海闻社讯 “这个世界就是个草台班子”，最近常被网友用来形容金融圈尤其是基金经理，平日里看着专业而光鲜，但是手底下资产管理得连普通人都比不过。

比如最近出圈的民生加银“美女”基金经理陈洁馨，美不美咱们都另说，反正金融圈的美女基金经理、美女研究员、美女首席一堆，比理发店里的经理还要多。

就纯看一看她管理的产品的业绩，根据雪球数据显示，陈洁馨旗下管理了一支民生加银创新成长混合A，基金规模不大，仅仅0.19亿元，亏起来却很吓人。

据了解，该基金成立于2018年12月26日，该基金的前两任基金经理孙伟和王晓岩，任职的总回报分别为136.11%和83.38%，还是很不错的。结果也不知道该说是这位陈洁馨运气不好刚好碰到三年基金抱团风格结束，还是纯水平不行，反正最终不到三年亏了73.49%。想想，当时你买基金，一定是觉得基金经理比自己专业，才选择买基金而不是自己炒股，结果三年下来她亏了七成，跑输沪深300指数快了50%，这让谁能接受呢？你想要利润，她要你本金，莫过于此了。有网友表示：“亏这么多，还不如我。”

你说她不专业吧，但她可以说是正儿八经的科班出身。

公开资料显示，陈洁馨，美国佩珀代因大学商学院硕士，有11年证券从业经历。自2013年11月至2016年2月在东方证券股份有限公司研究所任高级研究员；自2016年2月至2018年5月在建信基金管理有限公司任研究员；2018年5月加入民生加银基金管理有限公司，曾任行业研究员、基金经理助理，现任基金经理。

你说她专业吧，她有些手法让人亏都亏不安稳。

陈洁馨在接手民生加银创新成长后，换手率从之前的200%，飙涨到了2022年年中的1588%，截至最新数据2023年底，换手率依然高达1241%。也就是说，她一年手上的持仓要完完整整换完12遍，平均每个月就要把持仓换一遍。不是说不允许基金高换手，可是，该基金投资目标可是写着“控制风险，稳健增值”，这是亏急眼了想调仓翻盘吗？

她自己也在二季报中说，要“从基本面出发，自下而上挖掘个股，静待花开。”花是看不到了，“静待”也一点也没有表现出来。

看完“新秀”再看看“老将”，刘彦春作为“顶流”基金经理最近也因为亏太多上了热搜。

据机构之家统计，近三年来刘彦春管理的六只基金产品累计亏损437.63亿元，而与此形成鲜明对比的是，他管理的基金在此期间累计收取管理费高达36.53亿元。

景顺长城基金内部人士通过财联社反馈，网传消息不实，纯属谣言。据了解，该收入数据出自某互联网大V的自行测算。但可能只是不准确罢了，亏损数字早已经在大家预期之内了，看着还是非常吓人的。

作为刘彦春的代表基金，景顺长城新兴成长在2019年-2021年的基金抱团大牛市可谓红极一时，到现在规模仍然超过200亿。

当时这支基金还是成绩非常好的，涨幅一度达到900%，但随着熊市的到来，风格的转换，随后曲线就开始了漫漫下跌路，虽然到现在涨幅依然高达361.57%，但2021年以后买该基金的基民就没有不爆亏的。

此外，刘彦春现在旗下在管的有高达9个产品。一个基金经理，有这个精力去管理这么多产品吗？还是说按照大家的“刻板印象”，调完仓就可以打掼蛋去了，所以不需要付出精力？

“草台班子”这个词看着戏谑，其实是一种开脱，仿佛因为世界是“草台班子”了，基金行业就可以理所应当也是，基金经理就可以理所应当成为“草包”了。更多的，我们还是应该着眼于戏谑背后，掩盖的问题。

我们知道，公募基金基本上都是按照基金规模来收费的，比如 1.4% 左右，这个费率看起来不多，如果考虑复利，其实是非常高的。假设投资收益率是 10%，则 10 年的收益一共是 2.59 倍，若减去 1.4%的费用，则每年的投资收益率只有 8.6%，则 10 年的收益一共是2.28 倍。时间越长，投资者付出的代价越大。

付出越高，风险越高，回报越大，这是常识。但是基金的这种机制最终其实导致了逆常识的现象发生。

因为既然是按照规模收费，那基金公司和基金经理的目标是做好业绩吗？不，是扩大基金规模。也就是说，本质上，这是一个销售行业。基金经理不是为了拼命把业绩做好看，而是树立“明星”“美女”的形象，把基金卖出去，即使是业绩好，也只是为了销售而已。

牛市的时候，基民的投资热情高，基金公司就拼命发新基金，拼命打广告买流量忽悠投资者上车，但是其实这个时候买基金大概率是会亏钱的，因为牛市的时候股票估值高，自然没什么便宜赚。可是基金公司才不管这么多，反正它们收的是管理费，基民赚不赚钱关它们什么事？

这就导致，基金在牛市周期由于申购抱团买入，熊市周期由于赎回被动卖出，最终恶性循环。而且，牛市赋予了基金经理超出自己能力的规模，一旦抱团瓦解，就泥沙俱下。

公募基金的激励机制应该如何修正呢？其实巴菲特早在 1956 年，也就是 68 年前就想好了：

"4%以上的收益我拿一半，4%以下的我收1/4。因此，如果不赔不赚，我就会亏钱。而且我赔偿损失的责任并不局限于我的资本，它是无限责任的。"

基金经理要靠投资收益而不是基金规模来赚钱，这样他们才有动力想想怎么把投资做好，而不是整天盯着基民的口袋。基金经理要把心思花在管理产品上，研究员要把心思花在研究公司上，各司其职，不要像现在这样，每周的花边新闻比每周的研报纪要还专业，这也就别怪群众对基金圈金融圈有偏见，对“退薪”拍手叫好了。