与国际接轨，引入成熟市场各种交易工具以及金融衍生品：融资融券、股指期货、期权、量化交易等。这些交易工具机构投资者能用，中小股民不能用。机构投资者拥有了发达且完善的做空工具，以及每秒299笔的量化交易，而中小股民没有太多改变，只能做多只能T＋1。

机构投资者的交易手段不断加强，量化交易配合股指期货、融券等，可以做多也可以做空，并且速度上每秒299次，相对于只能T＋1只能做多的中小股民，在交易上占据明显优势。机构投资者会不会利用做空特权，针对只能做多的中小投资者，赚取超额收益？

成熟市场也有股指期货、量化交易等，但是成熟市场T＋0，所有投资者做空做多都可以，平衡了各种交易工具的优势，使得中小资金有了抗衡手段，相对公平的交易环境下，各凭本事，赢亏自亏，最终鹿死谁手也未可知。

什么公平？机构投资者能通过做空赚钱，中小投资者也应该可以。在交易规则上应该兼顾各类投资者，力求达到相对的公平。

股市的基本功能：投资与融资。以投资为主的市场，各类投资者赚取上市公司成长，所带来的红利。以融资为主的市场，上市公司创造的价值，不足以满足各类投资者，只能零和博弈。

零和博弈下，交易上受限制的中小股民只能做多，而机构投资者拥有做空特权，他们的交易策略就变的耐人寻味了。

融资越多，二级市场上，零和博弈程度就愈发加剧。近五年来，上市了近二千家公司，Ip0融资规模、大小股东减持套现，以及公司再融资，都是以万亿计，拿走这么多钱，对于二级市场交易生态，无疑产生了重大影响。

IP0三高发行，上市公司质量良莠不齐，大小股东们面对经营数十年，都赚不到的利益，减持套现成为遵循人性的必然选择。

近二千家公司，随着大小股东的股份，一批又一批的解禁，减持套现的压力与日俱增。

公司上市到底是为了什么？不应该是减持套现，造富的。上市应该是搞研发，增加竞争力，做大做强，经营好公司以回报投资者的。

对于大小股东减持套现，应该加以限制：分红达到IP0募集资金。只有把公司经营好了，才能减持套现。

对于上市公司财务造假，赔偿投资者损失，以安然财务造假为例。完善退市赔偿机制，以成熟市场为例，以IP0价格或公允价格进行赔偿。

一直在说保护中小投资者，到底该怎么保护？印度股市散户T＋0机构T＋3，诠释了何为保护：让散户在交易中占优势，让散户在交易中容易赚到钱。