去年3月2日，杉杉股份公告称，在公司第十届董事会第三十九次会议上，10名董事全票通过了提名郑驹为公司第十届董事会董事候选人的议案。去年3月23日，这位“90后”二代开始正式接班。

然而，在接下去的一年多的时间里，郑驹和杉杉股份的日子并不好过。6月28日，杉杉股份突然盘中闪崩，收盘大跌近8%，成交金额接近4亿元。7月1日，杉杉股份继续下跌，股价最低触及7.7元，市值仅剩174亿元。

郑驹接班时，公司市值尚有400亿元，短短一年多时间，公司股价再度腰斩。而巅峰时期，杉杉股份的股价一度达到44.3元，目前距最高价下跌超80%。截至2024年3月31日，杉杉股份最新股东户数为17.28万户。

股价暴跌

“2年前22元的成本，何时能回本？”“30块的成本跌成这样。”杉杉股份股吧里，股民互相“诉苦”。6月28日的闪崩更是让股民人心惶惶，“这是发生什么了？”“这只股在我的自选股里天天倒数第一。”6月28日，杉杉股份突然盘中闪崩，收盘大跌近8%，成交金额接近4亿元。7月1日，杉杉股份继续下跌，股价最低触及7.7元，市值仅剩174亿元。截至收盘，该股报7.85元/股，下跌3.33%，总市值177亿元。

海闻君注意到，今年以来，杉杉股份下跌41.51%，郑驹接班以来，下跌53.22%。今年5月至6月，杉杉股份收出月线两连阴，累计跌幅超30%，远远跑输同期大盘表现。

做服装起家的杉杉股份，近年来在资本市场闻名却是因为新能源。2021年是公司的高光时刻，那一年，公司实现营业收入206.99亿元，同比增长151.94％，净利润为33.40亿元，同比增长2320%。那一年，公司股价涨到了44.3元。然而，好景不长，此后，公司业绩和股价一路下行。

2023年年报显示，2023年杉杉股份实现营业收入190.70亿元，同比下降12.13%；归母净利润7.65亿元，同比下降71.56%；扣非净利润仅有2.19亿元，同比大降超过90%。

2024年一季报显示，公司实现营业总收入37.52亿元，同比下降15.67%；归母净利润亏损7328.18万元，上年同期盈利5.73亿元；扣非净利润亏损7335.39万元，上年同期盈利1.66亿元。

杉杉股份业绩下行，除了行业低迷外，还有一个原因是计提了大额资产减值损失。

据报道，近年来为了拓展市场，杉杉股份采取加速并购的举措。公司商誉也从2015年末的703.06万元，快速攀升至2023年末的8.792亿元。

步入逆周期的杉杉股份迅速意识到了这个问题，2023年杉杉股份加速剥离了非核心业务。年报信息显示，公司于2023年2月完成电解液业务子公司衢州杉杉51%的股权转让交割；于2023年4月完成光伏电站子公司杉鑫光伏90.035%股权出售；于2023年7月完成东莞杉杉100%股权出售；于2024年1月完成了光伏业务子公司宁波尤利卡90.035%股权出售交割。

不过，大幅剥离资产也给杉杉股份带来了不利影响。财报显示，杉杉股份2023年资产减值损失为3.87亿元，同比增加约180.43%。公司对此解释称，主要是计提商誉减值准备，同时对负极业务存货计提跌价损失。

资金撤退

截至一季度末，杉杉股份前十大流通股东包括三只基金，分别是，中证500交易型开放式指数证券投资基金、汇添富中证新能源汽车产业指数发起式证券投资基金(LOF)和富国中证新能源汽车指数型证券投资基金。持股分别为1281万股、767.1万股和617.9万股。其中，前两只基金还是前十大股东。

截至去年底，知名牛散陈世辉持股2570万股，为第六大流通股东，汇添富中证新能源汽车产业指数(LOF)、华夏中证新能源汽车交易型开放式指数和中证500进入前十大流通股东。据此可以看出，陈世辉一季度进行了大笔减持，至少卖了近2000万股，而这2000万股也是他去年四季度新买的，从股价走势来看，这笔交易大概率是亏钱的。汇添富基金旗下汇添富中证新能源汽车产业指数(LOF)今年一季度进行了减持。华夏中证进行了减持，退出了前十大流通股东。

融资客也在撤退。海闻君注意到，杉杉股份的融资余额屡创新低，截至6月28日，融资余额仅为6.98亿元。

连港资都在“撤退”，截至一季度末，香港中央结算有限公司持股3629万股，比去年末减少了159万股。

被监管关注

今年来，杉杉股份负面不断。6月28日，杉杉股份公告，公司及相关人员收到中国证券监督管理委员会宁波监管局出具的《行政监管措施决定书》，宁波证监局对公司及相关人员采取出具警示函的行政监管措施。公司控股股东杉杉控股通过采购预付款、工程预付款等方式占用公司资金，2022年1月至2024年4月累计占用17.88亿元。公司未及时披露相关信息，违反了信息披露管理办法。公司部分关联交易未履行审议程序且未及时对外披露。宁波证监局对公司及相关责任人采取出具警示函的行政监管措施。相关责任人包括公司董事长郑驹、董事、副总经理李凤凤、财务总监李克勤、董事会秘书陈莹。

目前，已有律师代理索赔案件，组织对杉杉股份开启索赔工作。

去年12月8日，杉杉股份公告，披露公司的间接控股股东杉杉控股有限公司（以下简称“杉杉控股”）于12月8日收到中国证监会下发的《立案告知书》（编号：证监立案字 0022023009号），因杉杉控股涉嫌收购人未按规定履行义务，证监会依法决定对杉杉控股立案。

公开资料显示，杉杉股份于1996年上市，是中国服装行业首家上市公司，此后不断转型，目前聚焦锂电负极材料、偏光片两大主业，2023年两大业务占营收比重合计超90%。

中信建投研报认为，竞争加剧价格承压 减值短期扰动较大，但还是给出了“增持”评级，其预计2024、2025、2026 年归母净利润8.32、9.84、11.06 亿元，对应PE29、24、22 倍。

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