曾经的行业巨头碧桂园，如今陷入债务危机的泥潭。9月9日晚间，帝欧家居发布公告称，全资子公司欧神诺与碧桂园相关方签署协议，受让后者持有的三项不动产，对应其对碧桂园的4.23亿元（人民币）债权。

碧桂园曾是中国房地产行业的标杆企业之一。创始人杨国强白手起家，在三十多年间将碧桂园打造成为中国最大的房地产开发商之一。不过，在过去几年，这个“庞然大物”开始显露出经营危机的端倪。

9月，碧桂园再次成为舆论焦点。

帝欧家居公告显示，其全资子公司欧神诺与碧桂园相关方签署协议，用三项不动产冲抵4.23亿元应付账款。这一消息引发市场广泛关注，也让人不禁疑问：曾经叱咤风云的碧桂园。为何沦落到用"以物抵债"的地步?

事实上，碧桂园的困境并非孤例。

近年来，包括恒大、远洋集团在内的多家知名房企都面临着债务危机。这些曾经的行业翘楚纷纷陷入困境，不仅反映出个别企业的经营问题，更折射出整个行业面临的系统性风险。

中国房地产行业长期以来依赖的"高周转、高杠杆"模式，在过去二十年里推动了行业的快速发展，也为中国经济增长做出了巨大贡献。不过，这种模式也带来了潜在的风险。

中国人民大学经济学院副教授郑志刚指出：“房地产企业过度依赖杠杆融资，在房价持续上涨的背景下，这种模式看似高效。但一旦市场降温，企业就会面临巨大的现金流压力。”

自2016年以来，开始实施“房住不炒”的政策导向，意在抑制房地产泡沫，降低金融风险。加上人口结构变化、城镇化进程放缓等因素，使得房地产行业的增长动能逐渐减弱。

2020年，成为压垮许多房企的最后一根稻草。防控措施导致房地产销售和施工进度受阻，进一步加剧了企业的现金流压力。

清华大学国家金融研究院院长朱民表示：“疫情加速了中国房地产行业的结构性调整。一些本就负债累累的企业在这场‘黑天鹅’事件中难以为继，而那些财务状况相对健康的企业，则有机会在危机中寻找新的发展机遇。”

面对行业寒冬，房地产企业纷纷开始探索转型之路。

一些企业开始尝试"轻资产"运营模式，减少土地储备，专注于提供房地产相关服务。另一些企业则选择多元化发展，涉足养老、教育、医疗等相关产业。

以往以"三高"(高负债、高杠杆、高周转)著称的碧桂园，也在积极寻求转型。公司一方面通过出售资产、引入战略投资者等方式改善财务状况，另一方面也在探索新的业务方向，如加大对机器人和现代农业的投资。

转型之路并非一帆风顺。社科院财经战略研究院研究员李广乾指出：“房地产企业的转型面临诸多挑战，包括融资困难、人才缺乏、市场不确定性等。但这也是一个机遇，能够推动企业提升核心竞争力，实现可持续发展。”

面对房地产行业的困境，政府也在积极采取措施。2023年7月，强调要适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策。

这一表态被市场解读为政策面将进一步放松。随后，多个城市出台了放宽限购、降低首付比例等措施，旨在稳定房地产市场。

业内专家普遍认为，政策支持并非要重回过去的高增长模式，而是在规范中寻求平衡，推动行业向着更加健康、可持续的方向发展。

中国人民银行金融研究所所长周诚君表示：“未来的房地产政策将更加注重因城施策，在防范系统性风险的同时，也要为行业发展留有空间。关键是要推动房地产企业转变发展模式，从过度依赖金融杠杆转向注重质量和效益的发展道路。”

碧桂园等企业的债务危机，既是对过去高杠杆模式的警示，也是行业新生的契机。在这个充满挑战的时代，房地产企业需要重新审视自身定位，探索可持续的发展模式。

同时，这也是一个充满机遇的时代。随着中国经济结构的调整和升级，房地产行业有望在新的赛道上焕发生机。那些能够适应变化、勇于创新的企业，终将在这场变革中脱颖而出，引领行业走向更加光明的未来。