最近，白酒板块连续大跌，贵州茅台跌超7%，市值蒸发超过3000亿。整个白酒板块市值缩水超万亿，贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份、古井贡酒、水井坊、今世缘、口子窖、迎驾贡酒等近20只白酒股股价创阶段新低。

我们从茅台的三季报来看，前三季度，茅台实现营收为743.8亿元，同比增长16.77%；净利润为372.55亿元，同比增长20.76%。其中，第三季度实现营收为242.39亿元，同比增长15.61%；净利润为112.2亿元，同比增长12.11%。可见，茅台三季度的营收增速明显放缓，净利润增速更是创下了上市以来的新低。而整个白酒板块的三季报也都表现平平。

那么问题来了，白酒行情真的已经结束了？其实不然，白酒行情还没有结束，但是已经进入到了下半场，也就是进入到了价值回归阶段。高端白酒依旧是市场的香饽饽，但中低端白酒可能就要看谁家的品牌更有优势了，毕竟中低端白酒的消费群体更看重的是价格，而高端白酒的消费群体更看重的是品质。你们觉得呢？

我个人认为: 白酒板块的下跌，一方面是因为三季度业绩低于预期，另一方面也是因为估值过高。白酒板块的市盈率一直居高不下，虽然有业绩支撑，但长期高估值也使得市场对其持续上涨能力产生了疑虑。而且，随着居民收入水平的提高和消费观念的变化，消费者对白酒的需求也在发生变化，高端化、品质化、健康化成为新的趋势，这也对白酒企业的未来发展提出了更高的要求。