本周写了两篇收股息的文章，分别讨论了持股收息和持有红利指数收息分别是种什么体验。

其实，还有一个策略和红利策略蛮类似，叫「低估值」策略。

既然有「低估值」，与之对应，肯定还有「高估值」策略。

正好申万有这两个指数，以其为抓手，我做了下回测，和大家分享两个结论：

✔️ 长期看，低市盈率是长期、大幅跑赢高市盈率的。像这样：

因为低市盈率总是能跑出相对更小的回撤和更稳定的增长。

✔️ 但低估值就一定稳赢吗？

答案肯定是否定的，因为市场年年巨变，任何策略都不可能长期有效。

尤其在2019~2021年，低市盈率指数连续稳定的跑输，相当考验这个流派的信仰。

我又逐年对比了低市盈率指数和高市盈率指数的涨跌，像这样：

标红的年份，高市盈率指数跑赢。

但这些单个年份合成在一起，最后仍是低市盈率指数大幅跑赢。

这也提醒我们稳定和不犯大错对长期结果的重要性。