2024年4月29日宁波银行发布了2024年一季度财报，下面将从营收、资产、不良以及核充率等几个方面分析，重点关注净息差、规模增速、不良率，新增不良等指标。具体内容如下：
1、资产分析
1.1 总览
分析：如上图所示，资产同比增长14.35%，环比增长6.51%；负债总额同比增长13.89%，环比增长6.68%；存款总额同比增长了14.77%，环比增长16.20%；贷款总额同比增长24.18%，环比增长8.73%。
由上可以看出，总负债同比增速基本可以匹配总资产增速，是可以支持总资产扩张；存款同比增速高于负债增速，说明负债主要是由存款增长拉动；贷款增速高于总资产增速，说明加大了贷款投放力度。关于资产负债结构具体变化情况，接下来做详细分析。
因财报没有披露生息资产和计息负债相关信息，故根据资产负债表模拟计算相关数据，详细如下。
1.2 资产结构分析
分析：如上图所示，模拟生息资产同比增长18.61%；其中贷款同比增长24.80%,占比53.75%，同比提升2.67%；投资同比增长14.44%，占比37.43%，同比下降1.36%；存放央行同比增长2.96%，占比5.32%，同比下降0.81%；同业资产同比增长3.99%，占比3.51%，同比下降0.49%。
由上可以看出，生息资产同比增长主要是贷款增长拉动的。这说明了两点内容：一是信贷需求不错，加大了信贷资产投放力度；二是压降了低收益率的其他资产增速和规模，有利优化资产结构，提升资产收益率。
接下来进一步分析贷款明细，参考如下：
分析：如上图所示，贷款总额同比增长24.18%，其中对公贷款同比增长22.43%，占比下降0.79%；零售贷款同比增长27.31%，占比上升0.94%；票据贴现同比增长21.48%，占比下降0.15%。
由上可以看出，贷款主要是零售贷款增长拉动的。结合去年年报分析来看，推测有可能是个人消费贷款和个人住房贷款增长拉动的。具体情况如何，待中报披露后再来详细分析。
1.3 负债结构分析
分析：如上图所示，模拟计息负债同比增长14.97%；其中存款同比增长15.23%，占比70.20%，同比上升0.16%；应付债券同比下降4.84%，占比13.07%，同比下降2.72%；同业负债同比增长31.08%，占比12.46%，同比上升1.53%；向央行借款同比增长53.94%，占比4.16%，同比上升1.05%；其他负债占比太少，可以忽略不计。
由上可以看出，负债同比增长主要是由存款、同业负债和向央行借款等负债增长拉动的，与此同时压降了高成本率的应付债券。后续负债成本率分析，需结合负债结构综合考虑。
接下来进一步分析存款明细，参考如下：
分析：如上图所示，存款总额同比增长14.77%；其中公司客户存款同比增长8.94%，占比下降3.96%；零售客户存款同比增长35.35%，同比上升3.96%。
由上可以看出，存款主要是由零售客户存款增长拉动的。结合行业和去年年报数据来看，推测零售客户存款增长估计更多是定期存款增长拉动，存款定期化趋势仍在继续。这可能是推动负债成本率上升的重要原因之一。
2、经营分析
Q1分析：营业收入175.09亿元，同比下降6.80%，环比增长5.78%。其中净利息收入115.02亿元，同比增长12.18%，环比增长7.52%；非净利息净收入60.07亿元，同比下降4.65%，环比增长64.49%。业务及管理费同比下降1.16%，环比下降14.11%；信用减值损失同比增长5.54%，环比增长386.55%；税前利润78.40亿元，同比增长10.52%，环比增长14.24%；最终实现归母净利润70.13亿元，同比增长了6.29%，环比增长13.37%。
由上可以看出，营业收入同比增长主要由净利息收入增长拉动的；其次，净利息收入同比下降，主要受手续费及佣金收入同比下降影响；再有，利润同比增长主要由营收增长以及压降营运费用等共同作用的。更多详细内容后续展开。
1.1 净利息收入分析
1.1.1 净息差同比
分析：如上图所示，资产收益率同比下降8个基点；负债成本率同比提升10个基点；最终导致净息差同比下降10个基点。
由上可以看出，净息差同比下降主要是资产收益率同比下降以及负债成本率同比提升共同影响的。净息差同比下降10个基点，生息资产同比增长18.09%，净利息收入同比增长12.18%，说明通过以量补价方式实现了净利息收入增长。
特别说明：以上生息资产收益率和负债成本率是根据财报相关数据推算出来的，可能与实际有差异，仅供参考，切莫作为投资建议。
1.1.2 净息差环比
分析：如上图所示，净息差两个季度环比增长，且增幅有所扩大，说明净息差环比改善明显。结合前面资产结构分析来看，资产端加大信贷投放力度，负债端加大存款揽储力度，正是受两者影响实现了净息差环比改善。
1.2 非净利息收入
因财报披露信息有限，故不做详细分析。
3、不良贷款分析
3.1 资产质量
分析：如上图所示，相比去年同期，不良率同比持平；拨备覆盖率和拨贷比同比有所下降。另外，因一季度财报未披露新生成不良数据，根据不良余额增量+核销毛估的，经计算年化新生成不良率1.18%，高于去年同期。
由上可以看出，相比去年同期，资产质量是有所下降；虽然拨备覆盖率和拨贷比同比略有下降，但整体保持良好水平，风险抵补能力依然充足。因此，整体风险是可控的。
3.2 五级分类贷款分布分析
分析：由上图看出，关注类贷款相比去年同期以及较年初都是上升的，说明资产质量未来潜在风险是上升的，推测是信贷资产规模扩张带来的，未来需持续跟踪和观察。
4、资本充足率分析
分析：如上图所示，相比去年同期，核心一级资本充足率同比下降了0.34个百分点，风险加权资产同比增长20.43%。
由上可以看出，核充率同比下降主要是由于风险加权资产扩张影响的，从而导致未实现内生性增长。
综上所述，通过以上分析，宁波银行2024年一季度业绩整体表现不错。首先，尽管净息差同比下降10个基点，但是通过以量补价方式实现了净利息收入增长；其次，得益于净利息收入增长，带动营收也实现了增长；再有，通过资产负债结构调整，净息差连续两个季度环比实现提升，表现不错。
但与此同时，我们也看到规模增长方式带来不利影响。一是消耗资本金过多，无法实现内生性增长；二是规模效应导致不良增加，未来需计提相应的拨备来覆盖风险。因此，未来重点关注资产质量变化。
针对以上分析，接下来总结表现好的方面和不好的方面。我们先看表现好的方面，具体现在以下几个方面：一是资产延续了扩张势头；二是营收和利润同比实现了增长；三是其他非息收入同比实现了增长。
但与此同时，也要看到表现不好的方面：一是净息差同比下降明显；二是营收增长不佳，尤其手续费及佣金收入同比下降明显；三是核充率同比下降，未实现内生性增长。
以上只是个人观点和看法，切莫作为投资建议。特别提醒：你的投资你做主，我的投资我做主！
