尽管心里有预期，知道保险行业很惨，但是一条一条的利空不断告诉我，我可能还是低估了。
2月8日，中国人寿发布1月保费收入公告，1月原保费收入2066亿元，同比增2.2%。
2月19日，中国太保发布1月保费收入公告，1月原保费收入703亿元，同比降7.5%。
2月19日，新华保险发布1月保费收入公告，1月原保费收入299亿元，同比降15%。
2月20日，中国平安发布1月保费收入公告，1月原保费收入1377亿元，同比降1.4%。
保险行业沉沦了快四年，至今还看不到光明，或者说真正的寒冬，才刚开始。
第一、不赚钱是最大的原罪
2023年得益于预定利率3.5%产品的停售+不断下行利率条件下的比较优势，2023年保险行业总保费高达5.1万亿，同比增长9.1%，其中人身险同比增长10%，财险同比增长6.7%，还是很不错的。
人身险内部数据看，意外险和医疗险是负增长，储蓄险是增长的核心，而在储蓄险市场上，上市公司合计总保费增长为5.16%，非上市公司则高达16.06%。
中小保险公司凭什么获取远高于头部保险公司的原保费收入增长？当然是价格战喽，同类型产品，中小保险公司给客户的收益率高一大截。
价格战带来的严重后果就是大亏损，超级大的那种。
我们看非上市公司的数据（上市公司尚未公布财报），非上市寿险公司2021年盈利415亿，2022年盈利38.8亿，2023年则直接亏损140亿。
60家非上市寿险公司里，35家亏损，合计327亿，25家盈利，合计184亿。在盈利的25家里面，泰康一家赚了137亿，中意人寿赚了12.46亿，盈利在1亿以下的为14家。
75家非上市财险公司，25家亏损，合计43.8亿，50家盈利，合计90.6亿。在盈利的50家里面，前三家合计37.12亿，盈利在1亿以下的为32家。
事实上很多中小保险公司都是亏一年赚一年，或者从成立以来就没赚过钱，或者赚几年小钱，亏一年大钱，惨不忍睹。
保险行业作为具有“刚兑”属性的行业，这种亏损是系统无法承受的。我们的保险保障基金2008年成立以来总共出手才六次，前三次分别是2006年中华联合保险、2007年新华人寿、2018年安邦保险，而在2023年就出手了三次，分别是天安人寿、华夏人寿和恒大人寿。
形势有多严重，大家应该有感觉了吧。
事实上在2023年2023年保险业偿付能力风险评级中，截止二季度末，12家为D，15家为C。2023年长城人寿、北大方正、国联人寿、爱心人寿和三峡人寿五家公司都进行了增资，否则数据会更难看。
但并不是所有保险公司的股东都有能力持续“充值”，比如渤海人寿，6年亏损超90亿，截至2023年四季度末，渤海人寿共有13位股东的股权处于质押、冻结状态，合计质押、冻结的股权数量为88.58亿股，占总股本的68.14%。
根据保险保障基金官网最新的数据，截至2022年12月31日，保险保障基金余额（汇算清缴前）2,032.98亿元，其中财产保险保障基金1,244.03亿元，占61.19%；人身保险保障基金788.95亿元，占38.81%。
788.95亿，是真的不够，是可能会发生系统性风险的。让保险公司少亏损，多赚钱，已经成为zz问题。
第二、赶紧赚钱吧，大爷们
为了让保险公司赶紧赚钱，2022年预定利率4.025%的保险集中下架，2023年预定利率3.5%的保险集中下架，2024年开始要求报行合一、2024年1月开始，保险公司的万能险结算利率将下调至4%以下，6月份以后，万能险结算利率将进一步下调到3.8%以下。
报行合一啥意思？我举个例子，在预定利率3.5%的时候，你买个增额终身寿，15年左右内部收益率可以高达3.48%、3.49%，甚至可以通过加保等措施超过3.5%。
但是现在报行合一之后，在预定利率3.0%的时候，最优秀的增额终身寿哪怕你拿30年，内部收益率也就是2.7%左右。在严厉的政策下，甚至连一些不怎么激进的保险产品也要整改：光报行合一还不够，如果公司历史投资收益率不佳，那么“市场一般收益率”的产品也不能销售。
分类监管下，投资能力越强的保险公司，可以销售收益率稍微高点的产品，可以少交点保险保障基金，反之，则只能销售收益率差点的产品，多缴费。
但是投资能力不怎么样的保险公司，本身的品牌、渠道也不怎么样，再多缴费，再去销售收益率低点的产品，还不能给销售人员更高的佣金，这和叫他们死没啥区别。
事实上到今天，2024年2月20日，教育年金、快返年金、增额寿、增额护理、增额两全等储蓄险基本上都整改结束了，养老年金高收益率的产品也只剩下原来的三分之一，就剩下收尾了。
传统的终身寿险、重疾险其实已经涨价过一波了，相信未来还会再涨一次。
更低的收益率+更高的保费必然会降低保险产品的吸引力，参考海外的经验，投连险和分红险必然要充当顶梁柱，但是国内市场对此类收益率不确定产品的接受度有待重新教育。
备注：国内中产到香港买的所谓高收益率保险99%都是分红险，但是又不太接受国内的分红险产品，也是保险行业一大奇观。
第三、来自日本的经验
2020年年底我国十年期国债收益率大概是3.3%左右，到今天已经跌破2.5%，只有2.438%，利差损已经成为保险行业必须面对的现实问题。
日本寿险业以利差损闻名于世，严重利差损时期，投资收益和利润下滑，保费停止增长，多家公司破产倒闭。破产后的保险公司削减了所有保单的预定利率，这实质是对原有客户的“债务重组”。如果我国的保险行业也出现重大危机，保险保障基金救助不过来，会不会也发生类似事件？
为了避免这最坏的结果，保险公司必须自救，办法倒也是简单：降低负债成本和改善利源结构，大白话就是涨价。
对的，就是涨价，更高的价格，更低的收益率。
很多人觉得我们可以放开股权投资比例，但是现在有多少保险公司敢增加股权投资？很多人觉得我们可以增加海外投资，怕不怕被没收？在利率不断下行的时候，要提高收益率就很难了，涨价才是最根本的对策。
