2月29日公布的数据显示，美国1月核心PCE物价指数年率为2.8%，前值为2.9%；1月核心PCE物价指数月率为0.4%，前值为0.2%；1月PCE物价指数年率为2.4%，前值为2.6%；1月PCE物价指数月率为0.3%，前值为0.2%。美国1月PCE物价数据都符合预期。

从上述数据看，PCE数据年率都有小幅下降，而月率都呈现一定幅度的上升。这反映出，当前美国经济的通货膨胀率仍然在缓步下降，但是存在反弹的风险，并呈现出明显的粘滞性。

同时公布的美国至2月24日当周初请失业金人数为21.5万人，前值为20.1万人，预期值为21万人。最新的美国初请失业金人数高于前值，也高于预期值，不过仍然处于较低位置。这说明，美国的就业市场虽然出现了疲软的迹象，但是仍然韧性十足。

同时公布的美国1月个人支出月率为0.2%，前值为0.7%；1月实际个人消费支出月率为-0.1%，前值为0.5%。从1月的个人支出和消费看，其水平在下降。这表明美国经济中重要的支柱—消费已经出现了萎缩迹象。

笔者认为，美国经济从去年第四季度开始就已经出现了下行迹象，只不过这种下行的速度和力度都相对比较缓和。不过，随着美联储将峰值利率水平维持更长时间，美国经济遭受的负面冲击也将随之加大和加深，经济的下行有可能呈现逐步加快的态势。在这样的背景下，笔者不排除今年下半年美国经济的一些脆弱点会成为经济的爆点的可能性。这将增加美国经济未来的不确定性。

JerryZang

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