构建投资组合是为了实现自己的投资目标，主要的作用有两个：

一是将相关性较低的不同类别资产进行分散配置，平滑净值波动。

二是通过组合中的股债动态再平衡，被动实现高抛低吸，随时保持进可攻、退可守的状态，有利于克服主观择时的不足，极大地改善我们的投资体验。

能不能只用2-3只基金来构建一个极简而好用的投资组合呢？

答案是肯定的。

01

最简单的投资组合，股票和债券都只用1只足够“宽”的宽基来构建。

股票部分首选行业均衡、风格均衡、大中小市值全覆盖的超级宽基，中证A500指数（基金）。

债券部分可以选择债券类型全覆盖、久期中等的中债-新综合财富（总值）指数（基金）。

股债比例根据投资者不同的风险承受能力和投资目标而定。

稳健投资者可以选择股1债9至股2债8比例。

中庸型投资者可以采用股3债7至股债均配的比例。

进取型投资者可以选择股6债4至股8债2的比例。

股债比例一经确定，就需要在一定的投资者周期内保持稳定。

当股债市场出现波动导致股债比例发生较大程度偏离时，就启动一次动态再平衡，重新恢复到最初确定的股债比例。

以股债均配为例，当股市上涨导致股票基金占比达到60%，就卖出10个百分点的股票基金，买入10个百分点的债券基金，从而恢复50%：50%的股债比例。

同理，当股市下跌导致股票基金占比达到40%，就卖出10个百分点的债券基金，买入10个百分点的股票基金，重新恢复50%：50%的股债比例。

当然也可以在股债比例偏离5个百分点就动态平衡一次，偏离多少启动动态再平衡依投资者不同的习惯和偏好而定。

02

我们还可以对投资组合中的股票基金部分，在投资风格上做一点丰富和变化。

牛市阶段往往成长风格相对占优，我们可以在风格均衡的中证A500“打底”基础上，加上一定比例（比如股票基金部分的20%左右）的成长风格基金。

比如，中证科创创业50指数和中证科技50指数，都是典型的成长风格。

从行业构成看，两个指数都主要涵养电子、电力设备、医药生物、计算机、通信等新兴产业和新质生产力方向，选择其一即可。

（数据来源：Choice数据）

而如果牛市见顶、熊市来临，往往深度价值风格的回报表现会更好，这时候也可以在中证A500“打底”基础上，加上一定比例（比如股票基金的20%或更多）的红利策略基金。

中证红利指数和中证红利低波动指数都是典型的深度价值风格，两者都以传统的成熟行业银行、煤炭、交通运输、基础化工等为主，都具有经营和盈利稳定、现金流充沛、股息率高的特征，也只要选择其中一个就可以。

（数据来源：Choice数据）

牛市组合由3只基金构成：

中证A500+科创创业50或者科技50+中债-新综合财富（总值）指数。

熊市组合也是3只基金构成：

中证A500+中证红利或者红利低波动+中债-新综合财富（总值）指数。

3只基金构成的投资组合，同样可以在股债比例偏离达到一定程度后启动一次股债动态再平衡。

如果股票基金之间的比例出现较大偏离，同样可以启动股票基金内部的动态再平衡，卖高买低，恢复原来的比例。

03

在投资组合中“打底”的超级宽基，中证A500指数基金怎么选？

对比目前上市的十家中证A500 ETF，合计规模短短10个交易日破了500亿，仔细对比一下可以发现，虽然各家基本相同，但也有细微差别。费率方面0.2%的综合年费行业最低，是平均费率0.6%的三折；而在分红条款设计上会有一些细微差别：其中分红最“豪”的要数招商基金旗下A500指数ETF（560610），季度评估，强制分红，超额的80%，真是良心卖家，秉承了自家王牌中证红利ETF（515080）的优良属性。另外这家基金公司自购5000万元场内ETF+1000万元场外联接，是真金白银看好这个指数和后市表现啊。

仔细看了看10家ETF的上市公告书，前10大持有人名单中，A500指数ETF（560610）是唯一被“国家队”—国新投资有限公司入选的品种，后面我会密切关注他的动态。

当然，招商基金也是业内少有的，场内ETF、场外联接基金、增强基金全面布局的大厂。对于喜欢交易的投资者可以关注场内ETF：A500指数ETF(560610)上市以来成交非常火爆，日均成交9亿，规模已经45亿了。对于没时间盯盘的投资者可以关注ETF联接：招商中证A500ETF联接基金（A类：022455；C类：022456）正在发行，无需开立股票账户即可直接投资，通过银行、券商、第三方平台等方式来场外参与，相对便捷。对于持有周期长，想获取更高超额收益的可以考虑布局增强基金——这个还没发行，可以期待一下。

一个优秀的宽基指数，自然是资产配置中不可或缺的一部分。

基金和指数梳理分析不构成投资推荐，本文所有观点仅供参考，不构成投资建议。