今天看的这家公司，有可能成为下一个赛力斯，公司和赛力斯一样，也是和华为一起合作智选车，而且合作造车，直接定位的是“超豪华”，甚至比赛力斯的还要高端。

这家公司就是在A股上市的江淮汽车。公司已与华为合作迈出坚实步伐，智选车“尊界”即将上市。

而公司的股价，也在最近突破了，过去三年的横盘。

公司主要从事商用车、乘用车及动力总成的研发、制造、销售和服务。

其中，商用车营收占比最高达到5成以上，毛利率10%，利润占比近5成。

其次，就是公司的乘用车产品，营收占比近三成，毛利率略微高于商用车，10.77%，利润占比近三成。

2007 年以来，江淮汽车坚持迭代研发，历经九代技术、四代产品，积累了领先的三电核心科技。

而在智能网联领域，江淮汽车已实现车联网 3.0 全系车型应用和 L2+级智能驾驶功能产品的 量产，系统打造的“汽车智能网联技术安徽省重点实验室”，是国内第一个被 CNAS 认可的智能网 联领域实验室。

公司已与华为在产品开发、生产制造、销售和服务等领域全面战略合作，着力打造豪华智能网联电动汽车，将打造中国品牌百万级的高端豪华智能电动车。首款车型预计于2025年上半年正式发布。

看完了公司的优势亮点，接下来，对公司的关键财报数据，进行分析梳理，进一步厘清公司真实的含金量情况，

先来看公司的盈利能力情况如何，从公司的销售净利率来看，

公司最近两年的绝对净利率并不高，在1个点左右徘徊，但同行业相比，却是领先于行业的，这表明，目前整个汽车行业的盈利能力，都并不理想。而江淮汽车的盈利能力要好于行业的平均水平。

接下来，来看公司的营运能力情况如何，

总资产周转率，评估公司的资产运营效率，数值越高，公司的营运能力越强。

可以看到，公司的总资产周转率要明显好于行业平均水平。

去年，公司的年周转率甚至已经接近1，即公司当前的营收已经达到和其总资产相近的水平了。

整体来看，公司盈利能力略好于行业，营运能力也好于行业，综合经营实力，处于行业中上游。

接下来，来看公司的财务状况，从公司的资产负债率来看，

公司的负债率大致稳定在70%左右，还是比较高的。但行业的负债率也普遍较高，公司和行业平均水平相当。

较高的负债率虽然提升了公司的资金利用率，但也相应的提升了公司的资金成本，吞噬了利润。

综合来看，公司早就和造车新势力的蔚来有长期合作，现在又加入了华为智选车的队列，虽然没有抢占先机，但也算是有自己的差异化竞争优势。同时，目前公司的盈利能力和营运能力，都要好于当年的赛力斯，若后续合作智选车能够达到预期，可能会成为下一个赛力斯。

不足之处在于，目前公司的整体盈利能力较低，负债较高。

综合评分，三星。