A股市场的底部究竟在哪里，这是投资者关注的核心问题。巴菲特进行股票投资的一个重要原则是不要亏钱。许多大众投资者进入股票市场时，只关注如何赚钱，对风险防范方面的考虑较少。我们将聚焦整个市场最大的风险底线，并不是说今天探讨的底部就一定会出现，而是在思考时要知进知退，大致需要一个空间概念。

我们先讨论短线市场的底部。我认为，在未来一个月左右的时间内，以上证指数作为参考，底部大约在3200点，深成指大约在1万点，创业板指数大约在2100点。之所以是这样的位置，是因为回顾过去一个多月的时间，市场总体能守住这样的位置。一旦跌破这个位置，那么这些依靠技术投资的大众投资和部分量化机构可能会面临抛售压力。

你会发现，最近出现一个神奇现象，每当上证指数触及到敏感位置，总会出现V型反弹。因此我们展望未来一个月，大约3200点的底部仍然是争夺较为敏感的位置。

我们观察中期底部，展望未来三个月左右的时间。这三个月的展望考虑到2024年的进展情况已经水落石出，2025年会有哪些新政策酝酿和计划开始浮出水面。此外特朗普已经回到白宫，大致采取了哪些举措。

我认为以上证指数作为参考，3000点应该是中线底部。9月份我们看到央行、证监会、金融管理总局，包括在此之后的10月份向发改委、财政部出台了一系列中国版的量化宽松政策，其中股票市场是重要的抓手。央行作为后盾，为国家队创设工具提供了巨量股票买入资金支持，成本非常低廉，同时也为上市公司进行股份回购提供了巨量资金支持，成本也不高。

我认为在中国版量化宽松的资金支持下，整个市场，无论是散户机构还是监管部门，对守住3000点这样敏感位置有共识。一方面有共识，另一方面有资金支持能够实现。

3000点是中线的底部，我们展望未来一年时间，以上证指数作为参考，底部大约在2600点。展望未来一年时间，中国版的量化宽松、货币财政政策已经落地，效果基本水落石出。另外中美之间的大国博弈基本有了眉目。

因此，国内的重大政策，包括全球外围的重大不确定性都已经看明白了。在这种情况下，我们探讨长期有意义。

那为什么是2600点。回顾自2020年以来市场表现最差的情况，上证指数大致在2600-2700点的位置，总能够守住。

例如2024年9月18日，上证指数最低跌到了2689点的位置。我们再次进行回溯。例如在2020年出现突如其来的新冠肺炎疫情时，上证指数最低跌至2600点左右。我们回顾2018年，中美之间爆发了之前预料不到的激烈贸易争端，到2018年年底时，上证指数大体上在2500点左右。

我想在展望未来一年时间，一方面有中国版量化宽松的财政和货币政策作为支撑，另一方面中国在此之前曾经与美国有过博弈经验的积累，国民抗风险和抗击打的能力比过去有所提高。

因此我认为在未来一年市场趋势最坏的情况下，2600点应该足够。

特别需要说明的是刚才提到的，无论是短线、中线还是长线对A股市场底部的探讨，并不意味着市场真的会跌到这样的位置。反而如果站在2024年11月底，我对市场总体来看是乐观的。

因为中国的A股市场受政策，尤其是国内政策的影响非常大，中国版的量化宽松不但包括央行，还包括国家宏观调控的各个部门的一个组合拳是战略性决策。在展望未来的一年时间，上证指数突破10月8号的位置，创造超过3700点的新高概率会更大。

在投资时，不仅要展望未来的美好明天，还要考虑最坏情况。帮助我们建立起一个空间概念，以知进知退。