以一个好结果去看过程，处处善意；以一个糟糕结局回头看人生，处处恶意。

本人在年初时就判断牛市来了，2024年又将是一轮大牛市的起点。年初至今已11个月，现在已形成牛市的雏形，目前处于牛市初次回调的阶段末期是百分百的概率。

一轮牛熊完整过程图

这11个月期间经历了上半年的上涨及第三季度的下跌，可谓煎熬至极，真如本人在8至9月份时说的置之死地而后生，又有几人能够坚定顽强地挺过来。

一、筹码盈利比例

这是一个重要的指标，每一轮牛市一定会出现市场参与者人人都赚钱的时候，也就是筹码分布图里的盈利比例，截止2024年11月27日收盘，两市筹码盈利比例如下：上证指数69.2%、深成指数41%、创业板指数52%、科创50指数44%和科创100指数32%。

深成指筹码分布图

这个筹码盈利比例，更加说明了目前处于牛市初次回调阶段。

2025年必将出现人人都有钱赚的现象，也就是筹码盈利比例为99%的情况，而且至少持续三个月以上。

二、前三轮大牛市见顶方式及时间

1、1996年-2001年

这一轮牛市，表面上是持续了5年，但实际上并非如此，深成指在1997年就已见顶，而有相当一部分个股直到1999年才真正开始上涨。

上证指数季线图（1993-2001）

按季线简单地来划分，上证指数经历了三浪，第1浪是1996年至1997年的上涨，第2浪是1997年至1999年的下跌调整，第3浪是1999年至2001年的上涨。

正如上面所说，大家去复盘一下当时的个股，有相当一部分并没有跟随大盘的走势，有的在1997年就已见顶，后面几年时间都在横盘震荡，有的在1999年才开始上涨。期间更是有些妖股由于庄家资金链断裂，故事又没编好，没人接盘，在2001年大盘见顶后即断崖式暴跌。

2、2005年-2007年

算上底部构筑时间，这一轮牛市止跌上涨是从2005年6月开始，到2007年10月结束，历时29个月。但是对于身处其中的大部分投资者来说，直到2006年6月都不会认为是牛市，也就是说有12个月时间，大部分股票筹码盈利比例不足50%，真正大涨的时间只有6到9个月。

上

波浪理论从这一轮牛市开始不适合A股，也是从这一轮牛市开始，中国股市最大特色“A字杀”闪亮登场了。

3、2013年-2015年

说这一轮牛市从2013年1月开始，是指创业板。

创业板上涨一年后的2014年，沪深两市才开始上涨，这一年时间里对于没买创业板的投资者来说是一种煎熬。

所以这一轮牛市由于多了创业板，出现了明显差异，创业板牛市29个月，主板才12个月。

上证指数月线图（2013-2017）

毫无悬念，这一轮牛市继承了上届牛市特色，又是以A字杀结束。

2023年至2024年北证已牛起来了，2024年至2025年会否是科创板的牛市？

三、本轮牛市会以什么样的方式结束

由上面第二点可见，A股前三轮牛市中，西方的技术指标分析的一些理论还有点用，第二轮和第三轮就开始创造了中国股市专有理论——A字杀！技术创新无处不在。

随着市场参与投资者数量及质量的提高，本轮牛市见顶的情况也必然跟前三轮不一样，至于以什么样的方式见顶，在顶部停留多长时间，这是无法预测的。但是，我们可以通过一些牛市见顶时的指标来预测牛市的结束，只要这些指标已接近或达到就不要留恋了，全部出来或以少量筹码来玩一下就行了。

A股平均股价月线图

1、A股平均股价。以这个来预测牛市顶部，本人觉得比较靠谱。平均股价最高是2015年的35元，2021年最高是28元，目前在20元上下徘徊。

2、日成交量。2024年10月8日的2.6亿元并不是天量，本人认为会到4-5万亿元，现在才1点几万亿。

3、总市值。有两种计算方法，一是按GDP比例计算，应该会超150万亿；二是参考国外，如果按美国的则会超300万亿，按印度就更加不得了，那要都500万亿了。2024年11月12日创下A股89.24万亿的历史最高市值，现在A股总市值不足85万亿。

4、盈利比例。上面已经说了，不重复，这个较难判断，但一定是盈利比例超过95%，且持续一段时间才会见顶。

5、最低市值。一轮牛市下来，市值在20亿以下的会基本见不到，特别是次新股，以科创板为例，目前还有50多家。

6、上涨倍数。一般中小盘股，从最低点算起，到牛市结束时都会有3到5倍的涨幅，至于上涨10到20倍的，你就是买到了也不可能拿住。

7、两融余额。2015年融资余额最高2.3万亿，本轮牛市见顶时会在4-5万亿，现在是1.8万亿。还有融券余额，最高是2021年的1700多亿，最近都在100亿上下徘徊，未来融券余额会不会上到2000亿？

两融余额数据

上述指标本人在最近的文章中都有介绍其计算方法，见11月12日文章《》，多半都不成熟，有些是拍脑袋的，大家可以自行总结判断。

但不管怎么说，这些指标还是有一定的参考价值，本人会不定期的更新一下以上指标。

四、结束语

当局者迷，当一轮牛市已经开始时，身处其中的绝大部分人都不会察觉；当大盘在顶部震荡出货，已经开始进入熊市初期了，大部分散户一定还是在做梦，幻想着还会大涨。

所以牛市里只有能够保持冷静的少数人才能带走利润。

本人对股市每天的涨跌有点厌烦，对里面那种尔虞我诈非常讨厌，这么多年以来都是大资金千方百计变着法儿来收割散户，所以一般有工作的人最好不要参与进来，一入股市深似海，这里没有你想像中的财富。

但是，如果以“长线是金”为准则，在低位买进的票拿住不动，有3到5倍利润后就走，或者本着吃股息比存银行好一点就行了的心态来炒股，那是可行的。

至于每天想着高抛低吸，斤斤计较，还妄想一夜暴富的新手菜鸟，不妨先想一想自己凭什么能在这个市场赚钱，自己有什么能力再说。

本文仅代表个人观点，不构成任何投资建议。