美国三大股指均走了大V字形，行情是跌宕起伏，有惊无险。

但当天VIX恐慌指数，最高升至21.41，一度引发市场恐慌。

所以，事情的发生并不简单。

最近，投资者从美联储释放的消息中获悉，通胀数据已不再重要，因为未来通胀可控。

而在公布了8月通胀数据后，市场还是出现了难以抑制的崩塌效应。

市场为何变得如此脆弱？

因为有两拨投资人在PK预防式降息与衰退式降息。

从9月11日的股市表现来看，押注预防式降息者获得胜利。

这是一份9月降息前，最重要的数据（市场自己认为）。

另一份最重要的数据（就业）已成过去式，退而求其次，消费者物价成为了聚焦点。

20：30，美国8月公布CPI。

CPI同比（未季调）前值2.9%，期待2.6%，公布2.5%。

核心CPI同比（未季调）前值3.2%，期待3.2%，公布3.2%。

CPI超预期下滑，减轻了降息幅度的掣肘。

但核心CPI纹丝不动，又凸显了通胀的韧性。

而美联储更倾向于核心，因为非核心往往波动较大，不确定性较高。

所以，非常简单，此则数据当为利空数据（不利于降息）。

有些投资者可能滞留于核心CPI环比由0.2%超预期升至0.3%，得出利空的结论。

虽然结论相同，但路径相差颇大。

核心CPI是一个数据，同比环比是相对百分比。

如果预期了一则读数，在同比符合预期的情况下，环比不可能超预期。

但通常情况下，预期的是同比或环比的相对数。

于是，倒推回来，就发生了同比或环比的差距，本质上是百分比小数点的差异。

当利空数据袭来时（至少让美联储不能随心所欲），三大股指产生了“绝望之势”。

美国国债同样“绝望”，其收益率全部收涨。

体现的是降息力度下降，抛售一部分美债。

1年期美债收益率涨幅最为明显，数据公布后，直线飙升。

美债收益率是美联储基准利率的风向标，1年期收益率最高达到4.156%，预期了基准利率一年内将降至4.15%。

以上只是前奏，剧本中真正的高潮马上来临。

由于降息力度可能偏弱，市场已在酝酿“经济不衰退”，关于“软着陆”的预期开始上升。

在22：30，一份原油报告，一个飓风威胁，一起点燃了市场做多的情绪。

原油期货由65.美元涨至67.美元，涨幅2%以上，一扫前期的阴霾！

一是当周EIA原油库存略低于预期。

库存越少，需求越旺。

主要是当周原油进口创3个月来新高，给衰退论打了一记小耳光！

二是飓风到来。

油库关门，油矿停产。

原油期货报复式反弹！

油价上涨，进一步抵销了经济衰退的预期！

根据CME利率期货显示，9月降息50个基点的概率由34%跌到15%，降息25个基点的概率由66%升至85%。

到12月中旬，全年降息100个基点的概率只剩下19%，降息75个基点的概率升至81%。

之前最乐观时，市场一度预期美联储将在今年降息125个基点。

现在预期美联储将稳步降息3次，每次25个基点，最低降至4.25%-4.5%，离最高预期相差了50个基点。

一夜之后，市场已经锚定“预防式降息”，摒弃了“衰退式降息”。

但这种锚定可能并不稳定，就像原油价格的反弹，不太能阻挡世界经济衰退的预期。

降息节奏与力度的可能趋缓，不利于某些重要央行“大展拳脚”。

如果美联储降息偏谨慎，可以预期其他重要央行会更“稳健”！