近年来，外部条件不断加码半导体限制，政策层面发力科技创新，为科技领域不断注入强大新动能。

今年5月，注册资本高达3440亿元的国家“大基金三期”成立，有望推动半导体设备、材料、芯片设计等核心技术国产化替代进程。

天风证券对此指出，2024年下半年半导体行业进入传统旺季，预计三四季度随着下游消费电子新机发布，全产业链需求端或迎来逐季改善，芯片设计板块业绩或将边际改善；叠加新主题指数的发布，有望迎来“科特估”行情，供给侧看好半导体设备材料国产化进程。

【上游半导体设备与材料或值得关注】

首先，从产业链的角度来看，上游半导体设备与材料是整个半导体产业的重要支撑。根据智研咨询，一条晶圆厂产线扩产的资本支出中，晶圆制造设备占比65%，组装封装设备占比5%，测试设备占比7%；厂房和其他支出占比分别为20%和3%，整条产线约有80%用于购买半导体设备。

图2：晶圆厂资本支出结构

来源：东莞证券，2024.6.14

其次，从自主可控的角度来看，上游半导体设备与材料整体国产化率较低，国产替代需求最为迫切。以半导体设备为例，按照制造流程设备可分为前道设备（半导体制造与加工）和后道设备（半导体的封装与测试），不仅对技术要求较高，且生产流程复杂，是整个芯片产业链中挑战最大、资金投入最集中的环节。

根据SEMI数据，光刻、薄膜沉积和刻蚀设备是最重要的三类前道设备，2022年价值占比分别为20.2%、 21.0%和 19.3%，远超其他设备品类。

图3：2022年全球半导体设备价值占比

来源：东莞证券，2024.6.14

从行业竞争格局来看，全球半导体设备与材料的市场集中度较高，并且由于美、日、欧在相关领域的先发优势较为明显，因此上游设备与材料是我国产业链自主可控的核心环节。

东莞证券曾发表研报指出，经过数年发展，我国半导体设备国产化已取得一定进展，目前去胶、CMP、刻蚀和清洗设备已实现较高程度的国产替代，但光刻机、量测检测设备、离子注入和涂胶显影设备等国产化率在10%以下， 整体国产化率仍较低，半导体设备尤其是高端设备的国产替代进程任重道远。

2023年下半年以来，在传统消费电子需求回暖、AI驱动行业创新和国产替代持续推进（以半导体设备、材料为代表）的多重驱动下，半导体板块业绩逐步修复，并于2024年一季度正式迈入景气上行周期。

作为现代信息技术的基础，半导体产业对于新质生产力的发展具有重要意义，半导体设备、存储、CIS、半导体封测与半导体材料等细分板块的投资机遇，或可值得重点关注。

【如何把握半导体设备与材料国产替代机遇？】

根据SIA的最新数据，2024年第二季度全球半导体销售额为1499亿美元，同比增长18.3%，环比增长6.5%，连续三个季度同比增长。其中，中国半导体销售额为453亿美元，占全球的30.2%，同比增长21.6%。

具体到设备环节来说，2024年1-6月，我国半导体设备进口总金额为194.46亿美元，同比增长58%;总进口数量为29799台，同比增长19.1%。其中6月，我国半导体设备进口金额为31.97亿美元，同比增长12.5%；进口数量为5023台，同比增长1%，多方数据显示半导体市场景气度或仍在回升。

图4：我国半导体设备进口金额、数量及同比增长（千美元/台/%）

来源：中国银河证券，2024.7.29

业绩方面，随着2024年中报披露期的进行，半导体行业是目前A股半年报业绩预增最多的板块；且净利润同比预增的公司如中芯国际、北方华创、韦尔股份、长川科技等，大多属于半导体设备与材料等环节。

由于半导体设备与材料等上游产业链较为复杂，因此具备一定的研究门槛，普通投资者在择股上有一定难度、同时风险较大。在这种条件下，通过投资半导体设备与材料相关主题的ETF来分散风险并分享行业成长红利，或许是个不错的选择。

目前，在A股有ETF追踪的半导体设备、材料相关指数中，中证半导(931865)中涵盖40只半导体设备、材料等上游产业链公司，其中“半导体设备+半导体材料”占比超过72%，是设备、材料、芯片设计等上游环节含量较高的主题指数。

图5：中证半导（931865）申万三级行业分布

来源：中证指数官网，2024.8.8

据了解，半导体设备ETF(561980)是场内第一只跟踪中证半导（931865）的ETF产品，前十大成份股覆盖北方华创、中微公司、中芯国际、韦尔股份、海光信息、华海清科、拓荆科技、南大光电等股，合计占比约75%，前十大集中度相对较高。

图5：中证半导（931865）前十大权重公司及集中度

来源：中证指数官网，2024.8.8

随着自主可控产业链不断加码，半导体设备与材料等领域的国产替代正成为大势所趋，通过半导体设备ETF(561980)或可一键均衡、分散布局板块优质公司，或许能够更好地行业发展红利。