大家好，我是大嘴。

整理下几条跟普通人没关系又有关系的几条信息：

1、国债近期表现强势，过去一个月内，10年期国债收益率持续下降，一度跌破1.6%，达到1.59%；

2、大A从年前的3400点连跌4天，目前失守3200点；

3、人民币汇率走弱，对美元自2023年11月以来，首次跌破7.3关口，触及7.36附近。

上周，央妈召开了年度工作会议：2025年要适度宽松的货币政策。

这个周末，“2025年货币宽松政策”成了热搜话题，老百姓议论纷纷。

降准、降息、发债、赤字，这些专业术语听着高深莫测，但其实它们的核心意思就一个：

让市场上的钱多起来！

按理说，既然市场上的钱多了起来，那为什么股市跌跌不休？国债收益持续下滑？人民币汇率持续走弱呢？

说明白以上三个问题之前，先来说说市场上的钱怎么多起来的。

在我国，钱是由央行发行的，但投放到市场则是由商业银行来投放的，简单理解就是：央妈印钱，商业银行发钱。

商业银行要从央妈手上拿到钱，需要支付一定的利息成本，这叫资金成本，商业银行从央妈手上拿到钱，加上一部分利息，再对外放贷，这叫息差。

当然，就像我们普通人或企业想从银行贷款，需要抵押物一样，商业银行想从央妈手上拿到钱，也需要提供抵押物。

而商业银行本身并非生产企业，只是一个贷款机构，手里只有客户的贷款合同，而这个贷款合同就顺理成章的成为了抵押物。

商业银行手里有多少贷款合同，就能相应的找央妈拿到多少钱。

假设商业银行手上有一份借款100万的合同，借款周期是14天，那商业银行就能凭借这份合同从央行手里拿到100万，周期也是14天。

而这种14天内的短期给到银行钱的操作，就叫做逆回购，逆回购代表着市场上的钱会短期多起来。

反之，如果央行从商业机构借钱，就叫正回购，正回购代表着央行要收回市场上的钱。

一般来说，大家听到逆回购会多一些，正回购似乎很少听说，毕竟上一次正回购还是在2014年11月。

假设商业银行手上还有一份贷款合同，借出金额是100万，周期是一年，那商业银行亦可以凭借这份贷款合同从央行那里拿到100万，周期也是一年。

对这种中期，央行给商业银行钱的操作叫中期借贷便利，也就是通常说的MLF。

最近一次的中期借贷便利出现在2024年12月25日，央行开展了3000亿的中期借贷便利，中标利率是2.00%。

如果商业银行手上有三年以上的贷款合同，央妈还是可以给到银行钱的，这种长期的给到银行的钱，叫抵押补充再贷款，简称PSL。

PSL的诞生是因为基建、民生工程等项目一般周期长，获利差而衍生出来的，主要为国家大项目或政策提供长期资金，我们身边最常见的拆迁款就是通过PSL获得的资金。

以上三种方式，名字虽然看起来复杂，但归根结底就是市场上的钱多了起来，俗称“大放水”。

商业银行前面把钱已经借出去了，然后拿着贷款合同又从央行拿到一笔钱，这笔钱最终还是流向了市场。

简单来说，“大放水”就是央行通过各种手段向市场“注入”更多的钱。就像往河里放水一样，增加流动性，帮助经济“活起来”。

一般来说，大放水的结果是银行存款利率会下降，存钱的收益会越来越少；贷款利率下降，借钱更便宜，比如房贷可能更轻松；然后就是物价上涨，钱多了，市场上的东西自然就贵了。

钱的“购买力”会被稀释，辛苦攒下的存款可能会“贬值”，这就是通货膨胀。

可事实却并非如此，如今不仅通货膨胀没来，反而有那么一点通缩的意思了。

这是为什么呢？

要知道央行确实把钱给商业银行了，但是商业银行他死活放不出去啊！没人贷款，大家都在提前还贷，商业银行拿着央行的钱，是有利息的，怎么办呢？

商业银行转头又回去买国债了，这相当于商业银行拿着央行的钱，又跑去赚央行的利息了，这就是典型的资金空转。

所以，我们看到10年期的国债收益率持续在下跌，都跌破了1.59%，而国债都是银行和大机构去买的，普通人又买不了，国债价格就这样被炒高了。

原本在一级市场买入100块的10年期国债，到期利率是5%，10年后加上利息，你得到105块；如今100块的10年期国债，现在101，10年后还是按100块算利息，实际收益率不就下来嘛！

钱还是那些钱，商业银行和机构都去买国债了，股市里的钱不就少了嘛，能不跌吗？

央行费了半天劲，又是放水，又是降息，最后钱一直在金融体系内打转，没有流到消费者手上去。

这也是为什么老是放水，老是降息，却没有看到应该出现的通货膨胀。

为了解决这个问题，大洋彼岸的美丽国采取了一种更直接的方式，就是直接给老百姓发钱。

2020年到2021两年的时间中，美国一共进行了三次发钱计划，发了5万亿美元，相当于每个美国人从政府那里领到了1.5万美元。

这下“大放水”落到了实处，老百姓手上有真金白银了，还是不要利息的白给的那种，这钱拿到手得花出去，由此，从2022年开始，美国迎来了30多年的第一次高通胀。

那我们会不会直接给老百姓发钱呢？

其实我们是发过钱的，最近10年向两类群体直接发过钱，分别是拆迁户和贫困户。

前者的手段是PSL，通过棚改货币化发放资金总计约3.5万亿，后者是扶贫攻坚战，通过各类扶贫专项资金共发放过超过1.6万亿。

效果也很明显，通过棚改货币化解决了房地产去库存的问题，后者消灭了绝对贫困，让我们步入小康社会。

但副作用也很明显，前者造成了房价飙升，房企们“大跃进”式的跑马圈地，而随着“三道红线”、“房住不炒”的大调控，如今房子也过剩了，房企们也一地鸡毛了。

一切又回到从前了。

现在又该到发钱的时候了！但由于前期的房企跑马圈地导致形成了天量的库存，这次“棚改”这条路似乎走不通了。

这其中还有居民信息预期不足，手里没钱不敢消费，企业扩张的愿望低迷，即便有钱也不敢投资等因素。

所以，我们这次怎么发钱呢？

上面开会是这么说的：2025年，要加力扩围实施“两新”政策，更大力度支持“两重”项目。

所谓“两重”，是指国家重大战略实施和重点领域安全能力建设。

重大战略实施指的是要将水利支持范围扩展至全国大中型灌溉区，大中型引调水工程；将重点都市圈城际铁路建设等项目纳入支持范围，在全国范围全面实施有效降低全社会物流成本行动。

解释起来就是大基建，继续修桥挖路。

重点领域安全能力建设就是给区县级单位加工资，因为省市级的工资都是上面统一转移支付了，区县级需要帮忙，这点前几天的文章有提到过。

“两新”则是指推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新，设备更新就是国央企、教育机构、医疗单位更换新的设备、电脑、生产线等。

消费品以旧换新这个大家熟，就相当于去买电子产品，政府提供优惠券，比如买个3500块手机只要3000块，买个车免了购置税等等。

这样的“发钱”方式，钱会到老百姓手上吗？消费能起来吗？

大基建能参与的是头部单位，赚大头的也是上游单位，到了基层施工，老百姓挣到的并不多，而这些人挣到的都是辛苦钱，不敢乱花。

投向设备更新的资金亦是如此，能参与的也是大型企业，一般商家们都摸不着。

以旧换新倒是和普通人有关系了，优惠券买电子产品能便宜个10%，买车能少个购置税，但如果收入没增长，你是那个差10%和却购置税的人吗？

所以，放水是公认的事实，但和普通人又有什么关系呢？

放出来的水也进入不了流通领域，由于咱们利息太低，真正有钱的反而会跑去换美元，这不又影响人民币汇率继续走低吗？

说到这，放水会有通货膨胀吗？水能真正的放下来吗？消费能带起来吗？普通人将面临一个怎样的2025年呢？