茅台上半年业绩堪称鲜花着锦，但是下半年乃至长期仍不能轻敌，茅台高层此前便前瞻研判，下半年是渡过本轮行业调整的关键期，也是完成2024年目标任务的攻坚期，必须看清“时”与“势”，运用“道”与“术”，以强大的战略定力高质量穿越本轮周期。

所谓“道”，是主动向“新商务”转型，具体而言，就是做好“三个转型”。所谓“术”，则是具体的市场营销打法。茅台表示，要围绕“四个聚焦”。

仔细观察以上举措，茅台是要通过产品、渠道、品牌和终端的“全链路”改变去解决市场痛点，这也从侧面反映出，企业在思考消费者到底要的是什么，要建立持续性的消费认同，进一步实现由生产思维到用户思维的转变。

正如茅台集团党委书记、董事长张德芹提出，要紧密贴近市场与消费者，深入洞察其需求与变化，以更加敏锐的市场触觉和消费者导向，为茅台的发展注入源源不断的活力与智慧。

在此基础上，半年市场工作会上还特别强调了“以消费者为中心、以市场为中心”，未来直营体系和传统经销商或将成为培育新消费场景、链接新消费人群、践行新服务模式的主力军。

茅台公司依靠其强大的品牌力、卓越的消费属性、独有的收藏和金融属性受影响相对较小。虽然前一阵飞天茅台的零售价出现波动，造成股价也随着波动，但经过茅台公司控量保价等措施，稳住了飞天的零售价格。

虽有周期波动但茅台的商业模式未有变化。茅台的业绩安全垫（批零价差）是A股中最厚实的，所以其业绩的确定性依然很高。

2025年千亿净利润目标如果达到（应该能吧），2026年净利润15%增长，归母净利1115亿计算，25倍市盈率计算市值27875亿，对应今年理想买点为13900亿（股价1109元）。

相信茅台2026年达到1115亿归母净利是可以的。必定在茅台酒供不应求的情况下手上的牌还是有很多的，2025年和2026年茅台酒的增量大概有5000吨（2021和2022的产量增加原因），还可以提高直销价格。