本文是《极简投研》的第358篇文章。文章仅记录个人思考，不构成投资建议，作者没有群、不收费荐股、不代客理财。 三、对于投机客，期货的本质 1、本质 对于投机客，期货的本质是大杂货铺。 当然这句话不是我说的，是傅海棠说的，可能傅海棠也用了很多年的时间，才领悟了这句话。 这句话是十分珍贵的。要知道，如果你随意翻开任何一本期货方面的教材，你会发现，他们对期货的定义是“标准化的远期合约”，然后又不知所云的说了一堆什么东西，然后就开始罗列一堆数学公式了，最后非常慷慨的分享了一些套利技巧。而如果你不信邪，费了好大的力气读了金融工程硕士，会发现你的教材只会变得更加深奥，届时，你要学习期货定价模型，模型里有一堆古怪的字母和公式，随后会用计算机跑数据，最后会卖给你一个硕士文凭，证明你已经学到了全部知识，可以出山了。然而，你可能还是不知道期货到底是什么？ 期货的本质是大杂货铺，里面卖着各种农产品、工业品、金融产品，甚至还有服务。 2、举例 举例来说，“做多10手苹果”，假如现在苹果10000元/吨，同时根据交易所交易规则10吨/手，因而，这笔交易实际上意味着：用10000元/吨的价格，或者是5元/斤的价格，买了100吨苹果，一共花费100万元，但由于期货是保证金交易，假如保证金比例是10%，那么实际上只花费了10万元。 再例如，“做多10手生猪”，假如现在生猪价格20000元/吨，同时根据交易所交易规则16吨/手，因而，这笔交易实际上意味着：用20000元/吨的价格，或者是10元/斤的价格，买了160吨生猪，一共花费了320万，但由于期货是保证金交易，假如保证金比例是10%，那么实际上只花费了32万元。 为什么生猪是16吨/手，因为一车生猪是16吨，换句话说，本次交易实际上意味着：用10元/斤的价格，买了10车生猪，那场景，别提有多壮观，随后会有多酸爽。 再例如，“做多10手鸡蛋”，目前的鸡蛋价格是3.6元/斤，是的，交易所为便于大家理解，盘面数据的单位不是吨，甚至不是千克，而是斤，同时根据交易所交易规则5吨/手，因而，这笔交易实际上意味着：用3.6元/斤的价格，买了50吨鸡蛋，一共花费了36万，但由于期货是保证金交易，假如保证金比例是10%，那么实际上只花费了3.6万元。 家人们亲人们，整整50吨鸡蛋啊，就在你的身后整整齐齐的码着，那肯定早上鸡蛋糕，中午炒鸡蛋，晚上煮鸡蛋，没准哪个鸡蛋还蹦出个小鸡呢。 对于其他工业品，其实也是同样的道理，之所以在这里以苹果、生猪、鸡蛋为例，是因为大家很熟悉，甚至知道它们的价格，当然期货对应的商品，质量都很好，用专业的话来表述，交割标准很高，不是随随便便什么商品都可以成为期货商品的。期货商品，相当于你去看丈母娘或者领导时才会买得那类苹果、鸡蛋。 对于期货中的金融产品，包括股指期货、国债期货，则十分特别，讲到的时候再说。 至于服务，就是最近才推出来的欧线集运，是以上海到欧洲的航运价格为基础而编撰出来的期货，十分特别，但现实中的大杂货铺肯定也有一些送货上门服务，所以也不难理解。 四、对手交易 期货是对手交易，实业经营者和投机客互为对手方。 对此，我的界定很明确，假如某发电厂，它需要100吨煤炭，如果它在期货市场上做多不超过100吨煤炭，那么它就是在做套期保值来锁定上游原材料价格，而如果做多数量超过100吨，就是投机客；同样的道理，假如某养鸡场，它的年销售量是100吨鸡蛋，如果它在期货市场上做空不超过100吨鸡蛋，那么它就是在做套期保值来锁定下游商品售价，而如果做空数量超过100吨，就是投机客。 总之，如果做多做空数量不超过实物数量，就是套期保值，否则，就是投机。而如果没有任何实物呢？就是纯纯的投机客，也就是我们了。 也正因为如此，大家总能看到官方不鼓励大家在股票市场上投机，鼓励大家要做长期资本、耐心资本，而对于期货市场上的投机客，则不管不问了。 在官方看来，那些投机客，大多数都是必要的冤种。 赞赏，是最真诚的认可！