特朗普竞选总统成功后，“最新”信息显示，马斯克等人领导“政府效率部”；在美国，比特币股市价格上涨，我国有人设问：“炒比特币和炒股一样吗？”在美国等境外可能一样；但在我国，比特币不能评价为资产支持证券，炒比特币和炒股不一样。

今日法律问答·资产支持证券

根据《证券法》第三款规定，资产支持证券为法定证券之一，如：本款规定：“资产支持证券、资产管理产品发行、交易的管理办法，由国务院依照本法的原则规定”；根据广义理解，比特币能评价为资产支持证券，如：转换资产、结算等功能。

实质解释资产支持证券却是相反的含义，如：法考辅导用书的概念是，资产支持证券，是资产证券化的产物，发起人将缺乏流动性但能在未来产生可预见的稳定现金流的基础资产，出售给特殊目的载体，……；比特币不缺乏流动性，资产支持证券不包括比特币等虚拟财产，或者虚拟货币。

在实践中，比特币有转换资产、结算等功能；转换资产是中性词，其贬义也可理解为“洗钱”，如：境外诈骗，最终“洗白”的可能还是虚拟币，或者黄金等。为了公共利益，比特币即使能评价为资产支持证券，国务院不大可能依照《证券法》的原则批准比特币以证券的方式公开发行。

有人可能要问，炒比特币和炒股究竟有何区别呢？在境外，比特币可能有正式的股市，但根据《证券法》第二条第四款规定，境外的证券发行和交易活动，损害境内投资者合法权益的，依照本法有关规定处理并追究法律责任。

在境外，比特币等虚拟财产可能有股市，如：不少自媒体对比特币股市行情分析。在前述地区，炒比特币和炒股可能相同。但在本文看来，比特币和普通股也可能有所不同，如：比特币发行是普通股，还是类别股（优先股）；倘若是普通股符合市场规定，相反则违反了股权的基本定义，如：无表决权。

在我国，目前比特币还不能在A股上市，普通人在境内炒比特币的主要方式为：“翻墙”，或者他人代持炒股。一般情形下，“翻墙”炒比特币被评价为非法行为，适用的法律是《证券法》第二条第四款的规定。他人代持炒比特币尽管合法，但其性质是民事合同关系，且开户的账号是代持人，股东权益可能无法保障。

目前少数人“翻墙”炒作比特币等虚拟财产；但从实践分析，少数人主要目的之一为，转换资产、结算等功能，如：洗钱等。从实践观察，不少普通人通过翻墙人代持比特币等虚拟财产的现象也客观存在，如：“炒比特币和炒股一样”的设问人等。

炒比特币和炒股的异同

有人可能要问，根据《证券法》的上述规定，“翻墙”股市操作人应承担何种法律责任呢？在本文看来，代持为委托，但扰乱我国市场秩序应追究刑事等法律责任。

《证券法》第二条第四款规定：“在中华人民共和国境外的证券发行和交易活动，扰乱中华人民共和国境内市场秩序，损害境内投资者合法权益的，依照本法有关规定处理并追究法律责任”；本法在“法律责任”一章规定了多种责任形式，如：第二百一十九条规定：“违反本法规定，构成犯罪的，依法追究刑事责任”。

但在本文看来，司法机关也不能根据上述规定直接追究“翻墙”股市操作人的刑事责任，其原因是，上述第二条第四款规定了“扰乱境内市场秩序”；《刑法》第二百二十五条规定的非法经营罪构成要件也是扰乱市场秩序，情节严重的，或者情节特别严重的。

符合上述情形，“翻墙”股市操作人应承担非法经营罪的刑事责任，如：根据第二百二十五条第（三）项规定：未经国家有关主管部门批准非法经营证券、期货、保险业务的，或者非法从事资金支付结算业务的，构成本罪。

有人可能要问，情节不严重，“翻墙”股市操作人对实际比特币等股权人承担何种法律责任？在本文看来，双方民事关系的性质需类推《民法典》总则编第七章中的“代理”，或者合同编第二十三章中的“委托合同”。

但是，“翻墙”人利用比特币等虚拟财产洗钱，司法机关可直接认定为“情节严重”，或者“情节特别严重”；此时仅仅是刑法理论上的想象竞合问题，即：是以非法经营罪，还是以洗钱类犯罪追究刑事责任。

“翻墙”股市操作人的法律责任

就“炒比特币和炒股一样”的话题而言，讨论的意义在于：国内股市刚有“起色”，资本炒作比特币相关机关如何对待，或者处理。放任不管的结局可以预料：资金流向境外，并被国外资本控制；但在本文看来，符合外汇管制资金炒作比特币等资产也不应当严厉管理。虚拟财产上市交易仅是时间问题，推广数字人民币使用便可以预防洗钱。

中华人民共和国证券法

第二条 ……。

资产支持证券、资产管理产品发行、交易的管理办法，由国务院依照本法的原则规定。

在中华人民共和国境外的证券发行和交易活动，扰乱中华人民共和国境内市场秩序，损害境内投资者合法权益的，依照本法有关规定处理并追究法律责任。

第二百一十九条 违反本法规定，构成犯罪的，依法追究刑事责任。

中华人民共和国刑法

第二百二十五条 违反国家规定，有下列非法经营行为之一，扰乱市场秩序，情节严重的，处五年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处违法所得一倍以上五倍以下罚金；情节特别严重的，处五年以上有期徒刑，并处违法所得一倍以上五倍以下罚金或者没收财产：

……

（三）未经国家有关主管部门批准非法经营证券、期货、保险业务的，或者非法从事资金支付结算业务的；

（四）其他严重扰乱市场秩序的非法经营行为。