再通胀与地缘政治危机强化

金价重现希望之星

合理定位应在6000美元以上了

2024年11月20日 威尔鑫投资咨询研究中心

（文） 首席分析师 杨易君

来源：杨易君黄金与金融投资

本周开市后金价强劲回升，自上周底部反弹过百美元

使得金价日K线形态呈现“复合希望之星”

支撑本周金价强劲回升的原因有四：

1）短期技术超跌

2）美元超买回软对应的关联金融环境利好提振

3）俄乌地缘政治危机强化

4）欧美再通胀预期升温

周二乌克兰官方消息人士称，乌克兰使用美国陆军战术导弹系统（ATACMS）导弹袭击了位于布良斯克地区的俄罗斯军火库。

针对美国允许乌克兰使用美制远程武器攻击俄罗斯境内目标，匈牙利外长西雅尔多发出警告：“美欧支持战争的政治精英们的想法变得越来越脱离现实，似乎是正在发起最后一次绝望、猛烈的攻击”，而这种做法极其危险，“第三次世界大战的真实威胁正一步步迫近”。（央视新闻）

地缘政治危机强化，投资者避险情绪升温，金价、油价全面上涨。本周前三个交易日国际金价大幅上涨约80美元，周二矿业股哈莫尼、金田、巴里克黄金收涨超3%。

此外，11月16日，在第十届北美明德论坛召开期间，纽约联储银行前合规报告部门主管Richard Roberts表示，通胀可能被低估，特朗普的施政方针可能引发“再通胀”的棘手难题。

若欧美通胀再度走强，不仅强化利好黄金抗通胀避险金融属性，且会利好整个商品市场。

虽然近期美国大选令全球金融市场大幅动荡，金价、贵金属、商品市场受到巨大冲击，但很可能构成一次黄金市场“倒车接人”的好机会。有人惊恐出逃，甚至战略做空；有人坚信是黄金市场“牛回头倒车”，而果断上车。然就长期来看，近期美国大选对金价的冲击、扰动实在微不足道：

最近十年，美元总趋势震荡上行，但并未影响金价“翻倍劲扬”，从1046美元附近巨幅上行至2790美元附近。然黄金远没合理反应以美国金融市场环境赋予的合理定位：

参看笔者设计的黄金相对于金融环境的“态势量化指标”（多种黄金金融量化工具之一）：

2011年前的40年金价定位，大致合理地反应了金融环境变化之于黄金价格的量化。然此后至今，国际实际金价远远落后于金融环境给予的定位量化。若实际金价继续大致吻合于黄金态势指标指引定位，金价应该在6000美元以上了。