生猪现货价格连续拉涨后，近期进入调整状态，前期压栏肥猪出栏意愿增加，个别大集团甚至存在放水给猪现象，南方疫情加快卖猪节奏的传言也不利猪价，现货卖压较集中。期货市场方面，近月临近交割，前期介入接货软逼仓买家撤离，近月合约过山车运行，而中秋及十一点需求支撑，叠加4季度之前能繁基础供应是收缩的，这个时期的市场相对均衡，供应的偏离倾向在于二育，随着滚动二育临近年终尾声，动能在理论上是逐步衰减的，所以四季度市场震荡偏弱预期。而中远月合约仍受到能繁存栏变动的影响， 5月开始，市场可能仍延续产能恢复状态，对明年春夏的行情存在压力，目前能繁仍有利润，预计后续仍有产能恢复空间，目前的春季合约对此已经反应，后续再还有没有进一步的意料之外的题材出现，但春季合约总体还是难言乐观，逢高做空对冲锁定利润落袋为安。
图：生猪期现及基差走势
