屋漏偏逢连夜雨。
1
闪跌
冰火两重天。
这是7月25日，A股的真实写照。
一方面，上证指数再度失守2900点，三大指数集体收跌。
另一边，个股却出现普涨。截至当天收盘，全市场超过3200只股票上涨，59只涨停。
从行业板块看，此前一直强势的银行板块出现异动，突发大跳水。其中，民生银行（600016）早盘一度跌超4%，截至收盘跌了2.73%。
往前看，数据显示，民生银行从7月19日开始下跌，已连跌5个交易日，期间跌幅为7.63%。
如果把时间再拉长一点，截至2024年7月25日收盘，民生银行的股价是3.56元/股，相比历史高点跌去52%，已经腰斩。
从市值看，根据亿牛网的数据，民生银行历史市值一度高达3914亿，如今只剩下1559亿，已经蒸发2300亿以上。
突发跳水，银行板块有啥不好的消息吗？
但实际上，一大早中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行等六家国有大行集体宣布下调人民币存款利率。对银行来说，这是个利好啊，存款利率下降，意味着成本下降，有利于稳住利差。
那就奇怪了，利好扑面还迎来闪跌，民生银行咋了？
答案得追溯到前一天晚上。根据券商中国的粗略统计，就在7月24日，民生银行共计发生了18笔大宗交易，成交金额超过6.78亿元，卖出席位为“民生证券股份有限公司北京第一分公司”。
按照业内人士的推论，这可能和泛海控股有关。截至今年一季报，泛海控股持有民生银行达18亿股。问题是，民生银行的这位股东，早就陷入流动性危机，其所持股份几乎全部处于质押状态。
如果真是这样，民生银行算是被股东坑了一把。
2
不省心的股东
民生银行和泛海控股的渊源，可以追溯到1996年。
那一年，民生银行在北京正式成立，它也是中国第一家主要由民营企业发起设立的全国性股份制商业银行。
这是一大创举，但隐患也在那时候埋下。成立之时，民生银行的创始股东有59家，股权极为分散。新希望集团、泛海集团、东方集团都是民生的重要股东。
由于股权分散且没有实际控股的股东，民生银行十分容易发生关联交易——给股东发放天量贷款，或以股东为担保为其他企业贷款。
例如2013年，刘永好、张宏伟、卢志强三位民生银行董事搭伙成立民生电商，民生银行随即授信20亿元。
还有泛海集团，外界曾流传过一个故事，讲民生银行有小股东通过高杠杆买入股份并成为第一大股东，再给自己批贷数百亿。有人认为这个“小股东”正是泛海集团。
根据市值风云的梳理，2021年民生银行的关联方贷款金额达到637亿元，民生银行一度被认为是大股东们的“提款机”。
伴随着部分大股东陷入危机，这种模式的风险很快就显露了。
泛海系摇摇欲坠，数据显示，截至2023年底，泛海控股在民生银行的贷款余额还有187.26亿元。为了讨债，民生银行已经和自己的股东对簿公堂。
东方集团的处境也不太妙。截至2023年底，东方集团在民生银行的贷款余额高达95.99亿元。
但就在上个月，东方集团突然公告称，该公司近期流动性暂时趋紧，公司及子公司在东方财务公司处的16.4亿元存款出现大额提取受限情形。此外，截至一季报，东方集团持有12.8亿股民生银行，且100%处于质押状态。
这大股东，一个比一个不省心。
3
地产“劫”
民生银行面临的烦恼，不止大股东的拖累。
财报显示，2023年，民生银行实现营业收入1408.17亿元，同比下降1.16%。而且，2021年至2023年，该行营业收入连续三年下降。
从利润看，2020年至2022年，民生银行的净利润分别为343.09亿元、343.81亿元、352.69亿元，同比变动幅度为-36.25%、0.21%、2.58%。2023年，民生银行实现归属于母公司股东的净利润358.23亿元，同比微增1.57%。
到了2024年一季度，民生银行实现营业收入342.73亿元，同比减少6.8%。归属于上市公司股东的净利润134.31亿元，同比减少5.63%。
放在12家规模银行里，民生银行这个营收增速排在倒数，净利润增速更是垫底。
那种“银行赚钱都赚得不好意思”的日子，一去不复返了。
截至2023年末，民生银行不良贷款总额650.97亿元，比上年末减少42.90亿元；不良贷款率1.48%，比上年末下降0.20个百分点，稍有好转。
但同期，民生银行房地产业不良贷款总额为170.38亿元，同比增加14.93亿元，不良率4.92%，较2022年上升0.64个百分点。
遥想2021年，花旗曾出具过一份研报，认为民生银行对高风险房地产开发商的风险敞口约为1300亿元人民币，占一级资本的27%，是国内大型银行中占比最高的。
要知道，在2018-2019年间，民生银行至少和18家房企签订了战略合作协议，包括阳光城、正荣、金科、佳兆业、蓝光等。数据显示，民生银行光是给泛海和恒大的贷款，就超过了500亿。
房地产，是民生银行绕不开的结。
当然，民生银行也在不断做出补救。这两年，民生银行加大了不良贷款的处置力度，不良贷款率连续两年保持下降。管理层也在大换血，行长、副行长都换了一茬。
但调整的速度还要更快一点，毕竟留给民生银行的时间，也不会太多。
