000，预计+0.71%，9月以来-32000,9月以来-3.2%，我要求不高，明天目标+1.5%，让我突破一百不过分吧？

今天没操作，继续保持卧倒不动。

本文为小瑜哥个人投资基金思考，文中提及到的任何个股和基金都可能有腰斩风险。所有内容均不构成投资建议，请各位独立思考，不要以我的内容作出买入或者卖出决策，风险自担！