上周行情回顾：迭创新低。

上证指数一破再破，收于2704点。

从收盘价看，与2月初（创2635点新低）那天的收盘价2702点，已经遥遥相望。

再创“佳绩”，应该不费吹灰之力。

上周一，股市向新低进发，国债向新高突进。

PPI、CPI双双弱于预期，核心CPI，只有0.3%，更是创下2021年3月以来的新低。

这让活跃投资者的心哇凉哇凉，说好的逆周期调节，到底在哪里？

参：《沉甸甸的数据！比预期更X！核心消费创新低！如果阵痛无法避免！》

上周二，市场继续演绎着悲观，但临近午后，风云突变。

全天有2/3股票拒绝加入“绿油油”行列，源于出口强于预期，顺差大于预期。

市场终于抓到了一根橄榄枝，顺势荡漾起做多的热情。

参：《市场V形反转是借了谁的东风？汇率反而贬值！贸易顺差三段论。》

上周三，中小盘股继续热潮，大盘股、红利股则用跷跷板效应拉着上证指数再下台阶。

上周三晚，美股先是崩盘，然后V形反弹。

源于通胀仍显粘性，但一份原油报告，一个飓风威胁，一起点燃了做多的热情。

参：《美指V形反弹，恐慌指数意外飙升！通胀粘性再现！油价报复式反弹！》

只是，对岸的火热，仍挽救不了躺在ICU里的A股。

不知是积重难返，还是蓄势待发。

上周四、五，美股走得有些牵强。

一方面，投资者寄希望于美联储能抓紧宽松，以挽“大厦将倾”。

另一方面，投资者又以执着的信仰，来锚定“牛市永动机”。

而黄金则在不确定中，连创新高。

参：《黄金为何再创历史新高？谁在做空美国经济？欧元非对称性降息！》

本周期待：前忧后喜

一、金融数据-偏忧

上周五盘后，YM星夜赶考场，出了一份超常的问答解读。

旨在引导预期，预防有心人“曲解”数据。

这份刻意，源于各项数据不及预期。

M2增长率停滞，M1增速再创新低。

活跃资金连续收缩，体现了企业正在与”扩大再生产“背道而驰。

利好的一点是，数据向下，政策向上的可能性在增加。

参：《M1增速再创新低。增量举措要来了！》

二、经济运行-偏忧

上周六，统哥公布了8月经济运行情况。

规上工业增加值前值5.1%，期待4.8%，公布4.5%。

社零前值2.7%，期待2.5%，公布2.1%。

前者代表供应，后者代表需求。

供应与需求增速，低于前值，低于预期。

固定资产投资额累计同比前值3.6%，期待3.5%，公布3.4%。

如果看当月同比，是略有回暖的，但当月值仍然处于低谷，且环比下滑。

当然，除去房地产，还是平稳向好的。

房地产没有明显改善，消费股的标杆茅台用创新低来呼应这种关联。

城镇调查失业率公布5.3%，该值与春节持平。

31城调查失业率达5.4%，创今年新高。

这些数据给第三季度GDP敲响了警钟，完成全年目标5%，正变得困难重重。

是稍有苗头上演高度紧张，还是忽略波动体现稳健谨慎？

两套不同体系的不同调控风格，会带来不同的市场效果。

前者容易发生泡沫，后者容易发生”阴跌“。

三、资金紧张-偏忧

周三，将有5910亿MLF到期。

9月已过2周，YM净投放-5173亿，两者加在一起将会有超过万亿资金净回笼。

由于YM正在用7天期逆回购替代MLF，所以，本次MLF操作将不会续作。

为了对冲流动性紧张，当天可能会加大逆回购的投入。

四、美国降息-偏喜

周四凌晨2点，美联储将公布本年度最重要的利率决议。

利率将由5.25-5.5%，降至5-5.25%，即降息25个基点。

这将是本轮加息以来的首次降息，其重要性不言而喻。

但对于降息25个基点，还是50个基点，市场仍未决断成功​。

上周五公布的进口物价正在超预期下行，可支撑​更大力度的降息。

利率期货显示，25与50基点的概率目前各占​半壁江山。

如果降息25个基点，美股已经Price in。

如果降息50个基点，美股要兑现衰退​。

除了首次降息力度，还有点阵图透露的未来路径，会成为博弈的​焦点。

五、外围降息-偏喜

周四下午，瑞士央行将迎来今年第​2次降息。

当晚，英国央行将维持利率不变。

六、LPR利率-偏忧

周五，​YM会公布LPR利率。

预期维持1年期3.35%、5年期3.85%的利率不变。

也许降准会在下旬面世，刺激不了​基本面的情况下，刺激一下银行也好。

以上纯属个人情感展现，聊博一笑。