2024年9月4日，日本股市再次出现大幅下挫，日经指数跌幅超过4%。这是继前期日本央行将基准利率水平提高到0.25%造成日本股市恐慌式下跌之后的又一次大幅下挫。

造成9月4日日本股市下挫的原因很复杂。前一个交易日，美国股市由于最新的制造业PMI表现欠佳导致美国三大股指大幅收跌。这在一定程度上拖累了日本股市的表现。不过，笔者认为，日经指数在9月4日的大跌更重要的原因是，日本央行行长植田和男近日再一次发表了关于货币政策的强硬言论，他表示如果日本经济的通货膨胀继续上扬，日本央行将继续加息。

从当前日本经济的通货膨胀率和基准利率来看，日本现在仍然处于实际的负利率水平。这也是为什么植田和男准备继续加息的一个重要理由。

在日本央行准备继续推行紧缩货币政策之时，国际资本市场中围绕日元的套利交易大量平仓，日元继续升值，日本股市的动荡必然加剧，这也势必导致相当规模的资金从美国资本市场回流日本，从而给美国资本市场造成更多的不确定性。

由此可见，美国资本市场，乃至美国经济在未来的一段时间内的不确定性不是减少了，而是增加了，其所面临的风险也必然加大。

JerryZang

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