以代工吸尘器发家，慢慢孵化自身品牌，最终转型成功，登陆资本市场后，市值曾一度破千亿元，被誉为“扫地茅”，科沃斯的发展颇具传奇色彩。
然而，就是这样一家传奇企业，目前面临着艰巨的挑战，包括营收增速放缓、利润连续两年下滑等等，这固然与公司产品布局缺失有关联，但更重要的是，公司所倚重的营销策略起到的作用正在淡化，亟需另谋出路。
“扫地茅”发家之路
1998年3月，下海经商的钱东奇创办了科沃斯前身泰怡凯电器，在初期，公司主要依靠代工吸尘器而发家，到了2006年，才推出了“科沃斯”品牌，研制出家庭服务机器人，宣告公司的转型。
自2008年10月起，科沃斯每年都会研发生产出新的扫地机器人产品，而从2015年开始，公司研发进程加速，扫地机器人产品层出不穷，期间，科沃斯产品全网销售额可谓是屡创新高。
快速增长的势头让创始人萌生了上市的野心。
早在2013年，钱东奇就开始筹备科沃斯境外上市计划，但过程并非一帆风顺，随后转战A股，在2017年2月提交第一版招股书，同年12月提交第二版招股书，到了2018年3月，首发申请通过上会审核，当年5月28日成功登陆资本市场，成为A股一员，也是扫地机器人第一股。
成功上市的科沃斯，向投资者全面展示了自身的经营状况。
上市之前，即2013年至2017年，科沃斯营业收入从初期19.45亿元上升至末期45.51亿元，累计增长率133.98%，同期的归母净利润从1.57亿元上升至3.76亿元，累计增长率139.49%。
不管是经营规模，还是利润水平，科沃斯均实现翻番，其中服务机器人业务扮演着重要角色，从2015年的13.96亿元上升至2017年的28.7亿元，三年时间翻番，而清洁类小家电业务（代工产品为主）从12.2亿元上升至15.75亿元，增长率仅29.14%。
上市之后，科沃斯的业绩仍然保持快速增长之势，从2018年的56.94亿元上升至2022年的153.25亿元，累计增长率169.14%；归母净利润从4.85亿元上升至16.98亿元，累计增长率250.1%。
疫情期间，扫地机器人行业的增长势头更猛，零售额从2020年的94亿元上升至2022年的124亿元，增长率31.91%，作为行业龙头的科沃斯，服务机器人业务销售额从43.05亿元上升至78.74亿元，增长率63.87%，远远超过行业增速。
2021年，是科沃斯突飞猛进的一年，当年营业收入、归母净利润分别为130.86亿元、20.1亿元，同比分别增长80.9%、213.51%，这也是公司利润的巅峰时刻，资本市场也高度看好公司的发展前景，公司股价在当年7月达到250.41元/股（前复权，下同），市值超过1000亿元，被誉为“扫地茅”。
从吸尘器代工起家，再到转型推出自身品牌科沃斯，直至成功登陆A股，交出亮眼的成绩单，股价屡创新高，市值突破千亿元，曾经的科沃斯无疑是资本市场宠儿，这也是公司的高光时刻。
净利连续两年下滑
然而，花无百日红，科沃斯也很快遇到了挑战。
2022年及2023年，科沃斯的营业收入分别为153.25亿元、155.02亿元，同比分别增长17.11%、1.11%，增速放缓、甚至于停滞，对比此前2021年80.9%的营收增速，公司近两年，尤其是去年的成绩单难言乐观。
分析来看，导致公司营收下滑的根源正是之前如日中天的扫地机器人产品。最近两年，公司服务机器人业务的营业收入分别为78.74亿元、77.42亿元，其中2022年同比增长15.34%，而2023年同比下滑1.67%。
2023年，国内扫地机器人零售额138亿元，同比增长5.1%；石头科技扫地机器人业务收入为80.85亿元，同比增长26.98%。而同期科沃斯扫地机器人营业收入不增反降，显然这与其行业领头羊的身份并不相符，为什么会出现这种情况?
结合行业与竞争对手来看，科沃斯扫地机器人收入的下滑原因除了受到经济不景气的影响之外，更多的是要从自身找原因，其产品布局“偏科”严重。
一直以来，科沃斯扫地机器人坚持走中高端路线，这也意味着价格偏贵。
据短平快解读查询，在京东平台上，公司目前在售13款产品中，2000元及以下1款、2000~3000元1款、3000~4000元3款、4000元~5000元5款、5000~6000元2款、6000元以上1款。（注：其中N20于今年5月上市，价格为1499元）
作为对比，石头科技在售产品同样为13款，2000~3000元2款、3000~4000元5款、4000~5000元4款、5000元以上2款，总体价格要比科沃斯低得多。
2023年3月，公司推出DEEBOTT20PRO；同年8月，又发布DEEBOTX2、WINBOTW2和AIRBOTZ2等多款产品，目前这些产品并不在上述13款在售产品当中。
个中缘由，可想而知。
在扫地机器人业务萎靡之际，科沃斯的另一大品牌——主营生活电器的添可，同样面临着增长难题。2022年，添可品牌实现收入69.09亿元，增速34.5%，而2023年收入为72.71亿元，增速仅5.24%。
科沃斯两大核心业务，扫地机器人收入不增反降，生活电器收入增速大幅放缓，这样的成绩单，是公司管理层、投资者都没有意料到的。
当然，相比较于经营规模，公司的利润水平则更牵动投资者的心，毕竟已经连续两年下滑了。2022年至2023年，公司归母净利润分别为16.98亿元、6.12亿元，同比分别下滑15.51%、63.96%，去年利润甚至不及2020年，是否持续，还有待时间验证。
在2023年业绩说明上，科沃斯实际控制人之一的DavidChengQian（副董事长）直言不讳的表示，报告期内，国内消费市场整体复苏乏力，行业竞争加剧，叠加公司扫地机器人国内市场中低价格段降本款产品布局有所缺失，且对新业务领域投入显著增加，共同压低公司整体利润表现。
DavidChengQian还表示，面临多重挑战，公司坦诚检讨战略不足，果断调整经营策略，坚定聚焦核心品类，加大产品组合和布局力度，在力争稳固整体业务规模的基础上为后续重回增长奠定坚实基础。
今年以来，科沃斯品牌已经陆续发布多款产品对不同价格段进行覆盖，针对低端产品的N20系列，中端产品推出地宝T30系列，针对高端产品推出X2combo、X2S、X5PRO系列。
从成绩来看，公司今年第一季度实现营业收入34.74亿元，同比增长7.35%，是一个良好的开端，但利润端仍然下滑，同比下滑8.71%至2.98亿元。
上半年，公司最终的成绩单又会如何，很快就能揭晓。
重营销“失灵”
科沃斯的快速崛起秘诀——重营销。
公司抓住了电商发展的红利期，通过在各大平台设立旗舰店，并付出一定的推广费用，增加产品曝光量，让产品更快地进入消费者眼中，增加消费者购买概率，这也让公司经营规模快速实现扩大。
2014年11月，公司以全网1.52亿元的销售额夺得双十一生活电器类目销售冠军，此后连续数年卫冕销冠，2018年至2019年，科沃斯品牌在天猫、京东、苏宁三大平台的成交额均位列榜首。
辉煌背后，科沃斯付出的更多。
很多企业的快速发展是与电商红利息息相关的，典型企业如三只松鼠，但伴随着电商红利逝去，企业的产品要获得曝光，所承受的代价将会越来越重，甚至于影响自身的盈利能力，科沃斯也是其中的代表企业之一。
2013年至2023年期间，科沃斯的销售费用节节攀高，从初期2.05亿元上升至末期52.97亿元，累计增长近25倍，销售费用率从10.55%上升至34.17%。
对比来看，公司同期营收累计增长近7倍，归母净利润累计增长约2.73倍，与销售费用增长差距巨大。
投资者在业绩会上表示47%的毛利率和34%的销售费用率让人不解，公司对此表示，2024年将通过更完善的产品布局结合降本和费用优化举措，力争提升整体盈利能力。
实际上，面临越来越高的线上推广费用，科沃斯选择发力线下渠道建设，在2022年实施“强零售、调结构”策略，重点开拓一、二线市场的中、高端ShoppingMall，而截至2023年末，科沃斯品牌国内线下销售网点已突破2500家，一线及新一线城市零售门店覆盖率高达84.2%。
2022年及2023年，科沃斯品牌国内线下市场实现销售收入分别为11.65亿元、14.2亿元，占国内销售收入比例分别21.9%、30.3%，取得的效果还是值得肯定的。
然而，门店增多意味着员工也会增多，公司最近三年的销售人员分别为2550人、2939人、3315人，累计增加765人，紧随而来的是销售费用增长，分别为32.37亿元、46.23亿元、52.97亿元，对应的费用率分别为24.73%、30.16%、34.17%。
销售费用主要以市场营销推广及平台服务费为主，分别为24.82亿元、36.06亿元、38亿元。
销售费用的大涨侵蚀了企业利润，这也是公司近两年利润下滑的重要原因。
值得指出的是，公司近三年的销售费用增速均远超同期营收增速，这表明靠营销为驱动的策略已经行不通了，公司需要另谋出路，但探索期间则不可避免会遭遇阵痛。
公司竞争对手石头科技，因为此前背靠小米集团的关系，可以将更多心思专注于研发，最近三年的研发费用率分别为7.55%、7.37%、7.15%，保持在较高水平，而科沃斯的研发费用率分别为4.2%、4.86%、5.32%。
从这点来看，科沃斯还需要更加重视科研投入，毕竟对于高科技行业而言，技术才是一个企业真正牢不可破的护城河，这也是公司可以尝试的一个方向。
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