4月以来，被誉为“工业牙齿”的金属钨价持续走高。据Wind数据统计，5月13日，江西地区65%品位的钨精矿均价达到了15.35万元/吨，相比4月1日12.65万元/吨的价格，上涨了21.34%，较年初上涨25.58%，创下了自2013年以来的新高。

钨是极其稀缺和不可替代的战略性资源，具有高熔点、高硬度、高密度、导电性和导热性良好、膨胀系数较小等性质。钨制造的硬质合金被誉为“工业的牙齿”，广泛应用于军工、航天航空、机械加工、冶金、钻井、矿山工具、电子通讯、建筑等领域。而钨丝是照明、电子、光伏等行业的关键材料。

全球钨矿资源较丰富，但成矿相对集中，钨矿储量和产量集中在少数国家。

根据USGS统计，2022年全球钨资源储量达380万吨（金属量），主要集中在中国(47.4%)、俄罗斯(10.5%)、越南(2.6%)、西班牙(1.5%)等国家。中国钨矿储量约占全球接近一半，是世界上钨矿储量最丰富的国家。

同时，中国也是世界上钨产量最丰富的国家。根据美国地调局(USGS)统计，2022年全球钨矿产量8.4万吨，其中中国产量7.1万吨，约占全球总产量的84.5%。

1999年起，我国暂停了钨矿开采许可证的发放，2002年我国开始正式对钨开采总量进行控制，有效的抑制住了开采量增长过快的问题，也强化了我国钨资源的定价地位。

但我国在全球钨产量占比远高出储量占比，消耗钨资源速度仍然太快，尤其高品位易开采的黑钨矿，将可能面临开采成本迅速增大的问题。同时，在给地方和企业分配生产指标的过程中，存在没能严格按照指标执行的情况，2019年全国钨精矿（WO3 65%，下同）开采指标为 10.5万吨，实际当年钨精矿产量达14.54万吨，超过指标4.04万吨。近些年，虽然超产量逐年下降，但超产问题依旧。

今年3月，自然资源部下达了2024年度首批仅为6.2万吨的钨矿开采总量控制指标，规模的收缩意味着国内钨精矿产量将延续下滑趋势。随着中国对钨资源采取总量控制、出口配额管理、国家收储等逐步收紧行业政策的实施，预计未来全球钨矿供应将逐步趋紧，钨的产量增速将逐步放缓。

根据中商情报网，2022年，硬质合金的应用占中国钨产业应用的58%，是我国钨产业最大的下游应用领域。钨制硬质合金以超强的硬度和耐磨性，可制造各种切削工具、刀具、钻具等零部件，在现代工业中被广泛应用于机械加工、航空航天、军事国防、电子信息等领域。

供给端趋紧，而下游制造业的复苏带来的硬质合金消费逐步增长支撑钨价上涨。

除此之外，钨丝凭借耐磨损、高强度、断线率低等优势，具备更大的细线化空间，光伏长景气周期背景下，光伏细钨丝替代钢丝金刚线路线清晰，为钨下游高附加值应用提供了新的方向，国内厂商纷纷布局光伏钨丝，厦门钨业就曾指出这一领域目前供不应求。随着"双碳"目标的推进和新能源的加速崛起，钨产品的需求有望迎来井喷式增长，为价格上涨再添助力。

钨热，或将持续！