今天是2024年8月24日，笔者所在的山东某城市，八月依旧是一个30度以上气温，酷热难耐的月份。高温、高湿给人带来的不适感，与八月股市里2800点几乎临近冰点的行情，形成了鲜明对比；但有一样共同点，都是压抑难熬的日子，一个是体感的不适，一个是思想的迷茫。
最近看了下自己的实盘持仓业绩，人民币账户从7月的20%收益率回撤到了目前的16%；沪B美元账户收益则回撤到14%；深B港币账户收益回撤到17%。虽然这两个月主账户港股和B股持仓基本没动，但脑子里其实一直没闲着，空闲之时一直在心里默默地复盘自己的20余个持仓股，复盘的目的，是想在未来一两年内将股票数量降下来，最多持有10余只。一般来说，持股数量降下来，持仓总市值收益率更容易会提高。
言归正传，我一直认为投资，跟其他事情一样，想要做好，一定要谋定而后动，必要的思考是必须要有的，特别是战略层面的思考。本期内容是前期思考的股票投资，两个毫不动摇在操作执行层面的延伸，共分为三期内容：什么是好生意？什么是好价格？好生意与好价格。
笔者一直在小圈里跟网友分享的观点是：股票投资的本质，就是与人合伙做生意。所以，买什么股票的问题，本质上就是入股合伙做什么生意的问题，生意模式的价值是第一位的，是优先级最高的。那么，什么算是好生意？
笔者是理工技术男出身，本科IT技术，硕士工商管理，这个背景让我习惯了分析决策一件事情，喜欢用数据说话，重视定量分析结果，不看重感性认知的定性分析。先说什么是定性分析？比如好多白酒股民喜欢去身边大商场翻看货架上白酒的生产日期，去计算库存积压情况；类似的伊利股票持有者喜欢去查看超市里牛奶的生产日期；有华为概念加持的塞力斯新能源汽车，股民会沉浸于每月大定几万辆的海报宣传……
上述定性分析意义不大的原因，在于我们普通消费者在商超里看到的仅仅是关乎上市公司产品营收体量的一个非常小的样本，受限于样本数据量的不足，其预测分析价值有限；另一方面，上市公司整体业绩情况，除了我们看到的市场上的营收情况，更重要的其实是代表盈利能力的毛利率和净利率水平，以及代表上市公司资产估值高低的净资产收益率ROE以及PB和PE估值。
定性不靠谱的话，那么定量分析该怎么做？对于那些不习惯使用第三方网站专业财报指标做趋势分析的股民朋友，我有个简单且容易上手的方法分享给大家：就看净利润/营业收入的高低，就是净利润与营业收入的比值。根据我的经验，如果一家上市公司连续多年的净利润占营业收入稳定在20%以上，那就算是妥妥的好生意了。划重点：连续多年20%以上。
比如A股股王贵州茅台，2024年一季报营业收入464亿，净利润240亿，我特意按了下计算器，高达51.7%的净利率，赚钱如流水说的就是贵州茅台、泸州老窖、五粮液这些一线白酒；再来看高速公路收费概念龙头股——粤高速，2023年48亿营业收入，贡献了16亿净利润，33%的净利率盈利能力，也是非常突出！此树由我栽，此路由我开，拦路收费，自古就曾是多少人的梦想！还有一直在笔者自选池中的安图生物，24年中报22亿营业收入，录得6.2亿净利润，28%的净利率，如此赚钱靠的就是占营收八成的试剂收入。
看完上面的好生意，我们再来看看一般制造业和消费行业，制造业以笔者重仓的江铃汽车、威孚高科和自选池的郑煤机三家上市公司为例，不看不知道，一看也是大跌眼镜，笔者重仓且看好的江铃汽车，2024年一季报近80亿营业收入，仅贡献了4.82亿净利润，盈利能力6%，远远低于10%;再看看新能源汽车巨头——比亚迪，24年一季报营业收入高达1249亿，但净利润仅46亿，盈利能力3.6%；今年风头无两的华为造车新势力赛力斯，一季报265亿营业收入，仅收获净利润2.2亿，说净利率薄如纸也不为过。
靠海外业务贡献三成营收的煤机设备龙头——郑煤机，97亿营收贡献10.42亿净利润，10.7%的盈利能力，已经是制造业的良好水平了；最近刚刚公布中报的无锡汽车零部件领域的威孚高科，56.9亿营收创造了9.54亿净利润，净利率高达16.7%，这在制造业里面算是比较优秀的水平了，因为即便是白色家电龙头股-美的集团，净利率也仅仅维持在不到10%；即便大消费领域的乳液龙头-伊利股份，净利率也在9%左右；这个水平基本也是饮料制造行业的外资控股龙头股-重庆啤酒的盈利水平。
上面之所以罗列这么多家上市公司的净利润和营收数据，就是想让大家能够综合了解下各行各业的净利率盈利能力。按照笔者的分类原则，20%以上净利率的贵州茅台、片仔癀、粤高速、安图生物；15%以上净利率的威孚高科，都是典型的好生意！而汽车整车制造行业赚着5%左右净利率的比亚迪、江铃、赛力斯则是出于一个非常内卷的行业，干着非常苦逼的生意。
但是，好生意，不代表我们随时可以无脑买入，赚辛苦钱的苦逼生意也不意味着没有价值，还有看我们准备合伙入股的这门生意的资产价格，请听下回分解：3步选股法（中）：什么是好价格？
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