出品｜WEMONEY研究室
文｜文心
近期，神州优车持有幸福消费金融2.5亿股权再次上架拍卖。本次拍卖日期为2024年12月22日，起拍价为3.52亿元。此前在11月18日，首次拍卖的起拍价为4.4亿元然而经过规定的拍卖时间后，却无人愿意接手。再上拍卖，此次为评估价的5.6折，比首次拍卖时起拍价下降了8808.96万元，降幅高达约19.99%。
对此，幸福消费金融方面回应媒体表示，本次司法拍卖意在引入资质优良的新股东，有助于公司的长期健康发展。若本次司法拍卖未能成交，也不会对公司日常经营造成不利影响。
幸福消费金融是全国第22家、河北省首家消费金融公司，注册资本6.37亿元，幸福消费金融有张家口银行、神州优车、蓝鲸控股三位股东，持股比例分别为47.10%、39.25%、13.65%。除二股东外，三股东蓝鲸控股所持幸福消费金融8700万股权也于2018年全部出质。
再次上架拍卖，意在引入优质股东
资料显示，这笔股权归属于神州优车股份有限公司（以下简称“神州优车”）持有，系幸福消费金融的第二大股东。今年5月，神州优车所持有的幸福消费金融2.5亿元股份已被法院冻结，到期日为2027年5月16日。此前，神州优车曾试图转让所持股权，但并未成功。2020年4月，神州优车发布公告称，拟向福建优车投资合伙企业或其子公司转让神州优车所持幸福消费金融39.25%股权，但这一计划最终未能实现。
幸福消费金融股权被拍卖，与其股东神州优车的发展状况密切关联。早在2020年，神州优车曾经转让其所持参股公司河北幸福消费金融39.25%的股权，目前神州优车官司缠身、债务问题不断，所持股权处于冻结状态。
神州优车所持有 39.2465% 股权已经被出质给了北京智百扬广告有限公司。
天眼查显示，该笔股权出质时间为 2020 年 4 月，目前仍处有效状态。此外，2018年8月，幸福消费金融三股东蓝鲸控股向家银商业保理有限公司出质所持幸福消费金融8700万股权，目前该笔股权质押仍处于有效状态。目前，蓝鲸控股也被法院列为被执行人、限制高消费。
再次上拍卖架，幸福消费金融表示，本次司法拍卖意在引入资质优良的新股东，有助于公司的长期健康发展。若本次司法拍卖未能成交，也不会对公司日常经营造成不利影响。
素喜智研高级研究员苏筱芮表示，由于幸福消费金融股东当中已有银行机构，因此如果有“接盘”，可能是场景方/产业方相关机构。
整体估值近16亿，核心能力需提升
在幸福消费金融的第一次股权拍卖前夕，其资产评估报告曝光了实际经营状况。
资产评估报告显示，截至2024年6月末，幸福消费金融股东全部权益价值为16.03亿元，相较其6.37亿注册资本溢价2.52倍。其中，二股东神州优车39.25%股权的评估市场价值为6.29亿元。
资产报告显示，2024上半年，幸福消费金融总资产126.6亿元，净资产13.2亿元，营收4.9亿元，净利润0.75亿元。
2021年、2022年、2023年及2024年上半年，幸福消费金融的净利率分别为20.8%、25.2%、21.6%、15%。同期，幸福消费金融的总资产回报率分别为1.5%、1.9%、1.7%、0.6%；幸福消费金融的净资产回报率分别为15.7%、17.7%、15.8%、5.7%。
截至2024年6月30日，幸福消费金融发放的各类个人消费贷和垫款在计提损失准备后共计120.17亿元，其业务主要来自于包括京东金条、蚂蚁小贷、分期乐、360分润2.0等头部助贷合作产品。实际这一定程度上也意味着幸福消费金融的资产端对于第三方渠道十分依赖。
资金端幸福消费金融有河北银行、张家口银行的支持，幸福消费金融两端的资源可以说是占有一定优势？盈利能力几何？
据读懂数字财经表示，幸福消费金融曾在资产评估发布后，删除了12~23页。其中删除中的透露了幸福消金的一些经营情况。
根据幸福消金的资产评估报告，估值在1.21倍PB，即使七折起拍后，幸福消费金融也有的PB0.85倍左右，和明星银行宁波银行接近。再来看其盈利能力，根据《南都湾财社》统计的上半年消费金融公司ROA数据，幸福消费金融公司的ROA与阳光消费金融接近位于中游。
由此可以看出，幸福消费金融在自营产品上还没有形成规模，但无论在资金端还是资产端，幸福消费金融过得还是较滋润，没有自己的核心能力，尤其是依托第三方建立起来的风控能力，这也非常影响金融机构的整体估值。
用户“被贷款”，幸福消金遭大量投诉
幸福消金在其展业过程中，多次被用户投诉，“莫名被幸福消费金融贷款，且贷款记录被上传至个人征信”。
黑猫投诉平台显示，WEMONEY研究室注意到，幸福消金累计投诉近3000件，多数消费者的投诉理由为“莫名被幸福消费金融贷款，且贷款记录被上传至个人征信”。
有投诉人表示：“查询个人征信，发现有一笔幸福消费金融发放的贷款6000元，但本人并未在平台有借贷行为，查询银行流水也未发现收到过相关款项。”
另有投诉人声称：“本人征信报告中无缘无故多了一笔河北幸福消费金融的虚假贷款。（征信）报告显示2021年05月08日河北幸福消费金融股份有限公司为其他个人消费贷款授信，额度长期有效，可循环使用。截至2024年01月，信用额度7428元（人民币），余额为0，当前无逾期。但是本人账户所有银行卡中并无相关流水记录。此次虚假贷款信息严重影响本人征信，请求核实并撤销征信记录。”
实则，上述用户投诉的“被贷款”其实是“被授信”，WEMONEY研究室发现部分用户是开通与幸福消金合作的第三方借款平台借款而出现的循环额度授信情况。
一位资深业内人士表示，“被贷款”也有可能系消费金融公司对客户身份真实性审核不严造成的。
WEMONEY研究室注意到，幸福消金每年都发布年度消费者权益保护工作报告，在其公布的2022年报告中显示，2022年，公司共收到监管转办的消费者投诉174单，实现全年消费者投诉量同比下降60%。按投诉业务类型为：贷后催收类68单，协商还款类67单，征信记录类24单，息费问题类12单，业务申请类3单。按投诉地区前五位分别为：河南9.4%、黑龙江7.2%、安徽6.7%、河北6.3%、湖北5.8%。
幸福消金此前曾表示，公司高度重视客户投诉处理工作，不断完善消费投诉治理工作机制，建立服务预警监测体系，强化客户投诉源头治理力度。
而从黑猫投诉目前的情况来看，幸福消金仍未彻底解决此问题。WEMONEY研究室针对上述问题，向幸福消金发去沟通提纲，截至发稿未收到回复。
