这篇文章来梳理下微盘股基金的发展脉络。

如何理解微盘股基金这个概念呢？尺度是游移的。

首先来盘一盘微盘股，什么样的股票算得上微盘股呢？传统意义上是按照市值来区分，直接划定总市值多少亿以下是微盘股，随着市场发展和行情起伏，加之通货膨胀因素的存在，这个数字是变化，没有固定的，如果非要说，柠檬君拍个脑袋30亿；还有一种算法是按照市值排名，目前来看排不进中证1000指数的股票都算，甚至宽松点要求，有些中证1000的成分股也算。

其实以总市值来论可能也并不科学，因为有些股票并不能流通，或许因为受限，或许因为股东不会卖，实际流通市值才是最科学的衡量标准，不过这个数据不太容易查看，所以大众分法还是看总市值。

微盘股基金里的微盘股可以作为策略，也可以作为投向来看待。也就是说可能是直接奔着微盘股来的，还有可能是遵循策略给出的投资方向是微盘股。为什么要区分开？因为前者是稳定投资微盘股的，后者可能只投资一个阶段。当然以上情况排除跟风的特例。

其实从历史来看，微盘股策略是比较不错的一个策略。不过这么多年一直没有火起来。在2019—2020年的大好行情里，还被打压了……

为什么会比较不错？因为微盘股盘子小，易被炒作，所以很可能暴涨，至于下跌空间，无论龙头股还是垃圾股，都是100%。如果在这个池子精挑细选下，应该还能更好一些，比如说挑一些有低估值保护的，存在困境反转可能的，沾得上概念炒作的，听起来这收益、风险就更不对等了。

为什么没火？因为以前提的更多的是小盘股这个概念，另外在2019—2020年的行情中，树立了龙头股的正确地位，微盘股就有些名声受损，当然在基本面投资深入人心的这些年，大多数人本来就看不上这些股票。

而如今微盘股的盛世，要感谢当初的打压，龙头股当时经历了一个从低估到高估的过程，微盘股还处在合理区域。再之后就是基本面上的反转比较多，这两三年大家见证了不少看不上的行业咸鱼翻身，比如煤炭、港口、出版等，接下来跟上的就是大市不好，资金有意识到这里取暖，资金涌入对于股价有推动作用，微盘股成交量本来就小，推动作用就更明显。

目前属于资金主导的炒作阶段，不否认其中有不少基本面反转的个股，但是整体的推动还是资金流入占据了主流，至于行情还能走多远，就得盯着资金流入强度了。

微盘股策略是个好策略，柠檬君从来不歧视，一直以来，柠檬君都是相对来说给到中小盘个股较多权重的投资者。主流可能八二分，我是照着五五分来的。

至于这一轮行情为什么没把握住呢？主要还是年初乐观了，没有想到市场会如此之艰难挣扎，没有做斯诺克。

当行情演化到现在这个地步，进入到炒作阶段，风险收益比就没有那么划算了，虽然这个阶段可能最容易出收益，也最容易套人，如果不是坚定看空或者就是跟着炒一把，恐怕不适宜选择这个策略。

现在微盘股基金火了，也涌现出越来越多的微盘股基金，不少基金公司来凑这个热闹，不过各家的做法实际上是不一样的，有量化的也有主动的，量化的模型也是千差百别，主动的就更不用说了。虽然说拿投资北交所的基金举例不太合适，但是在这样一个数量有限的微盘股大炉子里，近一年业绩首+15%尾-21%，也差三十多个百分点了。后续的业绩分化可能就由做法不同而来。