风暴再起,美联储惨遭炮轰!
最近,伴随着美元指数的单边走强,美债再次迎来巨大挑战,出现了近半年来最严重的抛售。
与此同时,美联储在9月份大幅降息50个基点的决策,更是受到了前理事凯文·沃什的猛烈抨击。
美债再掀抛售潮,原因为何?美联储降息预期反转,将对中国产生什么影响?
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美联储惨遭炮轰,美债掀起抛售潮前几天,美联储前理事凯文·沃什在接受采访时,向着美联储直接“开炮”。
凯文·沃什直言,美联储9月份降息50个基点的决定,与美联储之前的政策声明相悖,并且没有数据依据。
这证明了,美联储似乎没有一个严格的关于通货膨胀的理论,无论是理论上的,亦或是经验上的。
而在凯文·沃什抨击美联储的同时,美债遭遇了本世纪以来最大规模的抛售潮。
自从美联储9月份降息以来,两年期美债收益率已经累计攀升34个基点,上一次出现类似的情况,还是在1995年。
目前,2年期、5年期、10年期以及30年期的美债收益率全线走高,其中10年期美债收益率累计上涨约15个基点,已攀升至3个月来的最高点。
对此,全球资产管理巨头T.Rowe Price的固定收益首席投资官Arif Husain发出预警,称“随着通胀预期上升和对美国财政支出的担忧加剧,10年期美债收益率将在未来6个月内触及5%的关口”。
华尔街资本不计成本地大量抛售美债,整个市场的逻辑都随之改变。
按理来说,美联储已经进入降息周期,接下来美元应该持续降息才对。
然而,最近美联储却放出了一系列的鹰派言论,拿出了熟悉的“预期管理”,这也是凯文·沃什抨击美联储的根本原因。
最后的结果,是现在市场已经不知道该相信美国的数据,还是美联储高层的表态,整个市场一片混乱,背后美联储居功至伟。
通胀无法“治愈”,预期反转美债遭到抛售的背后,是市场对美联储降息预期的急剧降温。
9月份美联储大幅降息50个基点,之前市场普遍预计今年至少还会降息25个基点。
但现在互换市场的交易显示,今年美联储可能会选择暂停降息,剩余两次会议维持利率不变的可能性显著增加。
为何美联储的降息预期突然反转?
可能的原因有两点。
一方面,目前美国财政状况并不乐观,赤字大幅加大的同时,美国财政方面还在继续扩大开支,减弱了此前美联储加息的政策效果,间接导致了美国通胀居高不下。
根据美国财政部发布的最新数据,2024财年联邦政府财政赤字近1.833万亿美元,比上一财年增加了1330亿美元,同比增长高达20%。
与此同时,1.833万亿美元的财政赤字,是美国财政部有记录以来的第3高,仅次于疫情期间2020财年的3.132万亿美元和2021财年的2.772万亿美元。
尤其现在美国正值大选,无论是特朗普还是哈里斯,都在选举期间做出了大量减税和增加财政支出的承诺,而在美国财政赤字问题进一步加重的当下,势必将再次拉高通胀。
另一方面,美国一系列经济数据表现出需求强劲的态势,美联储似乎失去了降息的理由。
前段时间,美国劳工部公布了一份远超预期的非农就业报告,紧随其后美联储官员纷纷放出支持暂缓降息的观点。
经济增长保持强劲,美联储表态转鹰,最终造就了降息预期的突然反转,同时推高了美债的收益率,引发了此次的抛售潮。
对中国有何影响?美联储降息预期的突然降低,也可能与中国有一定关系。
原因是,美元降息之下,资本从美国流出已是必然,而在关键时刻,中国果断放出大招,出台了一系列的经济利好政策,中国资本市场迅速反弹。
而这意味着,美元资本从美国流出的速度将远超美联储预期,也超出了美联储的接受能力。
如何把这些资本“抢回来”呢?
美联储上演了一波“紧急转向”,似乎正迫切地向全球资本表明态度,美国经济依旧强劲,千万别急着去东边,投资美国一样有得赚。
对中国而言,这无疑是此前“金融战”的延续,只不过更进一步,换成了“抢钱大战”。
那我们该如何应对呢?
站在我们的角度来看,其实既定策略没有必要出现任何改变,逻辑很简单:
现在美元已经进入了降息周期,区别只是降息快慢的问题,以现在美债的实际情况来看,美联储降息是必然事件。
而随着美联储进一步降息,留给我们施展的空间只会越来越大,形势也会愈发有利。
因此,我们关键还是要保持自身的节奏,一系列的经济刺激政策能够切实地落地执行,当务之急是稳住政策、稳住信心。
写在最后:
美国财政赤字问题加重,通胀重燃,美联储降息预期似乎大大降低。
但美债已经掀起了抛售潮,就连美联储前理事都开始炮轰美联储,美联储将作出怎样的选择?好戏即将上演。
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