301580爱迪特。发行价44.95、总市值34.215亿。静态pe23.28。静态pe小幅低估38%。建议申购。 营业利润： 预计2024年1月至6月归属于母公司所有者净利润为7,665.45万元至9,453.41万元，变动幅度为21.20%至49.47% 概述： 公司是国内领先的口腔修复材料及口腔数字化设备提供商。 公司为义齿技工所和口腔医疗门诊、口腔医院等口腔医疗服务机构提供高效、安全、优质的一站式数字化口腔综合服务，其由两大类产品组成：（1）口腔修复材料：包括氧化锆瓷块、玻璃陶瓷、树脂等；（2）口腔数字化设备：包括数字取像设备、切削设备、烧结设备等。同时，该综合服务配套严格的质量控制体系、学习及实践全流程的培训计划及快速响应的售后服务体系，助力客户加快数字化转型升级。其中，针对义齿技工所，公司打造了 3D Pro 绚彩快速美学修复方案，可帮助义齿技工所完成产品 24 小时快速交付；针对口腔医疗服务机构，公司打造了科美椅旁修复系统、科美隐形矫正解决方案等，满足口腔医生的实际需求，帮助其开展数字化修复、种植与正畸等业务。 产品和生产： 公司销售的产品主要包括口腔修复材料、口腔数字化设备等。公司同时也在正畸、口腔预防及治疗领域推出了多款新型产品。 1、口腔修复材料 （1）氧化锆瓷块 氧化锆陶瓷凭借其优异的机械性能、良好的生物相容性以及优良的美学性能，逐步成为齿科修复领域的优选材料。公司生产的全瓷义齿用氧化锆瓷块适用于 CAD/CAM 数字化修复，主要包含渐变、单色、白盘等多个产品系列。公司所生产的氧化锆瓷块材料内部结构稳定，具有良好的抗老化性、生物相容性、高强度、优越的力学性能，配合数字化加工技术，可制作高密合度、无辐射无过敏反应的仿真修复体。 （2）玻璃陶瓷 公司研发的义齿用玻璃陶瓷是一种新型齿科修复材料，主要用于制作牙冠、贴面、嵌体及高嵌体的支撑结构，具有易于车削，高透度，快速结晶等特点，适用于 CAD/CAM 数字化加工。 （3）树脂 公司所生产的义齿用树脂生物相容性良好，具有高度可抛光性，适用于数字化加工，可 30 分钟切削成型，匹配个性化诊疗需求，咀嚼功能与美观性兼顾，满足患者短期临时性修复需求。 2、口腔数字化设备 基于在氧化锆瓷块、玻璃陶瓷等口腔修复材料领域积累的经验，并结合自身对义齿材料领域的深刻理解及优势地位，公司逐步开始向客户销售口腔数字化设备。目前公司销售的口腔数字化设备产品主要包括数字取像设备、切削设备、烧结设备等。 公司全套椅旁数字化修复系统涉及的口腔数字化设备主要包括口扫设备、干式切削机、湿式切削机、快烧炉（高温结晶，主要用于氧化锆烧结）、烤瓷炉（低温烧结，主要用于玻璃陶瓷烧结及烤瓷粉结晶）及3D打印机。客户可根据自身加工需求及应用场景，选择购买全套椅旁数字化修复系统或部分口腔数字化设备；针对单个口腔数字化设备品类，公司亦提供多种型号供客户选择。 （1）椅旁数字化修复系统的应用场景 （2）椅旁数字化修复系统的采购 除CFP-200烤瓷炉、CPD-100 3D打印机和APD-L400 4K打印机外，公司销售的口腔数字化设备主要为定制化生产及原装贴牌两种模式。 （3）椅旁数字化修复系统的加工 CFP-200烤瓷炉、CPD-100 3D打印机和APD-L400 4K打印机的生产模式为装配式生产，包括部件组装到整机装配、调试等具体环节。公司根据市场需求情况储备元器件等原材料，接到客户订单之后进行组装生产。 除CFP-200烤瓷炉、CPD-100 3D打印机和APD-L400 4K打印机外，公司销售的其他椅旁设备不涉及加工、组装与生产。 （4）椅旁数字化修复系统的推广销售 （5）椅旁数字化修复系统不属于发行人独有产品 3、其他产品及服务 （1）口腔正畸产品 公司自主设计了高精度、超隐身正畸专用打印机，并使用行业领先的，具有高弹性、应力持久性、抗撕裂性以及抗染色性更优的高分子专用材料应用于隐形正畸产品。 （2）口腔预防产品 公司主要针对儿童的龋病预防推出纳极防龋产品。目前该产品系列已累计开发十余款，覆盖预防、检测等多环节。 主要原材料采购情况 公司采购的主要原材料包括氧化锆粉、釉料等，采购的主要产品包括切削设备、数字取像设备和烧结设备等，接受的劳务为外协加工服务。 向主要供应商采购 1 MORIMURA BROS.,INC. 氧化锆粉 3,083.46 17.24 2 先临三维科技股份有限公司 数字取像设备 2,507.18 14.01 3 江西赛瓷材料有限公司 氧化锆粉 2,283.23 12.76 4 深圳市爱科赢自动化技术有限公司 切削设备 2,151.27 12.03 5 景德镇万微新材料有限公司 氧化锆粉 1,367.52 7.64 销售： 前五大客户 1 秦皇岛博锐实生物科技有限公司 1,146.83 3.24 2 Zima International, Inc. 1,028.13 2.90 3 NATIONAL DENTEX,LLC 772.74 2.18 4 LLC AXIOR DENT 734.95 2.07 5 bredent GmbH & Co. KG 732.97 2.07 估值： 301580爱迪特。发行价44.95、总市值34.215亿。静态pe23.28。 对标的企业： 国瓷材料静态pe32.20。动态pe34.35 总结：对标企业的平均静态pe32.2.爱迪特静态pe23.28小幅低估38%。建议申购。