#头条创作游园会#其产品有吸油烟机、燃气灶及消毒柜，以及电压力煲、电磁炉、电热水壶、食品加工机等配套厨房小家电

主导产品是吸油烟机、燃气灶和消毒柜，占收入的比重在90%以上。根据欧睿国际发布调查数据显示，老板电器吸油烟机2015-2017年连续三年占据自有品牌市场份额第一

老板电器所在的厨电行业，上游是不锈钢、冷轧板、铝、铜、玻璃等大宗原材料行业和电机等零部件行业

其下游直接面向终端消费者，销售模式主要是非买断式代理制（注意这个词）

代理制模式下，老板电器将全国划定若干销售区域，除北京、上海作为单独设立子公司直接销售外，其他区域均设立区域总代理

区域总代理负责完成区域内的产品销售、专卖店开设、渠道维护、市场拓展、安装维修等工作

家电行业的终端渠道，以KA（全国性家电连锁和建材家居超市，如苏宁电器、国美电器、五星电器等）、地方通路（地方性的家电连锁、建材家具超市以及百货商店）以及专卖店为主

还有部分工程采购、网络销售、橱柜专营店等新兴渠道；

工程采购是向房地产公司专供，用于精装房装修，比如万科、恒大、碧桂园等；网络销售主要是在京东、天猫、苏宁易购开立销售店铺；

吸油烟机主要包括集烟系统、排风系统、油路系统几部分，其性能主要体现在风量、风压、噪声、电机输入功率、吸净率等几个方面，各项指标值国家均有规定

2015年至2017年，研发费用投入分别为1.50亿元、1.95亿元、2.33亿元，占营业收入的比例分别为3.31%、3.36%、3.32%，未资本化处理。

可以看出，几家公司均在加大研发投入力度，其中研发投入绝对值最大的是老板电器，占收入比重最大的是浙江美大。

抽油烟机下游需求基本稳定增长，这种情况下，产能就需要重点研究。

这门生意，重度依赖设备、生产线，比如压力机、剪板机、油压机等。

有了产能，需要买材料，进入生产环节：原材料——在产品——产成品，然后将产成品运输到代理商仓库形成发出商品，在最终出售前，这些都会反映在存货科目中

存货周转率可以反映企业购、产、销的平衡效率

一般情况下，存货周转速度越快，说明企业投入存货的资金从投入到完成销售的时间越短，存货转换为货币资金或应收账款等的速度越快，资金的回收速度越快。

对比下来，存货周转率最高的是华帝股份，而本案老板电器，居然是最低的——这是啥情况？

秘密就在于我们前面提到的销售模式：代理制。

预知后续，且听下回分解

不构成任何投资建议，股市有风险，入市需谨慎