丨作者：鹰眼数据观察室

丨本文共计2954字，预计阅读6分钟。

一些企业在上市之际便怀揣着套现的心思，当初所承诺的为企业创造长期价值、回馈投资者，到头来不过是一句空话。

有着金融科技服务公司领导者称号的银之杰，这几年的日子并不好过，2021年-2023年这三年期间连续续亏损5.22亿元，股价受到业绩影响不断在底部徘徊，约有4.76万股民被套其中。

然而，上市公司赚不赚钱，并不耽误实控人和大股东们减持套现，以前的时候想方设法在二级市场减持，如今有了减持新规的紧箍咒，却依然还是抵挡不住这些坚决撤离的决心，宁愿折价绕道走也要离开。

减持新规成为了摆设，实控人套现只要愿意，就没有能不能这一个说法，只要协议转让这一个安全通道一直存在，管你上市公司业绩经营的怎么样，实控人和大股东们都不会亏待了自己。

像上市公司银之杰便是——公司巨额亏损之际，实控人和大股东们再次开始“协议转让”减持的收割机，吃的饱饱的。

9月17日晚间，上市公司银之杰发布公告，三个实际控制人张学君、陈向军、李军再次抛出了新的减持计划，联合协议转让7%的股权给受让方“卓海杭”，本次交易预计套现3.48亿元。

公告的内容也值得让人详细剖析一下：

第一，转让的价格为7.05元/股，相较于此前收盘价的80%。

为什么有这样优惠的价格也很简单，接盘方将会在限售期6个月以后，方可在二级市场减持，这是一个给的安全边际。

第二，受让方卓海杭承诺在股权登记过户后6个月内不减持本次协议转让股份。

这纯属忽悠外行不懂的人，本身协议转让后，按照规定必须有6个月的限售期。

第三，接盘方基于对公司未来持续稳定发展的信心及对公司价值的认可，资金来源为其自有资金或自筹资金。

银之杰已经亏损长达三年之际，并且2024年半年报再次亏损5002万元，似乎一切都没有迹象证明，公司目前并未处于蒸蒸日上的阶段。

卓海杭为广州开盘啦网络科技创始人，旗下有一款股票数据软件有一定的客户群体，市场传闻有借壳预期，银之杰股价连续收两个涨停板。

一直以来，银之杰虽然业绩经营的很一般，但这家公司对于概念是相当的敏感，稍微市场有一些风吹草动，股价会迅速反应上蹿下跳，这是市场里面极为少见的企业。

股价在这般连续上涨当中，实控人和接盘方都赚麻了，这显然是双方都愿意见到的事情。

根据相关的数据统计，早在此前三个实际控制人已经套现8.3亿元，加上本次的3.48亿元；二股东又套现了4.5亿元，这四个人一共在银之杰身上获得超过16亿元的减持报酬。

银之杰成立于1998年10月28日，起初的时候主要以经营软件开发为主，服务于银行等金融机构，提供与支付结算、风险防控、业务流程再造、数字化转型、自助服务等软硬件相关服务。

虽然银之杰还积极开拓绿色金融数字化、碳中和数字化、数字人民币等创新业务，但对于公司盈利情况，也没有太大的改善。

这个行业技术门槛要说有多高吧，有还是有的，但从事这个行业的企业有许多，主要获取业务的来源或许核心竞争力还来自于棋盘外。

经过银之杰三个实际控制人张学君、陈向军、李军的努力，公司终于成功在2010年5月登陆深交所。

然而，这家号称1998年便成立的金融服务企业，到2010年IPO上市时，营业收入也仅仅只有9214万元，净利润3397万元。

成功上市以后，银之杰的也没有太大的增长，到了三年以后的2013年，营业收入也才只有1.1亿，比IPO时只多了不到1800万元。

值得一提的是，银之杰除了上市当年的业绩反而是那几年最高的，后续几年的净利润持续下滑，找不到任何的利润增长，2011年-2013年净利润分别为2083万元、1803万元、1444万元。

业绩衰败，资本市场也会给你答案，银之杰在这个期间股价持续低迷，因为当时还在三年限售期内，大股东们即使很着急，按照规定也没有办法减持，到处寻找新的盈利增长点。

从2014年开始，银之杰走上了频繁并购多元化发展的大年，替自己打造成为了三驾马车，金融信息化、移动信息服务、电子商务三大业务布局。

银之杰斥资3亿元收购亿美软通100%股权，通过收购这家短信服务的代理商，让公司进入了实现了移动互联网数据服务领域的布局。

此后，又拿下了科安创新（如今的“安科优选”），布局跨界电子商务服务。

虽然收购的这两家企业，并未太大改善银之杰的盈利状况，通过这两笔收购，让银之杰的股价正式腾飞突破100元大关，正式打开了实控人与大股东的减持收割机的大门。

根据银之杰2021 年年报，亿美软通率先 “暴雷”，商誉大额计提达 1.32 亿元，自此开启了银之杰连续几年业绩大额亏损的局面。

正常经营的未上市企业与已上市企业的盈利点存在差异 , 对于前者，老板和股东若要赚钱，唯有一条路径，即待公司盈利后进行分红。

然而，企业成功上市后，情况发生了变化。相较于耐心等待分红，实控人和大股东们还能够通过减持套现获取利益。此时，企业是否盈利，与他们的关系似乎不再那么紧密。

2016 年，趁着银之杰股价被炒高的时机，三位实控人以及二股东不约而同地进行了一次力度极大的套现，用后视镜来看这是银之杰历史股价较高点附近。

银之杰的三位实际控制人，张学军套现了3.3亿、陈向军套现了1.5亿、李军套现了1.3亿，第二大股东何晔也携手套现了2.6亿元。

很明显，相对于缓慢的分红而言，大股东和实控人们很喜爱减持套现来的暴富，先让自己财富自由这种方式来的快一些。

原本以为此次减持所获的金额足以让创始人们实现财务自由，进而能够投入更多的心思去经营企业，以实现大家共赢的局面。然而，谁能料到，这次减持套现仅仅只是一个开始。

时间来到了银之杰2021年，从一季度开始就阻挡不了业绩的颓势开始暴亏，全年亏损2.83亿元，上述几位大股东再次开启自己的减持收割机开始套现。

自 2021 年 3 月份起，几位创始人开启了轮番套现之路，他们通过二级市场减持、大宗交易等方式进行套现，一笔笔缓慢卖出。此时的股价相较于此前已然下跌，但依旧无法阻挡几位股东套现离场的决心。

借助游戏规则还未改变，陈向军套现了1.05亿、李军套现了1.38亿，第二大股东何晔再次套现了1.9亿元。

受市场政策的变化，2023年8月减持新规的出现，银之杰已经连续多年未曾分红，属于无法在二级市场减持的类型。

这才有了开头的，银之杰三个实际控制人张学君、陈向军、李军再次抛出减持3.48亿元的计划，通过协议转让的“安全通道”再次开启了减持收割机。

虽然银之杰有着自己的三驾业务马车，金融信息化、移动信息服务、电子商务，但多年以来经营的情况却并不太好。

翻开银之杰上市14年以来的历史数据，累计还亏损了2.1亿元，相较于银之杰融资的10亿元，还不知道哪一年才能赚回来。

多年以来的分红也只有不到1.3亿元，创始人们分的并不多，这也不奇怪对方忍不住想法设法在市场进行套现了，轻轻松松就是16亿元。

当然，这些都是股市里面的游戏规则所制定的，减持起来合理合法，协议转让的安全通道的存在也不是第一天。

而对于股民们来说，倘若不能透过现象看到本质，只是一味地沉浸在那些被描绘出的美好故事当中，那也只能说是愿者上钩了。

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资料来源

21世纪经济报道：银之杰三名实控人5年套现5亿，近日拟再转让7%股权，引发市场卖壳套现传言

钛媒体APP：银之杰：实控人重启减持“收割机”