根据有关机构的数据，美国商业地产的总体价值比2022年3月的峰值水平下降了大约20%。在这样的市场环境下，那些投资于美国商业地产的投资者和持有与商业地产有关的贷款的风险敞口较大的银行面临着压力。

据媒体报道，近日全球著名评级机构标普鉴于美国商业地产的风险将五家美国地区性银行的评级从“稳定”下调至“负面”。

前不久，同样是因为所持商业地产资产大幅缩水导致业绩大幅下滑，纽约社区银行的股价大幅跳水，最大跌幅超过了60%。虽然由于包括美国前财政部长姆努钦在内的几家公司向纽约社区银行注入了10亿美元资金，该行的股价出现了一定的反弹，但是这家美国地区性中小型银行的困境并未完全改善。而上述五家美国地区性中小型银行的评级被标普下调也证明，那些持有较大美国商业地产风险敞口的美国地区性中小型银行的经营压力仍然很大，前景具有很大的不确定性。

笔者在先前的文章中曾经强调过美国地区性中小型银行的经营风险，然而在持续的高利率环境下也许与美国商业地产有关的市场风险只是美国经济所面临的不确定性和风险性的冰山一角，美国经济并非某些数据所反映的那样健康。

在进入2024年的前两个月，多个衡量通货膨胀的经济数据表明美国的通货膨胀的粘滞性正在显现，通货膨胀率甚至出现了反弹。如果这种反弹继续下去，那么这将意味着美联储很可能将峰值利率水平维持更久，也就意味着美国实体经济和银行业将承受更大和更久的负面冲击。这也许会使美国更多的经济隐患显现出来。

JerryZang

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