10月8日，国庆长假结束后的第一天，文化和旅游部公布了十一黄金周期间的部分旅游消费数据，受制于疫情的拖累，无论是出游人数、亦或是旅游收入，相较于去年均出现不同程度的下滑。
2022年国庆期间，全国国内旅游出游4.22亿人次，同比减少18.2%，按可比口径恢复至2019年同期的60.7%；实现国内旅游收入2872.1亿元，同比减少26.2%，恢复至2019年同期的44.2%。
仅从数据来看，国内旅游市场仍旧处于艰难的“爬坑”当中，难言乐观。
自疫情以来的近三年时间里，如果说餐饮业是受伤害最深的行业话，那么旅游业自嘲为“老二”也不并为过，毕竟相比于刚需的吃来讲，旅游在疫情之下更像是一个“奢饰品”。这也就决定了在经济尚未企稳回暖之际，旅游行业的复苏比起餐饮则更为漫长与艰难。
在此背景下，作为国内OTA（在线旅游平台）龙头的携程，也难以与宏观环境掰手腕，不仅营收持续下滑，在两年半的时间内亏损超过26亿元。
01
下滑继续，OTA巨头仍陷“泥潭”难自拔
9月22日，国庆长假的第一周，携程发布了其珊珊来迟2022年度二季度报告及半年报。如果让笔者来对这份答卷做一个评语的话，“虽有提升，但依然不及格”，可能是相对中立的一个“褒扬”。
单看二季度，其虽然实现了单季度单季度净盈利4600万元，但是这个盈利更多的是非主营的业务的“其他（支出）收入”科目贡献的。
而翻看其之前对科目的注解也不难发现，该科目的收益来源主要是长期股权投资、交易性金融资产等股权投资或者金融投资，也就是说这部分的收益不稳定，如“南方台风天气，说变就变”。
数据也很好的进行了佐证，一季度该科目是亏损7.07亿元，二季度就变成了盈利接近4.7亿元，一正一负之间，携程的也从之前的巨额亏损变成了微幅盈利，颇为戏剧。
说回主营创收方面，相较于一季度而言，用一句话来形容，二季度的业绩表现“稳定”。
二季度取得净营收亿元，环比一季度下滑2%，同比下滑超过32%。而且拆分营收结构来看，除了交通票务环比增长6%之外，住宿预定、旅游度假、商旅管理等三大业务营收是争先“摆烂”，其二季度营收较一季度分别环比下滑6%、2%、5%。同比则更是“全军覆没”无业务呈现正增长，住宿预定、交通票务、旅游度假、商旅管理等业务二季度营收同比分别下滑45%、15%、67%、46%。
在一二季度的比惨大会下，携程上半年的业绩也是一言难尽，2022年上半年录得营收81.27亿元，同比下滑超过了，而拆分业务来看，住宿预定、交通票务、旅游度假、商旅管理等业务分别录得营收28.07亿元、34.26亿元、2.46亿元、4.32亿元，同比分别下滑30.4%、4.1%、54.1%、32.7%。
仅从业绩表现来看，携程依然是深陷疫情“泥沼”，走出困境尚待时日。
当然，从携程上半年业绩来看，也并非没有优点，在其他三业务受疫情影响更大的情况下，携程依托于其OTA龙头的地位在交通票务方面的发力则可以看做是一个“惊喜”，对比其他业务，交通票务不仅连续两个季度同比、环比均呈现正增长的态势，而且其在携程业务当中的贡献占比度也在2022年一季度首次超过住宿预订业务，成为携程第一大创收来源，二季度则在一季度的基础上更上一层楼，营收占比接近44%，2022上半年占据了携程总营收的42%，这对于携程来讲，也算是寒冬当中的一点欣慰。
02
现金充足家底厚，携程还能撑多久？
对于携程来讲，除了交通票务的慢慢企稳扛起公司创收大旗之外，另外就不得不感慨公司家底充足所带来的安全感了。
得益于是一个平台型的企业，所以其资产足够轻，并没大量的资本开支及存货采购等需要重资产经营的“包袱”。
反映在资产负债表上，就是携程除了必须的办公场所及人员开支、宽带服务器等营运成本外，其之前赚取的利润大部分都转化为了现金存款保留在账上。
以2019年至今年上半年期末的数据来看，其账上货币现金及其等价物（含受限制性现金）的余额分别217.47亿元、194.15亿元、211.96亿元、229.59亿元，虽有波动，但是总体呈现增长的趋势。如果再加上可以随时变现的短期投资，“粮草”相对来讲可能会更充足，同期的余额分别达到了448.05亿元、442.35亿元、507.62亿元、536.8亿元，占各期流动资产的比重分别65.9%、76.3%、76.8%、76.8%。七成以上都是等同于现金的资产，再看看疫情以来的亏损，似乎携程并没有可担心的。
但如果真如上述那么乐观就好了，别忘了上述资金除了用来维持日常经营的运转，如果还有负债，显然还得用于还债。而从携程同期的有息负债余额来看，上述资金也只能说是仅仅够得上解决温饱。
2019年至今年六月末，其有息负债余额分别为501.53亿元、563.83亿元、509.59亿元、536.05亿元，其中一年内到期需要偿还的短期借款借款余额分别306.16亿元、336.65亿元、398.66亿元、362.03亿元，对比上文的可用现金现金余额，剔除要还的账之后，按照携程现如今的亏钱速度，也不得不说一句，“地主家也没有多少余粮啊”。
而且，从账上货币现金余额与有息负债余额金额对比来看，再结合这几年疫情下的携程盈利能力，其实也不难猜出其账上那么的现金储备更多的是从外部融资所得，一旦有些突发情况，金融机构抽贷的话，对于携程可谓是一个致命打击。这点也是携程不得不考虑一个风险，毕竟除了最是无情帝王家之外，资本无情起来也比翻书还快。
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尾声
未来旅游业业绩如何？从业者又该如何在疫情反复扰动中发展下去？这是携程急需解答的难题之一。但仅从业绩表现来看，即使贵为龙头的携程也仍在苦苦寻找答案之中...
