这段时间市场一个鲜明的特征：高估值乃至亏损股高歌猛进，受到投资者的追捧，而低估值、高盈利却不受待见，不涨反跌。

这是一个健康市场的常态吗？

CPO（光通讯模组）是AI芯片的核心部件之一，是AI主赛道上的核心板块。龙头中际旭创9月23日公布了三季报，今年前三季度收入达到173亿元，同比增长146%；净利润达到37亿元，同比增长190%，35倍市盈率。近5个交易日以来，中际旭创仅上涨5.6%。季报出来后，股价冲高回落，反而成为众多投资者抛弃的对象。

与之相反，CPO领域高估值的公司，在市场却受到了强烈追捧，一路高歌猛进。太辰光今年上半年营业收入5亿元，净利润7950万元，全年动态市盈率高达95倍，最近5个交易日大涨82%，远远超过了中际旭创。

这一现象在半导体里也表现出来。海光信息主产芯片，今年前三季度营业收入65亿元，同比增长65%；净利润为15亿元，同比增长69%。近五个交易日以来，上涨了6.5%。台基股份今年上半年营业收入为1.7亿元，同比增长4.7%；净利润为-107万元，同比下降104%。近5个交易日，台基股份却上涨了90%。

表面上看，业绩越差，似乎越受到市场追捧，业绩越好，似乎越受市场抛弃。

其实，这只是表面现象，只是市场给小白、韭菜们的一颗糖，千万别上瘾。这也是水牛市场的一大特点，资金汹涌而入，其往往会选择小票，市值小、有题材，而不去选择大蓝筹。

但是，市场终究要依靠业绩来推动，终究要回到估值的正道上来。

越是长牛，业绩就显得越重要。

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