化工是国民经济基础性行业，上游是各种能源及矿产，下游产品则广泛应用于国民经济各个领域，与经济发展息息相关。

2024年中国化工产业在经历了成本压力减轻和产品价格中枢走低之后，整体收入同比下降，盈利水平明显下降。

化工行业处于景气度低点，2024年有所边际改善。受全球经济下行压力加大，国内化工产能供给冲击加剧、市场需求偏弱影响，目前化工行业景气度仍不高，多数化工品盈利表现较差，行业盈利有所下滑。

2024年，中国化工产业生产企业盈利水平普遍降低，贸易企业订单减少，市场运行压力显著增大。

整个行业，大部分盈利产品的利润率水平集中在10%区间内，少量产品利润率水平在10%以上。这表明虽然中国化工产业整体表现为盈利状态，盈利水平并不高。

对于亏损的化工品来说，大部分集中在10%以内的亏损区间内。

整个行业，高盈利产品：PVB胶片、辛醇、偏苯三酸酐、光学级COC等产品表现出强劲的盈利特性，平均利润率水平超过30%。这些产品通常具有特殊性能，或处于产业链相对靠下的位置，竞争烈度较弱，利润率空间相对稳定。

亏损产品：石油制乙二醇、加氢苯法顺酐、乙烯等产品表现出较大的亏损，平均亏损水平超过35%。乙烯作为化工产业的关键产品，其亏损从侧面反映出中国化工产业整体表现不佳的现状。

油价：中枢仍较高

2023年以来，基于宏观面的下行压力，国际油价自2022年6月突破120美元/桶，2024年上半年，布伦特原油现货年均价分别为100.97美元/桶、81.93美元/桶、82.95美元/桶，2024年原油中枢价格仍然处于历史较高水平。

煤炭：高位回落，中枢仍较高

煤炭经过上一轮去产能后供给相对受限，近年晋陕蒙新2022-2025年合计新建及核增产能约为7.7亿吨，其中拟核增/已核增产能约4.3亿吨，核准及在建矿井产能约3.4亿吨。根据国际能源署预测，2023-2026年全球产量将累计下降3.5亿吨，而消费量下降1.9亿吨，预计全球煤炭仍处于供需紧平衡态势。2024年以来，受港口煤炭库存偏高、冬季供暖进入尾声叠加贸易商发运数量减少等因素影响，动力煤和焦煤市场价格均呈现淡季下跌。

2025年内，中国化工行业仍将面临一定的压力，产业结构调整将继续深化。关键技术和新产品的突破有望推动产品升级，推动高端化产品的持续高盈利发展。