随着上量骤降，山东玉米又涨起来了，而且单日最大涨幅近百，上涨的势头可以说是不小。

按这个趋势涨的话，玉米会不会很快又涨回去呢？

昨天我们分析说，山东玉米虽然涨了，但是先别激动，为啥呢？

因为玉米恐怕还稳不了，还得继续震荡。

第一，新玉米开秤很混乱。

新玉米低开已成定局，但低开也不安分，因为市场对于新玉米的预期不一，争议很大。

比如，争议最激烈的还是新玉米是否减产。

之前市场普遍认为，今年新玉米减产概率较高，但是根据国粮中心的最新预估数据来看，今年玉米产量约为2.92亿吨，同比增长约316万吨。

也就是说，玉米不仅没有减产，反而还增产了。

两种观点不断打架，但是在我看来，这两者未必冲突。

因为所谓玉米减产，很可能是分区域性的，也就是说，部分地区玉米减产的概率较大，但是核算总量却未必，所以减产和丰产很可能同时存在。

这就会导致一个结果，那就是玉米行情的区域分化。

比如，山东玉米涨了，但是东北玉米却还在下跌，再加上关内外玉米并不顺价，玉米流通不足，因此各区域各自为阵的现象将继续持续，这也是玉米从牛市转入熊市的一个重要特征。

第二，玉米节奏混乱，也会促使玉米频繁波动。

山东作为我国最大的玉米消费地区，每年要净调入玉米的数量约达2000万吨，而这也就是所谓的每年玉米的青黄不接的时候。

但是今年却很反常，青黄不接的时候，玉米不但没涨，反而跌得一塌糊涂。

原因就是供应增加了。

一是近两年华北玉米连年增产，使得区域玉米产量增长较大，再加上之前顺价时部分东北粮入关，使得华北山东的供应压力上升。

二是今年以来，玉米行情一直走弱，再加上玉米屡次跌破预期，使得市场悲观情绪上升。

在悲观预期下，持粮主体存粮挺价的意愿大幅下降，于是就出现了创纪录的大上量。

而今年来看，玉米的节奏依然混乱。

一方面是东北直收粮水分较大，再加上预期较差，于是价格走低，加剧了市场的恐慌情绪。

另一方面，在悲观预期下，用粮主体以及贸易主体观望情绪增加，收购积极性大幅下降，也易对玉米形成压制作用。

第三，政策预期效应不一。

可以说，这两年玉米对政策的依赖性是比较大的，尤其是在熊市的时候，对政策的依赖性就更加明显。

但是对于政策效应市场也有分歧：

比如，有人认为新玉米上市后，政策不会置之不理，必然会出手；但更多观点认为，政策效应更多是托底，而非提振。

说到底，玉米供需失衡的问题最终还是要靠市场自身去消化。

所以，我们有理由认为，玉米不仅是现在，包括新玉米上市以后依然是一个高频震荡的局面。

所以，虽然山东玉米开始止跌上涨，开始脱离洼地，但是太大的局面还看不到，而东北玉米也依然没有太明朗的行情，甚至仍然十分难受。

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