从今天的暴跌说起。

所谓打仗等理由都是扯淡，毕竟人家日韩印都没跌。核心原因还是：

从2700涨到3300这个位置后，包括外资在内的很多机构资金，并没有太多信心。

从上周的市场资金流向看，外资已经开始提桶跑路了。

具体而言，上周外资跑了192亿，是全市场最大的空头。形成鲜明对比的是，再上上周，外资进来了160亿。

以低买高卖为主、偏机构属性的ETF也从净买入变为净卖出。

这一进一出，是A股近期调整的核心因素之一

其实，外资等机构对宏观政策是有期盼的，甚至有所幻想。大家可别忘了，

924政策转向后，看多A股最狠，跑步进场最快的，是外资；

9月底暴力上涨最快最猛，涨幅近60%的中概股，控盘方是外资；

国庆期间情绪最亢奋、看多报告最乐观的，依然是外资。

但为什么近期突然多转空呢？

要我说，外资等机构不是不相信宏观，而是更相信微观；不是不相信政策，而是只相信现实；不是不相信2700点的价值，而是不敢看多在3300点。

所以，微观现实是什么呢？是外资接触最多的中概股。

中概股多是互联网广告或平台型公司，接触的是广大商家，是最能反映中国当下微观经济的。

特别是中概股三季报近期密集发布，同时向市场透露四季度的经营情况。

可从目前看，中概股对四季度经营情况各种避而不谈，言左右而顾其他，态度偏保守谨慎。在这两天的各大公司电话会上，

腾讯说的是「我们预期经济复苏仍需时日」。

阿里说的是「以旧换新等政策显著提振了相关品类的消费，我们认为这些刺激措施目前刚刚起步，未来可期」。

拼多多说的是「自第三季度以来，宏观经济政策的出台既带来了新机遇，也带来了新挑战」。

京东说的是「对明年的经济和消费增长持谨慎乐观态度」。

携程说的是「关于刺激政策，确定直接影响可能为时过早」。

唯品会说的是「国家刺激消费的政策对家电等品类有一定帮助，但对以服饰类助力有限。四季度，消费者依然倾向购买少而精，不愿购买无价值的东西。四季度的趋势可能延续到2025年，这取决于诸多不确定因素。」

这里面，只有阿里的情商最高。到底是被社会主义铁拳胖揍过，说话就是滴水不漏

不过，这么听一圈下来，外资等机构能不犹豫吗？能有信心吗？

所以，A股今天的崩盘，一如女人的脾气，迟早会来。特别是你以为再也不会来的时候。

但是，这里有但是。

在悲观预期之上的，恰恰是足够低的股价。

腾讯预期增速在10%以上，但市盈率PE不到15倍，综合股息率（回购+股息，下同）接近5%。

阿里短期增速在10%，可以默认未来0增速，但阿里的PE不到10倍，综合股息率达到10%。

拼多多，完全不考虑国际上大杀四方的Temu，国内版的PE已不足10倍。

京东，我普信男，不配评价

唯品会，停止营销活动后，增速在-10%左右，但公司的估值已不到7倍，综合股息率高达13%。

携程，业务可拓展性高，依然是一家15%+高增速的公司，但估值只有18倍了。

总结一下，外资（透过中概股）对中国短期经济的信心确实低，但股价也如预期般低。

所以恒生科技当下4300这个位置，是个很重要的价值线。在这个位置，没什么好担心的。

当然，A股这边热钱多一些，流动性高一些，股价没港股那么低。某些小盘、电子和概念股妖起来更是吓人。

但绝不至于高估。

毕竟，有确定性的茅台还有3.5%的股息率，有成长性的迈瑞近3%股息率，宁德2%股息率。而一众银行、能源、公用、通信和家电各种5%、6%、7%的股息率。

大家炒股时往往被10天10板、胡乱上涨、没啥基本面的妖股所蒙蔽。但往往忽略了，前述才是A股绝大部分头部公司的现状。

之前咱分析过，从宏观和资金面上看，3300点是平衡位。其实今天，可以再做个补充，微观上看，3300也是很强的平衡位。

平心而论，在这个位置，能有什么风险呢？真没啥好悲观的。

我大致算了下，再往下跌一丢丢就提升为A+投资机会，咱会重新开启买入。

要是有一天，潘多拉魔盒被打翻，灵魂树得到摧残，咱才是拯救世界的魅影骑士！

报下格指2.13，投资机会A-，即将进入A+投资机会。感谢点赞在看和分享，各位的支持是我更文的最大动力!