8月14日公布的数据显示，美国7月CPI年率从前值3.0%降至2.9%，7月核心CPI年率也从前值3.3%降至3.2%。不过，同时公布的美国7月CPI月率则从前值-0.1%升至0.2%，7月核心CPI月率也从前值0.1%升至0.2%。

一方面，美国7月CPI和核心CPI年率继续小幅下降，表明美国经济的通货膨胀率维持了下降的总趋势；另一方面，美国7月CPI和核心CPI月率都出现了小幅上升，这又反映出美国经济的通货膨胀仍然具有一定的顽固性。

目前，距离市场普遍预期美联储开始降息的9月议息会议已经不远了，可是CPI年率仍然距离2%的目标有一定的距离，而CPI月率仍然维持正值。因此，笔者认为，市场对于美联储在9月议息会议上开始降息的押注也许过高了，还不能够排除美联储在9月仍然维持当前峰值利率水平不变的可能性。

在随后公布的就业市场数据也许会对美联储在9月做出货币政策决策起到重要作用。如果美国就业市场的数据，包括非农数据和失业率等，没有出现继续恶化的趋势，那么美联储完全有可能在9月继续按兵不动。

可是，如果美联储的货币政策在9月继续按兵不动，那么美国经济将承受更久的负面压力。笔者认为，不能够排除美国经济加速下行以致于美联储在年内的第一次降息时加大降息幅度的可能性。

综上所述，美国经济未来的前景未必如某些华尔街机构预测的那样乐观。

JerryZang

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