文 | 食悟（ID：food-gnosis）
徽酒龙头古井贡酒，2023年已经站上了200亿，正在加快甩开后面的选手，正在步步逼近刚过300亿的泸州老窖和其他第二梯队选手。
近日，古井贡酒交出了一份漂亮的2023年成绩单：营收202.54亿元，同比增长21.18%；净利润45.89亿元，同比增长46.01%。这份大号的双位数双增长的业绩，不仅彰显了古井贡酒现在的发展势头，也为他们的长远发展储备了强劲动能。
美中不足的是，古井贡酒旗下黄鹤楼及其他产品2023年销量同比下滑19.37%，具体原因财报中并没有哪壶不开提哪壶。
好在黄鹤楼及其他系列营收在古井贡酒整个大盘子中的占比只有11.2%，影响甚微，这点瑕疵并不会撼动古井贡驶向全国的巨轮方向。但根据食悟的专业研究，后200亿时代，古井贡在奋马加鞭冲向300亿的过程中，还是要妥善解决一下短板，全品牌矩阵一盘棋，不至于深一脚浅一脚，如此才能行稳致远。
三年增收100亿，“古井力量”已初步形成
一个白酒企业（品牌）要想进入“200亿俱乐部”并不容易，无论是中国名酒，还是区域霸主，都曾经出现过“百亿级再回调”的起伏现象，所以酒企站上200亿的确具有里程碑意义。
古井贡酒在2023年的财报中讲到，“古井力量”的市场布局已经初步形成。根据食悟的专业研究，我们发现，古井贡酒自2021年开始进入发展快车道，到2023年，三年时间总共增收100亿。
最新财报显示，古井贡酒2023年营收和净利润均实现了双位数增长，营收首次突破200亿，达到202.54亿元，同比增长21.18%；净利润45.89亿元，同比上升46.01%。
要知道，三年前的2020年，古井贡酒营收只有102亿，且当年增速还是下滑的。但从2021年开始，古井贡酒就跟打了鸡血一样，势不可挡。
古井贡酒是这样总结2023年的：2023年是极不平凡的一年，也是公司跨越200亿的关键一年。古井贡酒坚持全面贯彻新发展理念，围绕 年度目标，坚持长期主义、极致思想和精品意识，牢牢把握高质量发展首要任务，推动各项工作稳中有进、稳中提质、 稳中增效，圆满完成2023年度各项目标任务，顺利跨越200亿。
年份原浆15年增长300倍，让古井贡脱颖而出
能够在千军万马中杀出重围，紧紧跟上白酒五巨头，古井贡酒的发展韧性、敢闯敢拼的勇气，还是值得称赞的。对于一家区域酒企来说，能够走出大本营，有效推进全国化，从区域品牌发展为全国知名品牌，并且跻身白酒行业头部阵营，还真需要两把刷子。
近几年，受益于安徽省内白酒价格带的升级，凭借着多元化的产品布局和精准卡位，古井贡酒逐渐在省内竞争中脱颖而出，超越了迎驾贡酒、口子窖等大本营劲敌，顺利成为安徽省白酒绝对龙头，引领徽酒竞争格局步入一超多强的时代。
大单品是酒企的销量支柱产品，更是利润的主要来源，大单品在消费者心目中直接就是企业的实力化身。茅台有飞天，五粮液有普五，习酒有窖藏，郎酒有花郎，古井贡酒则有年份原浆。财报显示，2023年古井贡酒年份原浆系列营收154.17亿元，占古井贡酒整个酒类业务营收的78.5%，且年份原浆的毛利率达到85.65%，不仅是古井贡酒的增长引擎，更是该企业盈利的主要来源。
2008年，时任亳州古井贡酒销售公司董事长，现任古井集团党委书记、董事长的梁金辉力排众议，推出中高档战略新品古井贡酒·年份原浆，掀开了古井贡酒战略转型的帷幕。纵观古井贡的发展历程，无论是百亿营收的达成，还是如今200亿营收的冲刺，年份原浆系列都在其中扮演着重要角色。从5000万到150亿，15年间，年份原浆这个大单品营收增长300倍，打造了一个白酒行业经典案例。
2023年，古井贡酒通过实施品牌复兴工程、强化数字营销、文化全球巡礼、获得多项荣誉、产品创新、市场扩展、数字化转型和积极履行社会责任等举措，显著提升了品牌价值和市场影响力，推动了公司的高质量发展，使品牌价值达到2931.02亿元，为白酒行业的品牌竞争树立了新的标杆。
黄鹤楼精准踩线对赌达标后销量开始下滑
食悟留意到，2023年黄鹤楼及其他酒销量同比下滑19.4%，古井贡酒没有对此进行详细解释。但是否因为前几年为了完成业绩承诺，压货导致，现在慢慢消化库存？只有古井贡酒和他们的经销商心知肚明。
资料显示，2016年4月底，古井贡酒以8.16亿元收购武汉天龙黄鹤楼酒业有限公司51%股权，其中，从天龙集团手中购买36%的股权，从阎泓冶手中购买15%的股权。
公开信息显示，黄鹤楼酒是湖北省唯一的中国名酒， 产品以“绵柔醇厚，优雅净爽，余香回味悠长”的独特风格，荣获1984年、1989年两届全国白酒评比金奖。
当时古井贡的管理层对黄鹤楼酒业的业绩增长是充满信心的，但从结果来看黄鹤楼酒业并没有预期表现那么好。
古井贡酒入主黄鹤楼酒业同步的是古井贡酒对标的交割日后的五年内（不含目标股权交割日所在的年份）的业绩承诺。具体承诺为，黄鹤楼酒业需在股权交割后的五年分别实现年营收（含税，下同）8.05亿、10.06亿、13.08亿、17.01亿、20.41亿元，且实现黄鹤楼酒业每年的销售净利率（黄鹤楼酒业当年实际实现的净利润/营业收入）不低于11%。
当时的公告还披露了相应的业绩补偿方案：若收购后古今贡酒的业绩承诺期内，黄鹤楼酒业每年的经营业绩经审计后达不到11%的销售净利率，古井贡酒应就差额部分以现金方式向黄鹤楼酒业补足。
而且，若在受让方对目标公司业绩承诺期内，黄鹤楼酒业连续两年的销售净利率低于11%时，转让方有权回购受让方所持黄鹤楼酒业全部股权，回购价格为受让方支付的本次股权转让价款总额人民币8.16亿元。
公开信息显示，自2016年收购开始的三年里，古井贡酒每年都能连续精准踩线完成业绩对赌。2020年由于疫情的影响，黄鹤楼经营业绩暴跌，然而，出让方并没有因此要求业绩补偿。而是同意与古井贡签订补充协议，约定对黄鹤楼的营业收入、净利润以及可分配利润的考核顺延一年，即2020年度不作为经营指标考核年度，顺延至2021年作为第四个考核年度，以此类推2022年度作为第五个考核年度。2021年营收17.07亿元，2022年营收20.52亿元，再次踩线完成业绩对赌。
在连续5年踩线完成对赌后，黄鹤楼酒业2023年营收22亿，同比增长0.87%，但销量开始下滑，同比降19.37%。
对此有市场人士分析称，黄鹤楼酒业在业绩承诺期快速增长，但刚过对赌期就显现出疲态，不免让人怀疑其此前是拔苗助长。
后200亿时代，古井贡酒怎么走？
总的来说，2023年，白酒200亿集群新晋选手古井贡酒已经胜出。
但这意味着，在国内非上市和上市白酒企业“200亿集群”将有望实现突破8家。分别为贵州茅台、五粮液、洋河股份、山西汾酒、泸州老窖、古井贡酒、习酒（销售口径）、郎酒（销售口径）。
白酒在经历新一轮“200亿集群”，白酒行业的产业格局也将发生极其深刻的变革。古井贡酒何去何从，下一步的发展脚步又是如何，我们可以从2023年财报中探寻路径。
古井贡酒介绍方面，未来经营计划聚焦于持续推进“战略5.0、运营五星级”方略，通过改革创新和人才战略，实现2024年营业收入和利润总额的预定增长目标。2024年计划营收244.50亿元，同比增长20.72%；计划实现利润总额79.50亿元，同比增长25.55%。
食悟留意到，古井贡酒还在财报中披露其2024年的具体市场营销举措:
一，品牌建设方面，持续聚焦主流媒体，同时强化新媒体建设，提高宣传协同效应。继续打造央视及卫视春晚 IP、高铁 IP，深度挖掘浓香型的品质表达、文化内涵。借助直播、短视频平台持续提升品牌活力，加大电商、回厂游、体验店等多渠道引流，线上线下形成合力，持续扩大引流范围和引流效果。二，市场营销方面，继续坚持高举高打，锚定“全国化、次高端”战略，持续深化“三通工程”，优化产品结构和客户结构；统筹推进国内国际 两大市场，国内加速推进全国化进程，做强省内市场，提速省外市场，做精重点市场。国际利用“一带一路”契机，全面启动全球招商，寻找最佳代理；继续坚持以古20为战略支点扩大次高端消费群体。 三，企业文化建设方面，持续落实“做真人，酿美酒，善其身，济天下”的企业价值观，加强管理，品行求善。以古井贡酒·年份原浆文化研究院为依托，主动探索、传播中华优秀传统文化，不断落实古井贡献文化、正字文化。同时借助国际化新古井步伐，创新文化传播方式与途径，让中国白酒成为世界的语言。
食悟留意到，在2023年财报中，已经站上200亿的古井贡酒已经对300亿充满了向往，并开始进行谋篇布局。财报中介绍，2024 年，古井贡酒将继续以“三品工程”为施工图，日夜兼程、携手共进、聚力成势，深入实施新一轮国企改革深化提升行动，拉高标杆、争先进位，冲向300亿，在新的征程上再谱新篇章、再创新辉煌。
