海能达又跌停了，这是11月7日跌停以后的再次跌停，跌停价19.22元/股，相较于本月1日创下的31.02元的高价，下跌幅度已经高达38%，相当于连续四个半跌停的效果。

海能达是这轮行情中最牛的股票，差一个涨停板就变成10倍牛股了，涨幅仅次于北交所的艾融软件，自然也吸引了前所未有之多股民的关注，经历了持续一个半月的上涨，股价创下历史新高。

人容易在反复被打脸之后认错，连续的被现实否定很容易放弃原来的主张，从而认同对面的主张，海能达的投资人中就有不少这种，早期进入的早已赚得盆满钵满，但是经历过犹犹豫豫后在中后期进入的就难了，很容易在高位接盘后站岗。

现在海能达的股价跌回10月25日，也就是20天前，那一天海能达的股价也是涨停的，此后还发生了四五个涨停，这意味着如果你是25日进去的并持有至今，那么你所有的浮盈都抹掉了，已经到了成本线，而如果是25日之后进去的并持有至今，那么现在最好的情况是刚开始亏损，最坏的情况是亏损38%。

海能达当然是一家有技术和实力的公司，是国内最大的专业无线设备通信企业，在全球也排的上名，主要产品是对讲机，公司在2011年上市之后，迅速发展，营收从2012年的11.3亿元增长到2019年的78.4亿元，7年营收增长6倍，可见其发展之迅猛。

公司的净利润亦从2012年的3333万元增长到2018年的4.77亿元，增长了十几倍，快速增长的业绩业绩也为他的投资者带来了丰厚的回报，股价在上市之后不断走高，到2017年11月，股价涨了10倍，持续时间之长，涨幅之大，堪称是价投的典范，即便是2015年那种级别的调整也未能阻挡股价创新高的脚步。

转折点发生在2019年，摩托罗拉将海能达告上法庭，状告其技术侵权，并获得美国法院的支持，涉诉金额高达40亿，几乎快达到海能达一年的营收，并且还下了全球禁售令，此后虽然在海能达上诉后暂停执行，但是并没有撤销，依然有随时挥刀的可能性。

海能达的经营也从2019年之后出现了明显的困境，销售逐渐下滑，2023年只有56.5亿，较2019年高峰时期少了22亿，利润方面影响更大，从一年盈利数亿的企业，逐渐变成亏损，2019年扣非净利润就亏损5000万，2020年亏损2.8亿，2021年更是亏损6.6亿，2022年扣非净利润将近6000万，另外处置子公司获得收益2.87亿，最终在该年度获得4亿元的净利润。

但是2023年在扣非净利润将近1亿的情况下又亏损3.9亿，背后的原因就是和诉讼相关的许可费现金担保计提了5.8亿，这个巨额亏损主要是和摩托罗拉的诉讼相关，公司在2021年巨亏6.6亿的时候，其中有近2亿元亏损和美国子公司破产重整有关，而这也是因为和摩托罗拉的诉讼有关导致的。自从和摩托罗拉诉讼侵权以来，海能达在财务报表上体现出来的与之相关的亏损将近10亿，严重影响了海能达的利润。

好消息是，时隔5年后，营收再次恢复增长，今年前三季度营收同比增长15%，这是2019年之后首次增长，并且实现扣非净利润2.18亿，这是仅次于2018年的历史第二好的业绩，这都说明公司开始在恢复元气，诉讼的影响相较之前已经有明显改善，公司或许正在走向重生，业绩的改善会传导到股价上，这本是再正常不过的事情。

但是9月份中东传呼机爆炸事件的发生，让这一切走向了另一个方向，爆炸事件后，网传中东巨额订单转移到中国，金额高达200亿美元，并且要求全部零部件来自中国，并且全程在中国生产组装，海能达作为中国最大的对讲机上市公司，被脑补了分得中东巨额订单一杯羹的画面，股价就此走上了疯狂之路。

在10月底，面对持续上涨的股价，海能达董事会再次发布公告，并明确表示公司签订的合同以及在手订单均未发生重大变化，这相当于直接否认了有中东巨额订单的事情 ，海能达股价上涨背后的故事逻辑支撑不住了，股价开始见顶回落。

复盘过去2个月的事情，如果没有传言的中东订单，海能达的股价在业绩强劲复苏的催动下，也会有一波估值修复的行情，虽然幅度远没有妖股那么大，但是也会走得更为稳当，一旦走上妖股式的暴涨之路，会透支未来多年的业绩和想象空间。