“多元恶化”的概念由杰出的交易者彼得林奇提出。几十年前的华尔街，若干大型企业自以为天下无敌，纷纷抛出并购计划，同时涉足多个行业。

打比方，企业A原本是服装领域大佬，自以为企业管理手腕登峰造极，于是进军食品领域，结果不但花去了宝贵的现金流，还在不熟悉的领域碰得头破血流。

故而，彼得林奇把这种“多元化”称之为“多元恶化”，是上市公司的大忌。

“多元恶化”也适用于我们这儿。

举例而言，某互联网大厂，踏到风口，从名不见经传的一家小公司成长为庞然大物。创始人以为全都是自己和初始团队的功劳，洋洋自得。但这家大厂投的几乎所有新项目扑街，他们给被并购的公司带去的是恶臭的官僚式企业文化、愚蠢的ppt型绩效。

再举个例子，某超大企业，在主营业务之外，什么都想干，什么都烧钱干。旅游也做、娱乐业也做、汽车产业也做，虽然这些都没伤筋动骨，虽然它是被道道金牌压死的，但最终加速了大厦的崩塌。

一言以蔽之，一批吃到了时代红利的企业家，误以为成功完全靠自己的目光如炬和团队的无所不能。他们要么觉得主业枯燥无味、要么觉得新赛道才有出路，于是盲目地多元化发展，大肆并购重组，结果元气大伤、身败名裂。

笔者这篇文章的指向性很明显。企业家们奋力一搏，好歹还是努力尝试一些实事。在大A的大染缸中呢？那些搞并购重组的，许多是垃圾中的垃圾。他们的并购，甚至只是利益的输送——拿宝贵的现金、贷款，去买关联方包装得漂漂亮亮的劣质资产。

因此，向来无论是监管还是交易者们，对并购行为都冷静看待。在会计层面更是慎之又慎。

现如今，上有所好，下亦闻风而动。“并购重组”成了大A香饽饽之一，各种光怪陆离的奇景在此轮疯牛中出现。

形势比人强，我们尊重市场，尊重现实。但，冷静、理性可以帮我们韭友们走得更远。

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昨天，分析了5家企业。供10月雪球小伙伴参考。