作者/星空下的烤包子

编辑/菠菜的星空

排版/星空下的牛肉干

最近一段时间，化工板块再度成为投资者关注的重点。板块ETF从今年二月以来持续上涨。据专业机构分析，当前化工行业整体位于估值和盈利底部，所以投资的安全边际比较高。

化工ETF涨幅

而在化工这个大家庭中，玻璃纤维格外引人瞩目。重要的原因之一就是其价格的上涨。这不，像中国巨石（600176）、建滔积层板（01888）等玩家纷纷对电子级玻璃纤维纱和玻璃纤维布等产品进行了调价，比如中国巨石就把电子纱的价格上调了400-600元。

中国巨石调价

虽然说是主动涨价，但有时候也是一次无奈之举。毕竟如果深究一下去年几个玻璃纤维玩家的业绩，你就会发现净利润出现了不同程度的下滑。比如国际复材（301526）净利润至少下滑了48%。所以为了活下去，涨价已经迫在眉睫。

那玩家最近的这次涨价，能否让行业回到正常水平呢？玩家从此能够回到增长的轨道上呢？笔者今天就来带你一探究竟。

一、生存有压力

简单来说，玻璃纤维作为一种复合材料，广泛运用于电子电器、机械、工业及各类日常生活用品。

从2013年以来，随着国内玩家逐步突破生产、装备等各环节的瓶颈，国内的玻璃纤维领域迎来了大发展。去年我国的玻璃纤维产量已经突破了700万吨。全球玻璃纤维的市场规模大约是500亿元左右。

玻璃纤维纱产量

尽管已经成为了玻璃纤维第一大生产国，但其玩家在去年过得也并不是太好。据官方统计，受房地产下行、地方债务危机等多方面因素影响。我国规模以上玻璃纤维玩家主营业务收入同比降低接近10%，利润总额甚至下降了51%。

就比如中材科技（002080）去年玻璃纤维产品净利润才10亿元，要知道2022年其净利润快到了30亿元，毛利率也下降了10%，最核心的就是受产品价格的影响。

到去年年底的时候，实话实说，大部分玻璃纤维纱产品均已处于历史最低价，基本上已经再也没有降价的空间了。

所以，最近玻璃纤维的涨价，主要也是成本端价格上涨后的无奈之举。否则一直处于亏损运行，绝对不是一个健康的状态。

如果要在行业下行中找亮点，唯一的可能就是去年玻璃纤维出口总量接近180万吨，同比还增长了3.5%。国内玩家在海外生产基地的玻璃纤维产量也增长了14%。这充分说明，国内玩家在全球范围内的竞争力还是可圈可点的。

玻璃纤维出口情况

二、产能增加，增强实力

从玻璃纤维的竞争情况来看，中国巨石稳坐全球产能头把交椅，我国三大玻纤生产企业的玻纤年产能合计占到国内玻纤产能的70%以上。

整个行业呈现出的明显特征是资本和技术密集型，进入门槛还是比较高的，比如粗纱的投资额已经接近1.5亿元（每万吨产能）。

玻璃纤维竞争情况

在这种高门槛下，就容易造成一种“围城”困局，竞争格局还是比较稳定的。截至去年年底，暂时处于休产状态的待冷修复产池窑生产线约为13条。但是今年拟投产的池窑拉丝新产线有6条（万吨级别以上的）。

这样一来，其实待释放的玻璃纤维的产能还是有望继续提升的。不少玩家都希望通过行业低点的机会，扩建产能，将中小玩家淘汰或者兼并重组，以继续提高规模效应和竞争力。

三、需求待复苏

这两年其实对于玻璃纤维玩家是不友好的两年。就比如随着玻璃纤维价格已连续下跌近两年，对中材科技等一众玩家整体业绩表现影响较大，业绩下滑基本已经成为了必然。

雪崩的时候，没有一片雪花是无辜的。

展望未来，如果往需求端看去，如果我们回溯玻璃纤维市场增速情况，你会发现它和工业产值的增速是强相关的，其35%的产量都用于了建筑材料领域。

从官方发布的情况来看，今年一季度全国建筑业总产值56671亿元，同比增长约7%。可以说行业呈现平稳回升的趋势。

但如果将时间线拉长，据笔者分析，建材市场供大于求状况尚未有明显改善，产品价格呈现低位企稳迹象，这其中就包括了玻璃纤维这个细分领域。

此外，虽然建筑领域的增长还有待进一步观察，但还是有别的应用领域给投资者一丝慰藉。比如市场对消费电子等领域年内需求预期较好，再加上这几年一直被看好的风电领域，或许这些领域能找到亮点。

注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。