2024年10月30日邮储银行发布了2024年三季度财报，下面将从营收、资产、不良、核充率等几个方面分析，重点关注净息差、规模增速、不良率，新增不良等指标。具体内容如下：

1、资产分析

1.1 总览分析

分析：如上图所示，资产总额同比增长9.34%，环比增长2.03%；负债总额同比增长9.12%，环比增长1.99%；存款总额同比增长了11.22%，环比增长0.96%；贷款总额同比增长9.46%，环比增长1.39%。

由上可以看出，总负债同比增速略低于总资产同比增速，说明负债可以支持资产扩张；存款总额同比增速高于负债总额同比增速，说明负债主要是由存款增长拉动，有利优化负债结构；存款同比增速高于贷款同比增速，存款可以支持贷款扩张；贷款同比增速高于总资产同比增速，说明加大了信贷资产投放力度。关于资产负债结构具体变化情况，接下来做详细分析。

另外，相比中报，资产总额同比增速更好一些，但贷款总额同比增速略低一些。这说明信贷需求有所下滑，但仍然加大了资产扩张力度。

因三季度财报没有披露生息资产和计息负债，故只分析贷款和存款结构，详细内容见如下。

1.2 贷款分析

分析：如上图所示，贷款总额同比增长9.46%，其中对公贷款同比增长13.66%，同比提升1.51%；零售贷款同比增长7.30%，占比下降1.09%。

由上可以看出，贷款同比增长主要是由公司贷款增长拉动的。其次，零售贷款受市场需求低迷等因素影响，同比增速不及贷款总额同比增速，主要是行业共性问题。

1.3 存款分析

分析：如上图所示，存款总额同比增长11.22%，其中公司存款同比增长13.26%，占比提升0.20%；零售贷款同比增长10.98%，占比下降0.19%。

由上可以看出，存款主要是由公司存款增长拉动的。结合前面分析，因邮储银行加大了公司贷款投放力度，进而派生存款也增长不错，这有利优化存款结构。

2、经营分析

分析：1-9月同比分析：营业收入2603.49亿元，同比增长0.09%，其中净利息收入2149.47亿元，同比增长1.46%，非利息净收入454.02亿元，同比下降5.95%。业务及管理费同比增长1.51%；信用减值损失同比下降10.47%；税前利润831.62亿元，同比增长0.39%；最终实现归母净利润758.18亿元，同比增长了0.22%。

Q3分析：营业收入同比增长0.50%，环比下降了4.35%；净利息收入同比增长了0.74%，环比增长了1.08%；非利息净收入同比下降了0.99%，环比下降了28.44%；业务及管理费同比下降了4.17%，环比下降了4.77%；信用减值损失同比增长了53.52%，环比下降了69.20%；税前利润同比增长了5.83%，环比提升了20.66%；归母净利润同比增长了3.50%,环比提升了17.97%。

由上可以看出，营业收入同比增长主要是由净利息收入增长拉动，而非净利息收入同比下降，主要受手续费及佣金收入同比下降影响；归母净利润同比增长主要是通过营收增长拉动和减少信用减值损失计提力度来共同实现的。后续将详细展开分析。

1.1 净利息收入分析

分析：如上图所示，资产收益率同比下降24个基点，调整前负债同比下降8个基点；最终实现净息差同比下降16个基点。因储蓄代理费及其他，主要是由于邮政代理网点吸收个人客户存款产生的费用，需增加到存款以及负债成本(特别说明：该费用根据中报代理费占业务及管理费比例推算出来，可能与实际有差异)。因此，调整后负债同比下降12个基点，主要受调整后存款成本率下降，最终实现调整后的净息差同比下降12个基点。

由上可以看出，生息资产同比增长10.05%，尽管净息差同比下降明显，但通过以量补价方式实现调整前净利息收入同比增长1.46%；但是调整后净利息收入同比下降1.03%，未能通过以量补价方式实现同比正增长。

但是相比中报，无论是调整前还是调整后的净息差同比跌幅都有所收窄。通过以上分析，初步推测主要受负债成本率同比下降幅度增大影响。

接下来再看净息差变化情况，详细如下：

分析：如上图所示，调整前三季度净息差环比跌幅扩大，但调整后三季度净息差明显好于二季度。

因三季度调整后的净息差有推测成分，可能与实际数据有差异，仅供参考！未来以年报数据为准来观察净息差真实变化情况。

1.2 非净利息收入

分析：如上图所示，这里只关注手续费及佣金净收入。根据上面财报披露，手续费及佣金收入同比下降主要是受代理保险收入减少导致。

3、不良贷款分析

3.1 新生成不良

分析：如上图所示，不良率较去年同期、环比和今年年初都是提升的；拨备覆盖率相比去年同期和较年初以及环比都是下降的；根据报表披露的新生成不良率，低于去年同期、半一季度以及年初，但略高于中报。

由上可以看出，不良率同比提升，但新生成不良率同比下降，关注类同比略有提升，这说明资产质量并没有显著变化；其次，风险抵补能力虽然略有下降，但依然保持良好水平。因此，整体资产质量风险是可控的。

4、资本充足率分析

分析：如上图所示，相比去年同期，核心一级资本充足率同比下降了0.04个百分点，因资本新规规则不同，不能直接用于同比比较。再看环比，提升了0.14个百分点。

由上可以看出，核充率无法支持当前总资产同比9%左右增速扩张。

综上所述，通过以上分析，邮储银行2024年三季度财报整体业绩表现不错。这主要体现在：一是营收和利润同比都实现了增长，改变了同比下降走势；二是尽管净息差下降明显，但相比中报，加大了资产扩张力度，最终通过以量补价方式实现了净利息收入同比增长；三是相比中报，净息差同比下降幅度略有收窄；四是存款增长不错，且影响负债成本下降幅度高于中报。

不过我们也看到不足的地方，主要体现在：一是手续费及佣金收入依然同比下降明显；二是从不良率和关注类贷款占比来看，资产质量风险有上升；三是资产加大了扩张力度，核充率同比下降了，这说明核充率无法支持当前资产扩张力度。

针对以上分析，接下来总结表现好的方面和不好的方面。我们先看表现好的方面，具体现在以下几个方面：一是营收和利润同比实现了增长；二是存款增长不错；三是资产延续了扩张势头。

但与此同时，也要看到表现不好的方面：一是净息差同比下降明显；二是手续费及佣金收入增长不佳；三是核充率同比下降，未实现内生性增长。

以上只是个人见解和看法，切莫作为投资建议！特别提醒：任何投资活动都需要你独立思考和决策！